哈投股份于近日发布2025年第一季度财报，多项关键财务指标出现显著变化，值得投资者密切关注。

营收微降，供热补贴影响几何

报告期内，公司营业收入为7.26亿元，较上年同期的7.66亿元减少5.26%。

公司表示，营业收入同比减少主要是供热企业供热补贴收入减少所致。供热补贴收入的变动对公司营收产生了直接影响，后续需关注供热补贴政策及公司供热业务的经营策略调整，以评估对全年营收的影响程度。

净利润下滑，热电业务补贴成主因

归属于上市公司股东的净利润为1.19亿元，较上年同期的1.41亿元减少16.05%。

净利润的减少主要源于热电业务供热补贴收入减少。热电业务作为公司重要板块，补贴收入的下降压缩了利润空间，公司需思考如何提升热电业务的盈利能力，降低对补贴的依赖。

扣非净利润微增，非经常性损益影响小

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.06亿元，较上年同期的1.03亿元增长2.96%。

同比增加主要原因是计入非经营性损益的供热补贴减少，使得扣非净利润相对稳定且略有增长，反映出公司核心经营业务具备一定韧性。

每股收益下降，股东收益受波及

基本每股收益为0.06元/股，较上年同期的0.07元/股减少14.29%；稀释每股收益同样为0.06元/股，较上年同期减少14.29%。

每股收益的下降与净利润下滑直接相关，意味着股东的每股盈利减少，对投资者的回报产生一定影响。

应收账款增加，回款风险需关注

从母公司资产负债表来看，应收账款为7347.71万元，较上年度末的2689.57万元大幅增加。

应收账款的大幅上升可能会带来回款风险，若不能及时收回，可能影响公司资金周转，甚至导致坏账损失，需关注公司应收账款管理政策及客户信用状况。

应收票据未提及，或对经营影响小

报告中未提及应收票据相关内容，推测其在公司资产结构中占比较小，对公司经营活动暂未产生重大影响。

净资产收益率下滑，资产运营效率待提升

加权平均净资产收益率为0.92%，较上年同期的1.13%减少0.21个百分点。

净资产收益率的下滑表明公司运用自有资本的效率有所降低，资产运营效益不如上年同期，公司需优化资产配置，提高资产运营效率。

存货减少，或存经营策略调整

存货为1.68亿元，较上年度末的3.43亿元减少48.13%。

存货的大幅减少，可能是公司基于市场需求调整了生产或采购策略，也可能是销售情况良好导致库存下降，需进一步结合公司业务动态分析。

销售费用增长，市场推广力度加大？

销售费用为193.70万元，较上年同期的89.25万元增长117.60%。

销售费用的大幅增长，或表明公司在市场推广、销售渠道拓展等方面加大了投入，旨在提升产品或服务的市场占有率，但需关注投入是否能带来相应的销售增长。

管理费用微增，运营成本控制待加强

管理费用为2.06亿元，较上年同期的1.89亿元增长9.04%。

管理费用的增长幅度虽不大，但仍反映出公司运营成本有所上升，需加强管理费用的控制，优化内部管理流程，提高运营效率。

财务费用降低，债务成本优化？

财务费用为57.19万元，较上年同期的81.36万元减少29.60%。

财务费用的降低，或得益于公司优化债务结构、降低融资成本等措施，对公司利润增长起到一定积极作用。

研发费用未提及，创新投入或不足

报告未提及研发费用相关内容，可能公司在本季度研发投入较少或未开展重大研发项目，在竞争激烈的市场环境下，研发投入不足可能影响公司的长期竞争力。

经营现金流净额锐减，资金压力增大

经营活动产生的现金流量净额为-4.93亿元，较上年同期的19.53亿元减少125.24%。

公司称主要原因是全资子公司江海证券为交易目的而持有金融资产净增加额同比增加。经营现金流的恶化，使公司面临资金压力，可能影响公司正常运营及投资计划。

投资现金流净额为负，投资策略待评估

投资活动产生的现金流量净额为-1.10亿元，较上年同期的-0.56亿元，净流出进一步扩大。

投资活动现金流出主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产以及投资支付，表明公司在积极布局长期发展，但需评估投资项目的收益前景，确保投资策略的合理性。

筹资现金流净额为负，资金筹集遇挑战

筹资活动产生的现金流量净额为-0.61亿元，较上年同期的-2.63亿元，净流出有所减少。

筹资活动现金流出大于流入，或表明公司在偿还债务、分配股利等方面支出较多，同时筹资难度可能有所增加，需关注公司后续筹资计划及资金链稳定性。

综合来看，哈投股份2025年第一季度财报显示公司在经营、财务等方面面临一定挑战，投资者需密切关注公司后续经营策略调整及财务状况变化。

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