恒源煤电2025年一季度财报解读：净利润暴跌93.70%，经营现金流锐减73.79%
恒源煤电于近日发布2025年第一季度财报，多项关键财务指标出现大幅变动，值得投资者密切关注。以下将对主要财务数据进行详细解读。
营业收入大幅下滑42.52%
报告期内，恒源煤电营业收入为11.79亿元，较上年同期的20.51亿元减少42.52%。主要原因是本期煤炭价格下跌、煤炭销量减少，导致收入下降。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 11.79 | 20.51 | -42.52 |
煤炭作为公司主要营收来源，价格与销量的双重下滑，对公司营收造成严重冲击，后续需关注煤炭市场价格走势及公司销售策略调整。
净利润暴跌93.70%
归属于上市公司股东的净利润为2718.19万元，上年同期为4.31亿元，同比减少93.70%。主要因本期价格下跌、煤炭销量减少，收入下降。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 2718.19 | 43122.84 | -93.70 |
净利润的急剧下降，反映公司盈利能力在本季度显著减弱，对公司未来发展规划和股东回报可能产生不利影响。
扣非净利润锐减96.92%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1332.26万元，上年同期为4.33亿元，同比减少96.92%。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 1332.26 | 43262.67 | -96.92 |
扣非净利润更能反映公司核心业务盈利能力，如此大幅度下滑，表明公司主营业务面临较大困境。
基本每股收益大幅下降93.68%
基本每股收益为0.0227元/股，上年同期为0.3594元/股，同比减少93.68%。主要系本期煤炭价格下跌、销量减少，收入下降。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.0227 | 0.3594 | -93.68 |
基本每股收益的大幅下降，直接影响投资者的每股收益回报，降低公司股票吸引力。
应收票据有所减少
应收票据期末余额为3.69亿元，上年同期末为5.77亿元，减少2.08亿元，降幅为36.05% 。
| 项目 | 本报告期末（亿元） | 上年度末（亿元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 3.69 | 5.77 | -36.05 |
应收票据减少，可能反映公司在销售结算方式上有所调整，或收款情况改善，但也需关注票据回收风险。
应收账款略有增加
应收账款期末余额为1.69亿元，上年同期末为1.62亿元，增加0.08亿元，增幅为4.87%。
| 项目 | 本报告期末（亿元） | 上年度末（亿元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 1.69 | 1.62 | 4.87 |
虽增幅不大，但仍需关注应收账款回收情况，防止坏账风险上升，影响公司现金流和财务状况。
加权平均净资产收益率显著降低
加权平均净资产收益率为0.22%，上年同期为3.51%，减少3.29个百分点 。
| 项目 | 本报告期（%） | 上年同期（%） | 变动幅度（百分点） |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 0.22 | 3.51 | -3.29 |
该指标大幅下降，表明公司运用净资产获取利润能力减弱，公司运营效率和盈利能力面临挑战。
存货有所上升
存货期末余额为3.18亿元，上年同期末为2.35亿元，增加0.83亿元，增幅为35.37%。
| 项目 | 本报告期末（亿元） | 上年度末（亿元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 存货 | 3.18 | 2.35 | 35.37 |
存货增加可能因销售不畅导致库存积压，需关注存货周转情况，避免存货跌价风险，影响公司利润。
销售费用有所增长
销售费用为1546.85万元，上年同期为1328.49万元，增加218.36万元，增幅为16.43%。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 1546.85 | 1328.49 | 16.43 |
销售费用增加，或因公司加大市场推广力度，但需关注费用增长是否带来相应销售业绩提升。
管理费用大幅下降
管理费用为1.35亿元，上年同期为2.37亿元，减少1.02亿元，降幅为43.11%。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 1.35 | 2.37 | -43.11 |
管理费用大幅下降，或因公司加强成本控制、提高管理效率，但需关注是否会对公司正常运营和发展产生潜在影响。
财务费用增加
财务费用为1554.20万元，上年同期为541.26万元，增加1012.94万元，增幅为187.15%。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 1554.20 | 541.26 | 187.15 |
财务费用大幅增加，可能因公司债务规模扩大、利率上升等原因，增加公司财务负担，影响利润水平。
研发费用下降
研发费用为8151.53万元，上年同期为1.01亿元，减少1920.87万元，降幅为19.07%。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 8151.53 | 10072.41 | -19.07 |
研发费用下降，或因公司调整研发策略、减少研发投入，长期看可能影响公司创新能力和未来发展潜力。
经营活动现金流净额锐减73.79%
经营活动产生的现金流量净额为1.74亿元，上年同期为6.65亿元，减少4.91亿元，降幅为73.79%。主要系本期煤炭销售收到的现金减少。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 1.74 | 6.65 | -73.79 |
经营活动现金流净额大幅减少，表明公司经营活动创造现金能力减弱，对公司资金周转和持续发展带来压力。
投资活动现金流净额为负
投资活动产生的现金流量净额为 -1.55亿元，上年同期为 -0.51亿元。投资活动现金流出主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金以及投资支付的现金。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） |
|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -1.55 | -0.51 |
投资活动现金流净额为负，说明公司在本季度投资支出较大，需关注投资项目未来收益情况，确保投资能为公司带来长期价值。
筹资活动现金流净额为负
筹资活动产生的现金流量净额为 -0.19亿元，上年同期为 -0.06亿元。筹资活动现金流出主要用于偿还债务支付的现金以及分配股利、利润或偿付利息支付的现金。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） |
|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -0.19 | -0.06 |
筹资活动现金流净额为负，表明公司在本季度偿还债务和分配利润等支付的现金较多，需关注公司筹资策略和资金安排，确保资金链稳定。
综合来看，恒源煤电2025年第一季度业绩表现不佳，多项关键指标下滑，经营和财务状况面临挑战。投资者需密切关注公司后续经营策略调整及市场环境变化对公司业绩的影响。
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