2025年4月25日，安徽省皖能股份有限公司（以下简称“皖能电力”，000543）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入300.94亿元，同比增长7.99%；归属于上市公司股东的净利润为20.64亿元，同比增长44.36%。以下是对皖能电力2024年年报的详细解读。

财务指标分析

营收与利润

1. 营业收入：2024年公司营业收入为30,093,871,084.44元，较2023年的27,866,767,123.95元增长了7.99%。这一增长主要得益于公司业务的拓展，尤其是电力及相关产品收入增长明显，达到23,710,397,526.22元，同比增长16.13%，反映出公司在核心业务领域的市场份额有所扩大。

1. 净利润：归属于上市公司股东的净利润为2,063,582,145.23元，相比2023年的1,429,509,728.37元，增幅达44.36%。净利润的大幅增长表明公司在盈利能力上有显著提升，这可能得益于营业收入的增加以及成本控制等因素。

1. 扣非净利润：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2,045,090,667.14元，较2023年的1,283,172,702.73元增长59.38%。扣非净利润的高增长说明公司主营业务的盈利能力增强，经营稳定性提高。

1. 基本每股收益：基本每股收益为0.91元/股，相较于2023年的0.63元/股，增长了44.44%，这与净利润的增长趋势一致，进一步体现了公司盈利能力的提升对股东收益的积极影响。

1. 扣非每股收益：扣非每股收益为0.90元/股，较去年有所增长，表明公司核心业务为股东创造价值的能力增强。

费用情况

1. 销售费用：2024年销售费用为19,609,213.18元，较2023年的24,435,238.55元下降了19.75%。销售费用的降低可能是公司优化销售策略、提高销售效率的结果。

1. 管理费用：管理费用为186,486,913.38元，比2023年的169,986,226.96元增长了9.71%。虽然有所增长，但幅度相对较小，公司可能在管理运营方面进行了一定的投入，以支持业务发展。

1. 财务费用：财务费用为843,978,778.30元，较2023年的812,032,626.56元增长3.93%。财务费用的增长可能与公司的债务规模、融资成本等因素有关。

1. 研发费用：研发费用为182,166,327.43元，相比2023年的196,666,001.55元下降了7.37%。虽然研发投入有所下降，但公司仍在智慧电厂建设、煤炭全生命周期管理系统研发等方面持续推进，以提升技术竞争力。

现金流状况

1. 经营活动产生的现金流量净额：该指标为3,757,230,590.57元，较2023年的1,695,722,034.59元大幅增长121.57%，主要系发电量增加，电力销售收到的现金增加所致。这表明公司核心业务的现金创造能力显著增强，经营活动的现金流状况良好。

1. 投资活动产生的现金流量净额：投资活动产生的现金流量净额为 -5,538,877,641.12元，203年为 -6,775,323,279.82元，虽仍为负数，但流出有所减少，同比减少18.25%。这可能是公司在投资节奏上有所调整，减少了一些大型投资项目的支出。

1. 筹资活动产生的现金流量净额：筹资活动产生的现金流量净额为2,267,571,798.17元，较2023年的4,697,791,987.40元下降51.73%，主要系偿还债务现金流出增加所致。这显示公司在筹资策略上有所变化，更加注重债务的偿还，以优化资本结构。

风险提示

1. 电力需求波动风险：电力行业受GDP影响较大，全社会用电量增速的波动以及季节性用电波动，可能对公司发电量和盈利水平的稳定性产生挑战。例如，经济增速放缓或季节性用电低谷可能导致电力需求下降，影响公司营收。
2. 能源转型压力：公司以燃煤发电为主，在“双碳”政策下，面临转型压力。尽管当前煤炭价格回落提升了盈利，但叠加电价同比下降压力，可能压缩利润空间。若公司不能及时推进能源转型，未来可能面临市场竞争力下降的风险。
3. 电力市场变革风险：随着电力交易向现货市场、跨省跨区交易市场发展，新的交易模式和市场体系对公司机组设备管理、运行状况、负荷响应时间、成本预测、报价等方面提出更高要求。公司若不能适应这些变化，可能在市场竞争中处于劣势。
4. 燃料成本压力：煤炭作为公司度电成本的关键变量，其供应链安全至关重要。煤炭签约量、热值标准、定价机制等的变化，倒逼公司燃煤采购机制全面升级。若公司不能有效应对，可能面临燃料成本上升的风险。

高管薪酬情况

1. 董事长：李明在报告期内从公司获得的税前报酬总额为0元，其报酬由关联方支付。
2. 总经理：方世清从公司获得的税前报酬总额为65.02万元。
3. 副总经理：李腾、刘明、李建河分别获得7.34万元、70.84万元、0元。此外，离任副总经理潘先伟、王国庆分别获得0元、38.76万元。
4. 财务总监：沈春水从公司获得的税前报酬总额为57.99万元。

总体来看，皖能电力在2024年取得了较好的经营业绩，营业收入和净利润均实现较大幅度增长，经营活动现金流状况良好。然而，公司面临着电力需求波动、能源转型等诸多风险，需密切关注市场变化，加快转型步伐，以保持可持续发展。

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