江西黑猫炭黑股份有限公司财报解读：扣非净利润暴跌1593.63%，经营现金流净额骤降434%
江西黑猫炭黑股份有限公司2025年第一季度财报显示，公司多项关键财务指标出现大幅变动，其中归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比暴跌1593.63%，经营活动产生的现金流量净额同比骤降434%，值得投资者高度关注。
营收下滑8.58%，市场竞争压力凸显
报告期内，江西黑猫炭黑股份有限公司营业收入为21.80亿元，较上年同期的23.85亿元减少2.05亿元，降幅达8.58%。这一下滑态势表明公司在市场上面临着不小的竞争压力，市场份额或受到挤压，产品销售情况未达预期。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 本报告期比上年同期增减 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 2,180,225,925.43 | 2,384,891,152.51 | -8.58% |
净利润由盈转亏，降幅高达1046.17%
归属于上市公司股东的净利润为 -3551.81万元，而上年同期为375.39万元，同比下降1046.17%，由盈利转为亏损。这一巨大转变反映出公司在盈利能力方面遭遇严重困境，可能是由于成本上升、产品价格下降、市场需求萎缩等多种因素共同作用的结果。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 本报告期比上年同期增减 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | -35,518,062.63 | 3,753,861.20 | -1046.17% |
扣非净利润暴跌1593.63%，主业盈利能力堪忧
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -4241.08万元，上年同期为 -250.41万元，同比暴跌1593.63%。这一数据进一步凸显公司主营业务盈利能力急剧恶化，公司核心业务的市场竞争力和经营效率亟待提升。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 本报告期比上年同期增减 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | -42,410,843.48 | -2,504,137.35 | -1593.63% |
基本每股收益大幅下降1047.06%，股东收益受损
基本每股收益为 -0.0483元/股，上年同期为0.0051元/股，同比下降1047.06%。这意味着股东的每股收益大幅缩水，投资回报受到严重影响，公司股票对投资者的吸引力可能因此下降。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 本报告期比上年同期增减 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | -0.0483 | 0.0051 | -1047.06% |
应收账款微增，资金回笼或存潜在风险
应收账款期末余额为19.11亿元，期初余额为18.38亿元，增长0.73亿元，增幅为3.91%。虽然增幅不大，但在公司净利润大幅下滑的背景下，应收账款的增加可能会对公司的资金回笼产生一定压力，增加坏账风险。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 1,911,433,659.25 | 1,837,814,415.39 | 3.91% |
应收票据减少，警惕结算方式变化影响
应收票据期末余额为72.38万元，期初余额为286.50万元，减少214.12万元，降幅为74.74%。应收票据的大幅减少可能反映出公司结算方式发生变化，或者客户信用状况有所改变，公司需密切关注这一变化对资金流和经营稳定性的影响。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 723,835.33 | 2,865,010.43 | -74.74% |
加权平均净资产收益率转负，资产运营效率降低
加权平均净资产收益率为 -1.20%，上年同期为0.12%，同比下降1.32%。这表明公司运用股东权益资产获取收益的能力大幅下降，资产运营效率降低，公司在资产配置和经营管理方面可能存在问题。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | -1.20% | 0.12% | -1.32% |
存货增加23.74%，或面临库存积压风险
存货期末余额为11.06亿元，期初余额为8.94亿元，增加2.12亿元，增幅为23.74%。存货的大幅增加可能意味着公司产品销售不畅，库存积压风险上升，不仅占用大量资金，还可能因产品过时、跌价等因素给公司带来损失。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 1,105,887,654.00 | 893,707,761.54 | 23.74% |
销售费用上升9.12%，市场推广效果待评估
销售费用为1846.84万元，较上年同期的1692.46万元增加154.38万元，增幅为9.12%。在营业收入下降的情况下，销售费用的增加表明公司在市场推广方面加大了投入，但推广效果有待进一步评估，是否能有效促进销售增长仍需观察。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 本报告期比上年同期增减 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 18,468,374.62 | 16,924,569.31 | 9.12% |
管理费用增长13.88%，关注成本控制成效
管理费用为5542.60万元，较上年同期的4866.86万元增加675.74万元，增幅为13.88%。管理费用的增长可能与公司运营规模扩大、人员增加或管理效率低下等因素有关，公司需加强成本控制，提高管理效率，以降低管理费用对利润的侵蚀。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 本报告期比上年同期增减 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 55,426,031.77 | 48,668,635.55 | 13.88% |
财务费用增加9.17%，关注债务负担及资金成本
财务费用为2022.64万元，较上年同期的1852.79万元增加169.85万元，增幅为9.17%。财务费用的增加可能是由于公司债务规模扩大、利率上升等原因导致，公司需关注债务负担和资金成本，优化融资结构，降低财务费用。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 本报告期比上年同期增减 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 20,226,363.72 | 18,527,885.32 | 9.17% |
研发费用增长6.00%，关注创新投入产出
研发费用为1232.13万元，较上年同期的1162.59万元增加69.54万元，增幅为6.00%。研发投入的增加显示公司重视技术创新，但在当前业绩下滑的情况下，需关注研发投入的产出效果，确保研发成果能有效转化为公司的竞争力和经济效益。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 本报告期比上年同期增减 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 12,321,262.01 | 11,625,887.58 | 6.00% |
经营活动现金流量净额骤降434%，经营获现能力恶化
经营活动产生的现金流量净额为 -2.54亿元，上年同期为7597.67万元，同比下降434.00%。这表明公司经营活动获取现金的能力急剧恶化，可能面临资金紧张的局面，对公司的日常运营和发展构成严重挑战。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 本报告期比上年同期增减 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -253,762,749.80 | 75,976,735.77 | -434.00% |
投资活动现金流量净额持续为负，关注投资策略合理性
投资活动产生的现金流量净额为 -1.73亿元，上年同期为 -1.84亿元，虽同比有所改善，但仍持续为负。这表明公司在投资方面的现金流出大于流入，公司需审视投资策略的合理性，确保投资项目能带来长期稳定的回报。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 本报告期比上年同期增减 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -172,877,457.15 | -184,274,697.65 | 6.18% |
筹资活动现金流量净额下降20.00%，关注融资可持续性
筹资活动产生的现金流量净额为3.21亿元，上年同期为4.02亿元，同比下降20.00%。虽然筹资活动现金流量净额仍为正，但降幅明显，公司需关注融资的可持续性，确保有足够的资金支持公司的发展。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 本报告期比上年同期增减 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 321,407,400.85 | 401,702,456.76 | -20.00% |
综合来看，江西黑猫炭黑股份有限公司2025年第一季度财报呈现出盈利能力大幅下滑、经营获现能力恶化等诸多问题，投资者需密切关注公司后续经营策略调整及业绩改善情况，谨慎做出投资决策。
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