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央行4月将大幅加量续作MLF，机构解读

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2025-04-25 08:44:37

据央行网站公告，为保持银行体系流动性充裕，2025年4月25日(周五)，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。

　　央行网站截图

东方金诚首席宏观分析师王青分析，本月有1000亿MLF到期，这意味着4月央行MLF净投放达到5000亿，为连续第二个月加量续作，而且加量幅度较上月的630亿显著放大，表明央行加大了通过MLF向市场注入中期流动性的力度。

王青认为，背后可能有两个原因：一是本月启动今年1.3万亿超长期特别国债和5000亿特别国债发行，加之未来一段时间地方政府债券还会保持较快发行节奏，都意味着债市将迎来更大规模的发行高峰，需要央行通过适当的流动性安排，确保政府债券顺利发行。这体现了货币政策与财政政策之间的协调配合。二是4月外部经贸环境骤然发生变化，宏观政策将在稳增长方向显著加力。其中，央行大幅加量续作MLF，体现了保持流动性充裕，加大对实体经济支持力度的政策取向，释放了货币政策稳增长发力的信号。

王青判断，本月央行买断式逆回购也会处于较大规模净投放状态，且后期不排除降准较快落地的可能。

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