峨眉山旅游2024年年报解读：财务费用大增与经营现金流下滑并存
2025年4月，峨眉山旅游股份有限公司（股票代码：000888）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入1,013,324,401.17元，同比下降3.00%；净利润为234,638,901.59元，同比增长3.08%。然而，公司财务费用同比大增456.25%，经营活动产生的现金流量净额同比下滑24.33%，这两项数据变化较大，值得投资者关注。
营业收入：小幅下滑，业务板块有喜有忧
2024年，峨眉山旅游实现营业收入1,013,324,401.17元，较上年的1,044,656,946.48元下降3.00%。从具体业务板块来看，游山门票收入277,190,944.93元，同比上升1.20%，这可能得益于景区吸引力的提升以及营销推广的成效；客运索道收入410,280,291.94元，同比下降5.15%；宾馆酒店服务收入180,367,752.04元，同比下降3.61%；茶业收入74,746,371.77元，同比下降2.01% ；旅行社收入8,026,902.25元，同比增长107.10% ；演艺收入9,930,564.62元，同比下降10.73%。
| 业务板块 | 2024年营收（元） | 2023年营收（元） | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 游山门票收入 | 277,190,944.93 | 273,906,959.45 | 1.20% |
| 客运索道收入 | 410,280,291.94 | 432,554,354.96 | -5.15% |
| 宾馆酒店服务 | 180,367,752.04 | 187,129,437.24 | -3.61% |
| 茶业收入 | 74,746,371.77 | 76,279,268.98 | -2.01% |
| 旅行社收入 | 8,026,902.25 | 3,875,777.93 | 107.10% |
| 演艺收入 | 9,930,564.62 | 11,123,742.36 | -10.73% |
部分业务板块收入下滑，或与市场竞争、旅游市场环境变化等因素有关。尽管整体营业收入有所下降，但公司若能进一步优化业务结构，加强优势业务的拓展，有望提升营收水平。
净利润：稳步增长，盈利能力有所提升
归属于上市公司股东的净利润为234,638,901.59元，较上年的227,622,413.57元增长3.08%。净利润的增长表明公司在成本控制、运营管理等方面取得了一定成效，盈利能力有所提升。基本每股收益为0.4453元/股，同比增长3.08%；扣除非经常性损益后的净利润对应的基本每股收益为0.4521元/股，高于归属于上市公司股东净利润对应的基本每股收益，说明公司核心业务的盈利能力较强。
| 指标 | 2024年 | 2023年 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润（元） | 234,638,901.59 | 227,622,413.57 | 3.08% |
| 基本每股收益（元/股） | 0.4453 | 0.4320 | 3.08% |
| 扣除非经常性损益后的基本每股收益（元/股） | 0.4521 | - | - |
费用：财务费用大增，需关注资金成本
- 财务费用：2024年财务费用为12,909,779.78元，而2023年为2,320,853.54元，同比大增456.25%，主要原因是利息收入减少等。这可能反映出公司资金运作效率有所降低，或者债务结构发生变化，导致资金成本上升。公司需关注财务费用的变化，优化资金管理，降低财务成本。
- 销售费用：销售费用为48,761,710.60元，较上年的47,102,360.03元增长3.52%，整体较为稳定，表明公司在市场推广方面维持了一定的投入力度。
- 管理费用：管理费用为142,602,238.36元，较上年的150,789,088.06元下降5.43%，显示公司在管理方面可能采取了有效的成本控制措施。
- 研发费用：研发费用为2,050,537.86元，较上年的1,788,254.14元增长14.67%，体现了公司对研发创新的重视，持续投入有望为公司未来发展提供新动力。
| 费用项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 12,909,779.78 | 2,320,853.54 | 456.25% |
| 销售费用 | 48,761,710.60 | 47,102,360.03 | 3.52% |
| 管理费用 | 142,602,238.36 | 150,789,088.06 | -5.43% |
| 研发费用 | 2,050,537.86 | 1,788,254.14 | 14.67% |
现金流：经营现金流下滑，投资与筹资现金流波动大
- 经营活动现金流量净额：2024年经营活动产生的现金流量净额为358,627,411.56元，较上年的473,940,170.58元下降24.33%。经营活动现金流入小计1,087,247,579.66元，同比下降4.22%；现金流出小计728,620,168.10元，同比增长10.20%。这可能与公司业务回款速度、成本支付等因素有关，经营现金流的下滑可能对公司的资金流动性产生一定压力。
- 投资活动现金流量净额：投资活动产生的现金流量净额为 -99,223,660.95元，较上年的 -61,317,624.27元，净流出增加37,906,036.68元，下降61.82%，主要是利息收入减少以及金顶索道提升改造项目等投入金额增加。这表明公司在投资方面的支出加大，未来需关注投资项目的回报情况。
- 筹资活动现金流量净额：筹资活动产生的现金流量净额为 -158,926,011.94元，较上年的30,583,286.16元，由净流入转为净流出，减少189,509,298.1元，下降619.65%，主要是分配股利等原因。这反映出公司在筹资策略上有所调整，或者对股东的回报增加。
| 现金流项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流量净额 | 358,627,411.56 | 473,940,170.58 | -24.33% |
| 投资活动现金流量净额 | -99,223,660.95 | -61,317,624.27 | -61.82% |
| 筹资活动现金流量净额 | -158,926,011.94 | 30,583,286.16 | -619.65% |
可能面对的风险：多因素交织，需谨慎应对
公司面临多种风险。经营风险方面，业务集中在峨眉山景区，主营业务受外部环境、经济形势、旅游市场环境及宏观政策等影响大；不可抗力风险，如自然灾害和公共卫生事件可能对经营造成严重影响；市场竞争风险，需应对旅游市场的激烈竞争；项目投资风险，新建投资项目可能因政策、市场需求变动等无法实现预期收益；管理风险，业务多元化对公司管理提出更高要求；索道安全风险，客运索道存在因多种因素带来的安全隐患。公司虽制定了相应对策，但这些风险仍需投资者密切关注。
董监高报酬：整体稳定，激励与业绩挂钩
董事长许拉弟从公司获得的税前报酬总额为59.63万元，总经理马令为60.4万元。公司执行的负责人薪酬考核管理办法结合上市公司监管规定和公司经营业绩实际确定薪酬标准，报酬包含计提未发放的任期激励，将根据任期考核结果据实兑现，这有助于激励董监高提升公司业绩。
综合来看，峨眉山旅游2024年虽净利润有所增长，但财务费用大增和经营现金流下滑等问题值得关注。公司需优化财务结构，提升资金运作效率，同时应对各类风险，以实现可持续发展，投资者也应谨慎评估相关风险。
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