苏州西典电气2025年一季报解读：营收大增80.25%，经营现金流却暴跌326.65%
苏州西典新能源电气股份有限公司近日发布2025年第一季度财报，各项财务数据变动明显。其中营业收入大幅增长80.25%，但经营活动产生的现金流量净额却暴跌326.65%，这种背离情况值得投资者高度关注。以下将对公司主要财务指标进行详细解读。
营收大幅增长，市场拓展成效显著
营业收入增长80.25%
本季度苏州西典电气营业收入达到707,352,750.34元，较上年同期的392,427,362.93元增长80.25%。公司表示，一方面是原有客户需求增加，另一方面是持续拓展新市场，新客户销售增加所致。这表明公司在市场拓展方面取得了显著成效，产品市场需求旺盛。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（元） | 707,352,750.34 | 392,427,362.93 | 80.25% |
盈利水平提升，利润增长可观
净利润增长44.81%
归属于上市公司股东的净利润为71,848,745.94元，较上年同期的49,615,042.20元增长44.81%。净利润的增长得益于营业收入的大幅增长，反映出公司盈利能力有所提升。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润（元） | 71,848,745.94 | 49,615,042.20 | 44.81% |
扣非净利润增长48.21%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为72,235,840.63元，上年同期为48,739,673.76元，增长48.21%。扣非净利润的良好表现，说明公司核心业务盈利能力增强，盈利质量较高。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | 72,235,840.63 | 48,739,673.76 | 48.21% |
基本每股收益增长33.33%
基本每股收益为0.44元/股，上年同期为0.33元/股，增长33.33%。主要是本报告期净利润规模较上年同期大幅增加所致，这对股东来说是积极信号。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.44 | 0.33 | 33.33% |
扣非每股收益未提及相关数据
因报告未提及，故不做解读。
资产项目有变动，关注账款与存货
应收账款规模增加
应收账款期末余额为849,609,811.27元，上年度末为779,533,114.80元。应收账款的增加可能与公司业务量增长、销售信用政策等因素有关。虽然营业收入增长，但应收账款的上升也可能带来坏账风险，需关注公司应收账款的回收情况。
| 项目 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 |
|---|---|---|
| 应收账款（元） | 849,609,811.27 | 779,533,114.80 |
应收票据略有下降
应收票据期末余额149,062,800.40元，上年度末为155,707,283.16元。应收票据的减少对公司资金回笼可能产生一定影响，需进一步关注票据到期承兑情况。
| 项目 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 |
|---|---|---|
| 应收票据（元） | 149,062,800.40 | 155,707,283.16 |
加权平均净资产收益率上升
加权平均净资产收益率为4.18%，上年同期为3.59%，增加0.59个百分点。表明公司运用净资产获取利润的能力有所提升。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率（%） | 4.18 | 3.59 | 增加0.59个百分点 |
存货有所下降
存货期末余额为192,919,522.44元，上年度末为203,718,462.50元。存货的下降可能是公司销售情况良好，库存商品减少，但也需关注是否存在存货积压风险缓解等情况。
| 项目 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 |
|---|---|---|
| 存货（元） | 192,919,522.44 | 203,718,462.50 |
费用控制有成效，研发投入加大
销售费用增长24.32%
销售费用为2,686,976.95元，上年同期为2,161,366.02元，增长24.32%。随着业务拓展，销售费用有所上升，需关注费用增长是否与业务增长相匹配。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 销售费用（元） | 2,686,976.95 | 2,161,366.02 | 24.32% |
管理费用增长4.16%
管理费用7,810,806.30元，较上年同期7,498,539.55元增长4.16%，整体增长幅度较小，公司管理费用控制较为稳定。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 管理费用（元） | 7,810,806.30 | 7,498,539.55 | 4.16% |
财务费用变动较大
财务费用为 - 924,385.46元，上年同期为 - 4,110,405.09元。其中利息费用11,270.24元，上年同期967,596.54元；利息收入908,255.52元，上年同期4,737,576.12元。财务费用的变化主要受利息费用和利息收入变动影响。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 |
|---|---|---|
| 财务费用（元） | -924,385.46 | -4,110,405.09 |
| 其中：利息费用（元） | 11,270.24 | 967,596.54 |
| 利息收入（元） | 908,255.52 | 4,737,576.12 |
研发费用增长23.38%
研发费用为15,149,128.33元，上年同期12,278,154.61元，增长23.38%。公司加大研发投入，有助于提升产品竞争力和创新能力，但也需关注研发成果转化情况。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 研发费用（元） | 15,149,128.33 | 12,278,154.61 | 23.38% |
现金流状况分化，经营现金流堪忧
经营活动现金流量净额暴跌326.65%
经营活动产生的现金流量净额为 - 89,730,029.33元，上年同期为39,588,906.86元。公司表示本期业务量上涨，支付的材料款、人工工资、税金等增长影响。经营现金流的恶化可能影响公司的资金周转和持续经营能力，需关注后续改善情况。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额（元） | -89,730,029.33 | 39,588,906.86 | -326.65% |
投资活动现金流量净额由负转正
投资活动产生的现金流量净额为27,476,506.72元，上年同期为 - 109,262,394.30元。主要是收回投资收到的现金增加等因素导致，表明公司投资策略有所调整，投资活动现金状况改善。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 |
|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额（元） | 27,476,506.72 | -109,262,394.30 |
筹资活动现金流量净额大幅下降
筹资活动产生的现金流量净额为 - 870,846.94元，上年同期为914,387,630.94元。主要是本期吸收投资收到的现金减少等原因，筹资能力的变化可能影响公司未来发展的资金支持。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 |
|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额（元） | -870,846.94 | 914,387,630.94 |
综合来看，苏州西典电气在2025年第一季度营业收入和利润实现增长，但经营活动现金流量净额的恶化需引起重视。投资者应密切关注公司应收账款回收、经营现金流改善以及研发成果转化等情况，以评估公司未来的发展潜力和投资价值。
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