2025年4月，东莞市达瑞电子股份有限公司（以下简称“达瑞电子”）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入25.66亿元，同比增长83.55%；归属于上市公司股东的净利润为2.42亿元，同比增长229.47%。本文将对达瑞电子2024年年报进行详细解读，分析公司在过去一年的经营表现、财务状况以及未来可能面临的风险。

财务亮点：营收与净利润大幅增长

营业收入：消费电子与新能源双轮驱动

报告期内，达瑞电子营业收入为25.66亿元，较上年同期增长83.55%。这一增长主要得益于消费电子和新能源两大核心赛道的业务增长。从业务板块来看，消费电子功能性器件业务实现营业收入8.19亿元，同比增长78.76%；电子产品结构性器件业务营收6.97亿元，同比增长86.66%；3C智能装配自动化设备业务营收1.50亿元，同比增长186.37%；新能源结构与功能性组件业务营收8.78亿元，同比增长76.16%。

各业务板块增长的原因主要包括：消费电子行业复苏，终端产品市场需求逐步恢复，带动公司消费电子业务整体增长；在核心客户处持续“提份额、扩品类”，使得消费电子功能性器件和结构性器件业务受益；把握产业链设备需求恢复的契机，积极拓展自动化设备产品线种类；在新能源行业持续增长的背景下，公司新能源结构与功能性组件产品围绕着动力及储能电池系统等细分应用领域不断深入拓展，核心客户订单持续导入放量，产能稼动率提升。

净利润：盈利能力显著提升

归属于上市公司股东的净利润为2.42亿元，同比增长229.47%；扣除非经常性损益的净利润为2.51亿元，同比增长366.71%。净利润的大幅增长主要源于营业收入的快速增长，以及公司在成本控制和运营效率方面的努力。公司通过精益管理与成本管控，从提升供应链管理水准、制造技术革新以及保持较高的良品率等方面获取产品成本控制优势，从而提高了盈利能力。

基本每股收益与扣非每股收益：同步增长

基本每股收益为2.56元/股，同比增长228.21%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为2.66元/股，较上年有显著提升。这主要是由于净利润的大幅增长，且公司总股本在报告期内变动较小，使得每股收益相应增加。

费用分析：研发投入加大，部分费用有变动

费用总体情况

2024年公司销售费用为8216.46万元，同比增长7.24%；管理费用为1.37亿元，同比下降9.96%；财务费用为 -1747.80万元，同比增长47.49%；研发费用为1.09亿元，同比增长30.36%。

各项费用解读

1. 销售费用：金额为8216.46万元，较上年增加554.42万元。增长的原因可能是随着公司业务规模的扩大，为了维持和拓展市场，在销售渠道建设、销售人员薪酬等方面的投入相应增加。
2. 管理费用：为1.37亿元，较上年减少1513.03万元。主要系报告期内资金管理收益减少所致，这表明公司在管理费用的控制上取得了一定成效，可能通过优化管理流程、精简人员等方式降低了费用支出。
3. 财务费用：为 -1747.80万元，较上年增加1580.51万元。主要系报告期内资金管理收益减少所致，虽然财务费用为负，显示公司利息收入等收益类项目大于利息支出等费用类项目，但较上年收益减少，可能影响公司整体的财务收益水平。
4. 研发费用：达1.09亿元，较上年增加2539.12万元。主要系报告期内持续加大研发项目投入所致，公司重视技术创新，通过增加研发投入来提升产品的技术含量和竞争力，为未来的业务发展奠定基础。

研发情况：投入增加，人员结构有变化

研发投入

2024年研发投入金额为1.09亿元，占营业收入比例为4.25%。公司持续投入研发，旨在提升产品性能、提高生产效率以及增强产品成本竞争力。报告期内，公司开展了多个研发项目，如柔性电路板用连续圆刀模切工艺及其产品的研发、高精度铝合金冲压翻边成形工艺及其模具的研发等，部分项目已完成，部分按计划推进中。

研发人员情况

研发人员数量为289人，较上年增加20人，变动比例为7.43%。从学历结构来看，大专及以下人员有199人，较上年减少4人；从年龄结构来看，30岁以下人员有85人，较上年增加13人；30 - 40岁人员有158人，较上年减少8人；41 - 50岁人员有46人，较上年增加15人。研发人员结构的变化反映了公司在人才引进和培养方面的策略调整，注重不同年龄段和学历层次人才的搭配，以满足公司研发工作的多样化需求。

现金流分析：经营、投资与筹资现金流各有特点

经营活动现金流

经营活动现金流入小计为19.87亿元，同比增长43.03%；现金流出小计为18.82亿元，同比增长59.59%；经营活动产生的现金流量净额为1.05亿元，同比下降50.02%。经营活动现金流入的增长主要源于销售商品、提供劳务收到的现金增加，但现金流出的增长幅度更大，主要系购买商品、接受劳务支付的现金以及支付给职工及为职工支付的现金增加所致。本年度经营活动产生的现金净流量为净利润的43.86%，主要系报告期内固定资产折旧、使用权资产折旧、长期待摊费用摊销等非付现项目对净利润的影响；同时，本报告期内应收账款增加、库存增加影响经营活动产生的现金净流量。

投资活动现金流

投资活动现金流入小计为20.50亿元，同比下降3.46%；现金流出小计为25.33亿元，同比下降3.09%；投资活动产生的现金流量净额为 -4.84亿元，同比增长1.49%。投资活动现金流入和流出规模较大，且现金流出大于流入，主要系公司购买理财和定期产品增加、达瑞新材料及智能设备总部二期工程投入增加所致。虽然投资活动现金流量净额有所增长，但仍为负数，表明公司在投资方面的支出较大，需要关注投资项目的收益情况和资金回收情况。

筹资活动现金流

筹资活动现金流入小计为1085.24万元，同比下降68.37%；现金流出小计为6348.25万元，同比下降53.04%；筹资活动产生的现金流量净额为 -5263.01万元，同比增长47.83%。筹资活动现金流入较上年同期下降，主要系上年同期收到相关投资款所致；现金流出下降主要系本报告期内支付现金股利减少、支付票据保证金减少所致。筹资活动现金流量净额的增长表明公司在筹资和资金使用方面进行了调整，减少了外部资金的流入，同时也降低了现金支出。

风险提示：多因素可能影响公司未来发展

宏观经济波动风险

制造行业与宏观经济息息相关，当前全球通胀持续、货币政策收紧、地缘政治冲突升级、债务危机等多因素叠加，使得全球经济及供应链体系饱受冲击。宏观环境的不利因素对居民收入、购买力及消费意愿产生负面影响，若负面影响长时间存在，将给行业带来一定的冲击和挑战。达瑞电子虽表示会密切关注国内外经济产业环境的变化趋势，提升经营效率及财务稳定性，但宏观经济波动仍可能对公司业务产生不利影响。

贸易摩擦与全球产业转移风险

国际贸易摩擦和全球产业转移可能导致公司面临市场份额下降、成本上升等风险。若公司不能持续维系现有客户关系或及时调整产业布局，将可能对公司发展造成不利影响。尽管公司计划加大国内客户开发力度，深挖需求及拓宽应用领域，并紧跟海外客户战略发展方向，推进全球产能布局，但仍需应对贸易环境变化带来的不确定性。

市场风险

制造业技术升级加快，可能推出更先进技术，导致公司所在行业的产品市场需求萎缩。公司产品主要应用于智能手机、智能穿戴设备等消费电子产品及其组件，客户集中度相对较高。如公司不能持续开拓新的客户，现有客户的经营状况或业务结构发生重大变化，或其在未来减少对公司产品的采购，将会对公司经营产生重大不利影响。此外，外部环境恶化导致行业价格竞争加剧，公司在技术、服务、成本等方面均承受更大考验。

原材料价格波动风险

公司作为制造型企业，原材料成本是重要运营要素之一。主要原材料如铜、铝、胶、膜等价格近年受中美贸易摩擦、供给受限等因素影响持续上涨且交付紧张。若未来原材料价格上涨、交付紧张的情况得不到妥善应对，将可能对公司的盈利能力造成不利影响。虽然公司采取了建立供应商战略合作机制、灵活采购等措施，但原材料价格波动风险依然存在。

汇率风险

在国际贸易摩擦持续的背景下，人民币对美元汇率可能产生波动，汇率的波动有可能带来收益，但也有可能给出口带来不利影响，使得公司遭受汇兑损失。尽管公司制定了《金融衍生品交易管理制度》及相关风险控制措施，但汇率波动仍可能对公司财务状况产生一定影响。

投资风险

为借助专业投资机构的优质资源，公司参与投资了多只基金。由于投资基金具有周期长、流动性较低的特点，且投资项目受宏观经济、行业周期、市场环境、被投企业自身经营管理等多种因素影响，投资基金将可能面临投资效益不达预期、无法及时有效退出或投资亏损等风险。

管理层薪酬：激励与业绩挂钩

董事长薪酬

董事长、总经理李清平从公司获得的税前报酬总额为125.44万元。公司对高级管理人员的薪酬包括基本工资和绩效工资两部分，基本工资按月发放，绩效工资根据公司及个人的业绩达成等情况发放，李清平的薪酬体现了公司对其领导工作的认可，也与公司业绩增长相挂钩。

其他高管薪酬

董事、副总经理邓瑞文从公司获得的税前报酬总额为148.51万元；副总经理吴玄、彭成效、张真红、王海源分别获得159.09万元、154.61万元、127.08万元、141.02万元；财务总监唐志建获得63.66万元。高管薪酬的设定旨在激励管理层积极推动公司业务发展，实现公司业绩目标。

总体来看，达瑞电子在2024年取得了营业收入和净利润的大幅增长，这得益于公司在消费电子和新能源领域的布局以及市场需求的回暖。然而，公司也面临着宏观经济波动、贸易摩擦、市场竞争、原材料价格波动等多种风险。投资者在关注公司业绩增长的同时，需充分考虑这些潜在风险因素，谨慎做出投资决策。公司未来需继续加强技术创新，优化内部管理，提升风险应对能力，以实现可持续发展。

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