2025年4月23日，三祥新材股份有限公司发布2024年年度报告，各项财务数据揭示了公司在过去一年的经营状况。报告期内，公司实现营业收入105,389.82万元，同比下降2.41%；净利润为7,576.49万元，同比下降4.38%。其中，财务费用增长74.49%，研发费用下降22.33%，这两项数据变化较为显著。以下将对公司的主要财务指标、费用情况、现金流及风险因素等进行详细解读。

主要财务指标解读

营业收入：略有下滑，市场竞争压力显现

2024年公司营业收入为1,053,898,212.95元，较2023年的1,079,901,018.13元下降了2.41%。从产品分类来看，锆系列产品营业收入为876,131,817.71元，同比增长2.09%，显示该系列产品市场需求相对稳定，公司在该领域的市场拓展有一定成效；铸改新材料营业收入118,914,052.42元，同比下降4.42%；其他产品营业收入50,066,987.25元，同比大幅下降44.94%。整体来看，公司营业收入的下滑主要受铸改新材料及其他产品销售下滑影响，反映出公司在部分产品市场上面临竞争压力。

净利润：有所下降，盈利能力面临挑战

归属于上市公司股东的净利润为75,764,943.60元，相比2023年的79,233,120.66元，下降了4.38%。净利润的下降与营业收入下滑以及成本费用的变动相关。尽管公司在部分业务上有一定增长，但整体盈利能力仍面临挑战，需进一步优化成本结构和提升产品竞争力。

扣非净利润：同比下滑，核心业务盈利承压

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为72,813,030.93元，2023年为78,505,791.73元，下降了7.25%。扣非净利润的下滑表明公司核心业务的盈利能力受到一定影响，可能是由于市场竞争加剧、原材料价格波动等因素导致主营业务成本上升或产品售价下降。

基本每股收益与扣非每股收益：均有下降

基本每股收益为0.18元/股，较2023年的0.19元/股下降5.26%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.17元/股，2023年为0.19元/股，下降10.53%。这两项指标的下降与净利润和扣非净利润的下滑趋势一致，反映了公司盈利能力的减弱对股东收益的影响。

费用情况分析

费用整体情况：财务费用大增，需关注资金成本

公司2024年总费用相比上年有一定变动。营业成本792,192,736.83元，同比增长1.19%；税金及附加10,825,875.34元，同比下降4.49%；销售费用12,297,590.08元，同比增长2.07%；管理费用67,629,416.97元，同比增长3.84%；财务费用12,610,424.89元，同比增长74.49%；研发费用42,228,757.80元，同比下降22.33%。其中，财务费用的大幅增长可能与公司债务规模增加或融资成本上升有关，需关注公司资金成本的控制；研发费用的下降可能会对公司未来创新能力和产品竞争力产生一定影响。

销售费用：小幅增长，市场推广持续投入

销售费用为12,297,590.08元，较上年增长2.07%。其中工资薪酬8,366,514.42元，包装费231,451.79元，摊销及折旧944,656.89元等。销售费用的增长表明公司在市场推广和销售渠道维护方面持续投入，以应对市场竞争，维持和拓展市场份额。

管理费用：有所上升，运营成本增加

管理费用67,629,416.97元，同比增长3.84%。主要包括工资薪酬26,697,053.43元，摊销及折旧14,968,753.25元等。管理费用的上升可能与公司业务规模扩大、运营管理复杂度增加有关，公司需关注运营效率，控制管理成本的进一步上升。

财务费用：大幅增长，关注债务风险

财务费用12,610,424.89元，较上年增长74.49%，增长幅度较大。利息支出9,689,640.06元，虽利息资本化295,191.22元，但仍显示公司债务利息负担加重。这可能是由于公司借款规模增加或借款利率上升导致，公司需关注债务结构和利率变动，防范财务风险。

研发费用：有所下降，关注创新可持续性

研发费用42,228,757.80元，同比下降22.33%。其中人工费13,501,751.83元，材料费25,407,800.08元等。研发费用下降可能会影响公司新产品研发和技术创新进度，在竞争激烈的新材料行业，持续的研发投入是保持竞争力的关键，公司需平衡短期成本控制与长期创新发展的关系。

研发情况剖析

研发投入：费用化为主，投入规模下降

本期费用化研发投入42,228,757.80元，研发投入合计42,228,757.80元，占营业收入比例为4.01%。相比上年研发投入规模下降，可能影响公司未来技术创新和产品升级，在新材料行业技术迭代快的背景下，公司需合理规划研发投入，确保创新能力。

研发人员情况：结构相对稳定

公司研发人员数量为115人，占公司总人数的10.9%。学历结构上，博士研究生1人，硕士研究生2人，本科34人，专科75人，高中及以下3人；年龄结构上，30岁以下29人，30 - 40岁37人，40 - 50岁27人，50 - 60岁18人，60岁及以上4人。整体研发人员结构相对稳定，但高学历人才占比相对不高，公司可考虑加强高端研发人才引进，提升研发实力。

现金流状况分析

经营活动现金流：净额下降，经营获现能力减弱

经营活动产生的现金流量净额为71,843,212.42元，较2023年的80,781,394.21元下降11.06%。销售商品、提供劳务收到的现金1,034,700,987.60元，购买商品、接受劳务支付的现金774,272,255.46元。经营活动现金流净额下降，表明公司经营活动获取现金的能力有所减弱，可能与销售回款速度、采购支付政策等因素有关，公司需优化经营活动现金流管理。

投资活动现金流：净额流出减少，投资节奏调整

投资活动产生的现金流量净额为 -89,642,407.61元，203年为 -134,738,854.58元，流出净额有所减少。收回投资收到的现金75,720,000.00元，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金79,311,162.31元。投资活动现金流净额流出减少，可能反映公司投资节奏有所调整，对长期资产的投资有所控制。

筹资活动现金流：净额下降，融资策略变化

筹资活动产生的现金流量净额为30,128,685.20元，较2023年的55,051,589.83元下降45.27%。取得借款收到的现金424,019,125.32元，偿还债务支付的现金345,620,805.04元。筹资活动现金流净额下降，可能是公司融资策略调整，减少了债务融资规模或增加了偿还债务的力度。

风险因素解读

原材料价格波动风险：影响成本与利润

公司主要产品的基础原材料为锆英砂，我国锆矿储存量较小，主要依赖国外进口。世界三大锆英砂供应商对国际市场价格变动影响力强，报告期内锆英砂价格高位运行。若未来价格频繁大幅波动，将影响公司采购成本和产品销售价格，若无法有效传递成本压力，将对公司生产经营产生不利影响。公司虽采取实时监控、内部降本增效、运用金融工具对冲等措施，但仍需密切关注原材料市场动态。

贸易保护政策风险：冲击供应链与市场

近年来部分国家实施贸易保护政策，限制他国产品进口，我国作为产品出口大国，国内生产型企业供应链受到冲击。若全球各国未来推出更严格政策，将对公司所处产业产生不利影响。公司需提升产品技术与质量，多元化市场布局，降低对单一市场依赖，以应对贸易保护政策风险。

新产品市场不及预期风险：影响盈利与发展

公司通过整合拓展产业链，丰富高毛利率产品品类。但新产品若遇产销不平衡、不能适应市场需求变化或在市场竞争、推广、成本控制等方面出现不利变化，将对公司盈利水平和未来发展产生不利影响。公司需紧密对接市场需求，审慎评估决策新产品开发项目。

管理层报酬情况

董事长报酬：80.01万元

董事长夏鹏报告期内从公司获得的税前报酬总额为80.01万元。

总经理报酬：52.15万元

总经理夏瑞祺报告期内从公司获得的税前报酬总额为52.15万元。

副总经理报酬：范围在23.29 - 45.00万元

副总经理杨辉报酬为45.00万元，肖传周为30.00万元，郑雄为23.29万元，林少云为31.01万元，李辉斌为23.74万元。

财务总监报酬：25.24万元

财务总监范顺琴报告期内从公司获得的税前报酬总额为25.24万元。

三祥新材在2024年虽在部分业务上有增长表现，但整体面临营业收入下滑、净利润下降、财务费用增长等挑战，同时需应对原材料价格波动、贸易保护政策及新产品市场等风险。公司在未来经营中，需优化成本结构，加强研发创新，合理规划投资与融资策略，以提升盈利能力和抗风险能力。

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