泰坦科技于近日发布2024年年报，报告期内，公司实现营业收入28.84亿元，同比增长4.11%；归属于上市公司股东的净利润为1289.29万元，同比下降82.23%；财务费用3519.28万元，同比增长64.38%。整体来看，泰坦科技在营收微增的情况下，净利润出现大幅下滑，财务费用增长显著，公司经营面临一定挑战。

关键财务指标解读

营收微增，市场拓展有成效但仍需提升

2024年泰坦科技营业收入为2,883,520,638.14元，较上年的2,769,649,016.88元增长4.11%。从业务板块来看，公司通过提供科研试剂、特种化学品、科研仪器及耗材和实验室建设及科研信息化服务等，满足了科研相关需求。尽管下游需求增长不足且存量市场竞争加剧，公司围绕重点产品、区域和客户制定策略，使得销售收入保持增长。然而，4.11%的增长率相对较为平缓，公司仍需进一步挖掘市场潜力，提升市场份额，以实现更显著的营收增长。

净利润暴跌，盈利能力面临挑战

归属于上市公司股东的净利润为12,892,914.72元，而2023年为72,571,508.67元，同比下降82.23%。这一急剧下滑主要源于公司为提升市场份额和销售收入，采取价格策略和服务优势应对竞争，导致综合毛利率下降。同时，产品售价降低带来的收入增长与订单增长不匹配，使得各项费用增加，最终严重影响了净利润。如此大幅度的净利润下滑，显示出公司盈利能力面临严峻挑战，后续需优化成本结构和定价策略，提升盈利水平。

扣非净利润降幅更大，核心业务盈利能力堪忧

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为572.09万元，同比下降88.87%。扣非净利润更能反映公司核心业务的盈利能力，此次大幅下降表明公司主营业务在市场竞争中面临较大压力，核心业务的盈利持续性和稳定性亟待改善。

基本每股收益和扣非每股收益大幅下降

基本每股收益为0.08元/股，较上年的0.62元/股下降87.10%；扣非每股收益为0.04元/股，较上年的0.44元/股下降90.91%。这主要是由于报告期内利润下降，同时股本增加所致。每股收益的大幅下降，对投资者的回报产生了较大影响，公司需努力提升盈利水平，以改善每股收益表现。

费用分析

销售费用略有降低，结构优化初显成效

销售费用为206,416,419.96元，较上年的211,450,061.96元下降2.38%。公司强化客户管理，提升销售团队人均单产，优化销售结构，使得销售费用略有降低。这表明公司在销售管理方面的举措取得了一定成效，后续可继续深化销售策略优化，在控制费用的同时，进一步提升销售业绩。

管理费用大幅增长，规模扩张带来成本压力

管理费用为162,775,669.58元，较上年的124,800,964.71元增长30.43%。随着公司销售规模增长，尤其是订单数量高于收入增长，支撑人员及相应费用增加较多，导致管理费用大幅上升。公司在扩张过程中，需加强管理效率提升，优化人员配置，以控制管理费用的进一步增长。

财务费用激增，债务压力需关注

财务费用为35,192,768.39元，较上年的21,408,797.15元增长64.38%。这主要是由于公司经营及建设项目投入带来短期借款及长期借款规模增加较多。财务费用的大幅增长，增加了公司的财务成本和债务压力，公司需合理规划资金，优化债务结构，降低财务费用。

研发费用稳定增长，持续投入保障长期竞争力

研发费用为147,623,255.84元，较上年的141,086,995.44元增长4.63%，研发投入占营业收入比例为5.47%。公司保持稳定研发投入，旨在提升新产品开发能力，进行技术储备，研发费用增长与收入增长保持一致。持续的研发投入有助于公司保持长期竞争力，但在当前盈利下滑的情况下，需关注研发投入的产出效率。

现金流分析

经营活动现金流净额转正且增幅大，资金管理成效显著

经营活动产生的现金流量净额为189,009,610.70元，而上年为 - 124,528,370.14元。公司加强资金管理，规避资金风险，强化应收管理、存货管理，对经营性现金流有较大改善。这表明公司在资金运营方面取得了良好成效，有助于提升公司的财务健康状况和经营稳定性。

投资活动现金流净额为负且规模扩大，关注投资回报

投资活动产生的现金流量净额为 - 536,608,167.86元，较上年的 - 471,567,113.11元，现金流出进一步扩大。公司围绕技术“深”、应用“深”加强项目投资，带来现金流量消耗。公司在积极投资布局未来发展的同时，需密切关注投资项目的回报情况，确保投资的有效性和合理性。

筹资活动现金流净额增长，资金筹措满足发展需求

筹资活动产生的现金流量净额为300,982,019.49元，较上年的244,030,325.24元增长23.34%。公司因经营流动资金需要及项目建设筹措的资金增长较多，这为公司的业务发展和项目建设提供了资金支持，但同时也增加了公司的债务负担和财务风险。

风险解读

业绩下滑风险持续，市场竞争压力巨大

受行业需求缺乏增量、竞争持续加剧影响，公司通过价格竞争确保市场份额和销售收入增长，导致毛利率下降及费用增加，可能使公司短期净利润继续大幅下降。公司需密切关注市场动态，灵活调整经营策略，提升产品附加值，以应对业绩下滑风险。

核心竞争力风险需警惕，人才与技术是关键

作为高新技术企业，技术优势和持续研发能力是核心竞争力，研发人员至关重要。同时，公司采取OEM生产模式，若关键技术泄密或研发人员流失，将对公司竞争力产生重大不利影响。公司需加强技术保密措施，完善人才激励机制，吸引和留住核心研发人才。

经营风险多样，多领域需谨慎应对

1. 区域拓展风险：公司成立于上海，初期主要服务江浙沪地区，2024年华东地区收入占比72.56%。向新区域拓展业务需产品技术、物流和仓储配套跟进，存在一定风险和挑战，可能影响公司发展。公司需谨慎规划区域拓展战略，充分了解新区域市场特点和需求，加强物流和仓储建设。
2. 采购种类多风险：公司需及时向OEM厂商或第三方品牌代理商采购产品，以保障供货及时性和产品种类丰富性。若采购环节出现问题，将影响用户体验和公司声誉，进而影响经营业绩。公司需优化供应链管理，与供应商建立更紧密的合作关系，确保采购的稳定性和及时性。
3. 仓储物流风险：公司部分产品属危险品，运输及仓储需严格管理。若发生安全事故导致资质证书被取消，将影响物流配送和经营业绩。公司需加强仓储物流安全管理，严格遵守相关规定，确保危险品存储和运输的安全。
4. 租赁相关风险：公司仓库及子公司办公场所多为租赁物业，可能面临无法续租或租金上涨问题，影响业务稳定性，增加搬迁开支和经营风险。公司需提前规划租赁事宜，与房东保持良好沟通，争取更有利的租赁条件。
5. 产品质量风险：公司产品种类及数量繁多，主要通过OEM厂商生产和第三方采购，随着采购量增大，产品质量管控难度增加。若产品质量出现问题，将损害公司声誉和经营业绩。公司需加强产品质量控制，建立更严格的质量检测体系，确保产品质量稳定。
6. 高校采购平台制约风险：公司客户包含大量高校及科研院所，若被高校从合格供应商名录中剔除，将对经营业绩造成不利影响。公司需加强与高校等客户的合作，提升产品和服务质量，满足客户需求，巩固合作关系。

财务风险突出，账款与存货管理是重点

1. 应收账款较大风险：报告期末，应收账款账面价值为68,479.75万元，占营业收入比例为23.75%，占比较高。虽主要客户信誉良好且已计提坏账准备，但大量应收账款若不能及时收回，仍将形成较大坏账损失，影响经营业绩。公司需加强应收账款管理，完善信用评估体系，及时跟踪账款回收情况。
2. 存货规模较高风险：报告期末，存货账面价值为106,415.34万元，占总资产比例为21.95%，占比较高。公司为保证及时响应客户需求积极备货，存货品类多、数量大、仓库分布广，管理难度高。若存货管理不佳，将降低运营效率，影响经营业绩。公司需优化存货管理策略，加强库存监控，合理控制存货规模。

管理层报酬情况

董事长谢应波、总经理张庆报告期内从公司获得的税前报酬总额均为68.56万元，副总经理张华67.36万元，财务总监周智洪60.29万元。公司董事薪酬由薪酬与考核委员会提出，经董事会批准后，提交股东大会审议通过；监事薪酬由监事会审议批准后，提交股东大会审议通过；高级管理人员薪酬由薪酬与考核委员会提出，经董事会批准审议通过。整体来看，管理层报酬与公司经营决策机制紧密相关，在公司经营面临挑战的情况下，管理层报酬情况也值得投资者持续关注，需确保管理层激励机制与公司长期发展目标相契合。

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