上海丛麟环保科技股份有限公司（以下简称“丛麟科技”）近日发布2024年年度报告，报告期内，公司在复杂的市场环境中面临诸多挑战与机遇。从关键数据来看，营业收入出现下滑，而投资活动产生的现金流量净额变动幅度较大。以下将对丛麟科技2024年年报进行详细解读。

核心财务指标解读

营业收入：市场竞争下的下滑态势

报告期内，丛麟科技实现营业收入595,296,649.06元，较上年同期的634,797,614.45元下降6.22%。公司表示，这主要是由于市场竞争激烈以及市场经济下行调整，导致处置价格降低。从行业背景来看，近年来危废处理行业产能过剩、产能错配等问题尚未消化，市场竞争激烈，大部分企业为争夺市场份额纷纷降价，丛麟科技也难以幸免。这一营收下滑趋势需引起投资者关注，公司未来需在市场拓展和价格策略上做出调整，以提升营收水平。

净利润：管理优化带来微增

归属于上市公司股东的净利润为90,020,758.62元，较上年同期的88,362,392.44元上升1.88%。公司通过管理优化，降低运营成本，提升了利润率，从而实现净利润的增长。尽管净利润有所上升，但考虑到营收的下滑，公司仍需持续优化成本结构，寻找新的利润增长点，以保障盈利能力的可持续性。

扣非净利润：增长态势显著

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为54,230,700.42元，较上年同期的48,875,688.86元上升10.96%。这表明公司核心业务的盈利能力有所增强，在市场竞争中，公司通过内部管理提升和业务优化，使得主营业务的盈利质量得到提高。

基本每股收益：微幅上升

基本每股收益为0.65元/股，较上年同期的0.64元/股上升1.56%。这主要系公司净利润减少所致，虽然每股收益有所上升，但结合营收下滑情况，公司需要进一步提升整体盈利水平，以支撑每股收益的持续增长。

扣非每股收益：增长明显

扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.39元/股，较上年同期的0.35元/股上升11.43%。这与扣非净利润的增长趋势一致，反映出公司主营业务盈利能力的提升，对股东的回报能力增强。

费用分析

销售费用：略有下降

销售费用为19,923,106.78元，较上年同期的20,345,220.60元下降2.07%，主要系业务招待费减少所致。在营收下滑的情况下，公司对销售费用进行了一定控制，但需注意销售费用的降低是否会对市场拓展产生长期影响。

管理费用：显著下降

管理费用为80,967,164.89元，较上年同期的93,919,120.65元下降13.79%，主要原因是职工薪酬减少。公司在管理费用方面的控制取得了一定成效，但要关注是否会影响员工积极性和公司的管理效率。

财务费用：有所降低

财务费用为10,687,523.84元，较上年同期的11,599,416.72元下降7.86%，主要系利息费用减少。这可能得益于公司合理的债务管理和融资安排，降低了财务成本。

研发费用：小幅下降

研发费用为30,764,681.69元，较上年同期的31,634,247.77元下降2.75%，主要系职工薪酬减少。尽管研发费用有所下降，但公司仍需保持一定的研发投入，以提升技术竞争力，满足市场对危废处理技术的不断升级需求。

研发情况解读

研发人员情况：数量与结构变化

公司研发人员数量由上年的99人减少至86人，占公司总人数的比例由12.98%降至12.43%。研发人员薪酬合计由25,149,800元降至23,898,600元，平均薪酬从25.40万元/人升至27.79万元/人。这可能反映出公司在研发人员结构上进行了调整，更加注重高素质人才的引进与保留，但研发人员数量的减少可能对研发进度产生一定影响。

研发投入：持续投入保障技术竞争力

研发投入合计30,764,681.69元，较上年下降2.75%，但研发投入总额占营业收入比例从4.98%上升至5.17%。公司在营收下滑的情况下，仍保持了对研发的重视，这有助于公司在危废处理技术上保持竞争力，为未来业务发展奠定基础。

现金流分析

经营活动产生的现金流量净额：基本持平

经营活动产生的现金流量净额为218,629,302.53元，较上年同期的218,367,103.56元微增0.12%，报告期与上年同期基本持平。这表明公司核心业务的现金创造能力相对稳定，尽管营收下滑，但公司在经营活动中的现金管理较为有效。

投资活动产生的现金流量净额：大幅变动

投资活动产生的现金流量净额为-237,222,852.78元，而上年同期为-143,376,370.02元，主要系公司购买大额存单所致。这一变动反映出公司在投资策略上的调整，大额存单的购买可能是为了获取较为稳定的收益，但也可能限制了资金的流动性，需关注其对公司整体资金运作的影响。

筹资活动产生的现金流量净额：变化显著

筹资活动产生的现金流量净额为-147,045,032.51元，上年同期为-534,260,930.91元，主要系上年同期分红金额较大所致。这显示出公司在筹资和利润分配策略上的调整，减少分红可能是为了保留更多资金用于公司发展。

风险解读

业绩下滑风险

尽管公司在2024年净利润有所增长，但鉴于行业产能过剩问题越发凸显，市场竞争异常激烈，处置价格持续下滑，且同质化竞争激烈，多数企业技术水平不高，公司未来存在业绩下滑的风险。投资者需密切关注公司在市场竞争中的应对策略和业绩变化。

核心竞争力风险

1. 技术研发滞后风险：危废处理行业技术发展迅速，若公司不能及时跟上技术革新步伐，可能导致处理工艺流程落后，出现成本更高或处理效果不如竞争对手的情况，从而影响公司核心竞争力。
2. 核心技术外泄或失密风险：公司虽采取了与核心技术人员签订协议等保密措施，但仍无法完全杜绝核心技术外泄风险，一旦发生，可能对公司发展产生不利影响。
3. 专业人才流失风险：危废处理行业技术壁垒高，对技术和管理团队专业性要求高，潜在竞争对手可能以优厚条件吸引公司人才，导致公司出现专业人才流失风险，影响公司运营和发展。

经营风险

1. 安全生产及环保风险：危废处理涉及多个环节，危险废物具有高度危害性，任一环节处理不当可能引发事故，导致财产损失、环境污染，公司可能面临行政处罚，对生产经营产生重大不利影响。
2. 未来收入可持续增长风险：危废处理行业竞争激烈，无害化处置价格逐年下滑，市场份额向头部企业聚集，公司产能规模、市场开拓能力及运营能力将决定收入能否持续增长，若不能有效应对，将面临收入增长困境。

财务风险

1. 销售价格和业绩下滑风险：危废行业竞争激烈，公司危废处理业务单价可能继续下降，若不能巩固技术和服务优势、提高经营效率、降低运营成本，将面临经营业绩下滑风险。
2. 固定资产金额较大风险：公司固定资产账面价值占比较高且预计将进一步提升，若收入规模不能相应增长，固定资产折旧将对经营业绩产生负面影响，且可能出现固定资产减值情形，影响公司财务状况。
3. 税收优惠相关风险：公司部分子公司享受企业所得税和增值税税收优惠政策，若未来国家税收政策调整或子公司不符合优惠标准，公司税后经营业绩将受到一定影响。

行业风险

1. 产业政策变动风险：危废行业发展与产业政策高度相关，若未来环保产业政策发生重大变动，公司可能面临市场供求关系变化、资源化产品无法对外销售、危废处理成本提高等情形，影响公司经营和发展。
2. 行业竞争进一步加剧风险：危废行业整体产能过剩及部分区域产能错配，行业内部竞争激烈，若未来有新企业和新产能释放，或危废处理需求下降，将进一步加剧竞争，对公司收入和利润造成不利影响。

宏观环境风险

公司主营业务受宏观经济影响较大，经济繁荣或衰退会导致上游客户危废产生量波动，直接影响公司业务量和市场议价能力，同时宏观经济环境变化可能导致原辅材料、能源、运输等成本波动，压缩企业利润空间，使公司经营业绩出现波动甚至下滑。

丛麟科技在2024年虽在净利润和扣非净利润等方面取得一定成绩，但面临营收下滑、市场竞争激烈、多种风险并存等挑战。公司需在市场拓展、技术研发、成本控制和风险管理等方面持续发力，以实现可持续发展，投资者也应密切关注公司应对策略及业绩表现。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。