嘉环科技2025年第一季度财报解读：扣非净利润下滑38.85%，经营现金流净额大幅改善
嘉环科技股份有限公司于近日发布2025年第一季度财报，各项财务数据反映出公司在一季度的经营状况与发展态势。本文将对关键财务指标进行深入解读，为投资者提供全面的分析。
营业收入：同比下滑8.47%
一季度，嘉环科技营业收入为7.997亿元，较上年同期的8.737亿元减少了0.7403亿元，同比下滑8.47%。这一下滑态势值得关注，可能暗示公司在市场拓展、产品或服务需求等方面面临挑战。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 799,706,724.67 | 873,738,969.88 | -8.47 |
净利润：同比减少21.02%
归属于上市公司股东的净利润为2021.72万元，而上年同期为2559.65万元，同比减少21.02%。净利润的下滑表明公司盈利能力有所减弱，需进一步分析原因，以判断这种趋势是否具有持续性。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 20,217,161.35 | 25,596,503.94 | -21.02 |
扣非净利润：大幅下滑38.85%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1365.74万元，上年同期为2233.51万元，同比大幅下滑38.85%。公司解释主要为毛利率下降导致利润额减少。这一显著变化反映出公司核心业务的盈利能力面临较大压力，投资者需密切关注后续毛利率能否改善。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 13,657,427.60 | 22,335,083.77 | -38.85 |
基本每股收益：降至0.07元/股
基本每股收益为0.07元/股，上年同期为0.08元/股。这一指标的下降与净利润的下滑趋势一致，意味着股东每持有一股所享有的企业盈利减少。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.07 | 0.08 | -12.5 |
扣非每股收益：同样呈现下滑
虽然报告未直接给出扣非每股收益数据，但结合扣非净利润大幅下滑以及股本未变情况，可推测扣非每股收益也呈下滑态势，进一步反映公司核心业务对股东收益的贡献降低。
应收账款：减少11.49%
应收账款期末余额为21.47亿元，较上年度末的24.26亿元减少了2.78亿元，降幅为11.49%。应收账款的减少，一方面可能表明公司在销售信用政策管理上取得成效，加快了款项回收；另一方面，也可能与业务量下降有关，需结合营业收入等指标综合判断。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年度末（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 2,146,669,868.51 | 2,425,715,152.64 | -11.49 |
应收票据：增长47.19%
应收票据期末余额为1.029亿元，上年度末为0.699亿元，增长了0.3298亿元，增幅达47.19%。应收票据的大幅增长，可能意味着公司在销售结算方式上有所调整，更多采用票据结算，需关注票据的质量和回收风险。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年度末（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 102,874,913.48 | 69,888,928.91 | 47.19 |
加权平均净资产收益率：有所下降
加权平均净资产收益率本报告期为0.91%，上年同期为1.17%，下降了0.26个百分点。这表明公司运用自有资本获取利润的能力有所减弱，结合净利润下滑情况，反映出公司整体运营效率和盈利能力的降低。
| 项目 | 本报告期（%） | 上年同期（%） | 变动幅度（百分点） |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 0.91 | 1.17 | -0.26 |
存货：增长18.87%
存货期末余额为25.04亿元，较上年度末的21.23亿元增加了3.81亿元，增幅为18.87%。存货的增加可能是公司为应对未来业务增长提前储备物资，但也可能存在库存积压风险，影响资金周转和资产质量，需关注存货的构成和周转情况。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年度末（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 存货 | 2,503,689,054.67 | 2,123,177,126.27 | 18.87 |
销售费用：同比下降18.11%
销售费用为1130.62万元，上年同期为1380.82万元，减少了250.2万元，降幅为18.11%。销售费用的下降可能是公司采取了更有效的费用控制措施，但也需关注是否会对市场推广和销售业绩产生长期影响。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 11,306,153.46 | 13,808,187.13 | -18.11 |
管理费用：同比增长10.94%
管理费用为5204.14万元，较上年同期的4690.78万元增加了513.36万元，增幅为10.94%。管理费用的增长可能与公司运营规模扩大、管理架构调整等因素有关，需进一步分析费用增长的具体构成，评估其合理性。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 52,041,427.60 | 46,907,766.59 | 10.94 |
财务费用：同比增长42.75%
财务费用为768.05万元，上年同期为538.03万元，增加了230.02万元，增幅达42.75%。其中利息费用为791.06万元，上年同期为652.74万元，增长了138.32万元。财务费用的大幅增长可能会增加公司的财务负担，影响利润水平，需关注公司的债务结构和融资成本变化。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 7,680,514.09 | 5,380,346.50 | 42.75 |
| 其中：利息费用 | 7,910,550.34 | 6,527,401.42 | 21.19 |
研发费用：基本持平
研发费用为3214.69万元，上年同期为3216.57万元，变动幅度极小，基本保持稳定。这显示公司在研发投入上维持了一定的力度，持续为产品创新和技术升级提供支持。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 32,146,871.29 | 32,165,662.26 | -0.06 |
经营活动产生的现金流量净额：大幅改善
经营活动产生的现金流量净额为-4.15亿元，上年同期为-10.08亿元。虽然仍为负数，但较上年同期有大幅改善。公司表示主要是本期销售回款增加与采购支出减少共同影响所致。这一改善有利于增强公司的资金流动性和财务稳定性。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -414,950,185.03 | -1,007,753,273.97 | 大幅改善 |
投资活动产生的现金流量净额：由负转正
投资活动产生的现金流量净额为1.02亿元，上年同期为-0.67亿元，实现了由负转正。主要得益于收回投资收到的现金增加，以及投资支付的现金相对减少。这表明公司在投资策略上有所调整，投资活动对现金的消耗减少，甚至产生了现金流入。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | 102,480,723.82 | -6,720,360.55 | 由负转正 |
筹资活动产生的现金流量净额：同比下降21.91%
筹资活动产生的现金流量净额为3.37亿元，上年同期为4.32亿元，同比下降21.91%。主要是偿还债务支付的现金增加，导致筹资活动现金流出增多。这可能反映公司在调整债务结构，降低债务规模，但也需关注是否会对公司未来的资金筹集能力和发展产生影响。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 337,439,612.32 | 432,095,053.87 | -21.91 |
综合来看，嘉环科技在2025年第一季度虽在经营现金流和投资现金流方面有积极变化，但营业收入、净利润及扣非净利润的下滑，以及部分费用的变动，都显示公司面临一定经营压力和挑战。投资者需持续关注公司后续经营策略调整及财务指标变化，以评估投资价值与风险。
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