营收净利双降，费用现金流等指标变动引关注

2025年，洲际油气股份有限公司（以下简称“洲际油气”）发布2024年年度报告，各项财务数据呈现出复杂态势。其中投资活动产生的现金流量净额同比增长430.03%，筹资活动产生的现金流量净额同比下降370.60%，这两项数据变化幅度较大，反映出公司在投资与筹资策略上的显著调整，值得投资者重点关注。

关键财务指标解读

1. 营业收入：2024年公司营业收入为2,547,555,792.73元，相较于2023年的2,726,399,499.39元，下降了6.56%。这主要是由于国际油价下滑和产量下降影响，原油及成品油销售业务利润减少。从季度数据来看，四个季度营业收入分别为637,008,119.57元、693,122,598.52元、589,867,410.01元、627,557,664.63元，整体呈现波动下滑趋势。
2. 净利润：本年度归属于上市公司股东净利润为487,601,568.81元，较上年度减少。上年度公司执行重整计划及配套资产处置方案，确认大额重整收益和资产处置损失，而本年度此类收益减少。同时，虽然公司重整成功后境内有息债务大幅减少，财务费用下降，但国际油价下滑和产量下降带来的负面影响更为显著，导致净利润下滑。
3. 扣非净利润：2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为311,471,339.47元，较上年度的218,754,771.73元增加了42.38%。主要归功于去年末重整成功后，境内有息债务大幅减少，本年度财务费用较去年下降。这表明公司在核心业务盈利能力上有所提升，财务费用的降低对扣非净利润产生了积极影响。
4. 基本每股收益：2024年基本每股收益为0.1235元/股，较2023年的0.3502元/股下降了64.73%。主要由于本年度归属于上市公司股东净利润较上年减少，导致每股收益随之下降，这直接影响了投资者的每股收益回报。
5. 扣非每股收益：本年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的每股收益为0.0789元，较上年度的0.0603元增加了30.85%。同样是因为去年末重整成功后，境内有息债务大幅减少，本年度财务费用较去年下降，使得扣非每股收益增加，反映出公司核心业务的每股盈利水平提升。

费用分析

1. 销售费用：2024年销售费用为10,760,902.26元，较2023年的8,918,679.91元增加了20.66%。主要由于成品油销售业务增加，导致销售费用相应增加。这显示公司在市场拓展方面有所投入，但需关注费用增长是否能有效带动销售业绩提升。
2. 管理费用：管理费用为314,942,847.31元，较2023年的257,925,324.11元增加了22.11%。主要由于本年度公司新能源、伊拉克项目、贸易业务等各项新业务的开展，员工薪酬、交通差旅费等增加。公司业务拓展带来了管理成本的上升，如何在扩张的同时有效控制管理费用，是公司面临的挑战之一。
3. 财务费用：财务费用为87,936,529.57元，较2023年的424,012,241.53元减少了79.26%。主要由于上期末公司实施重整计划，境内有息债务大幅下降，利息支出较上年下降。财务费用的大幅降低，对公司利润产生了积极影响，也体现了重整计划对公司财务结构的优化。
4. 研发费用：报告中未提及研发费用相关内容，无法对其进行分析。这可能暗示公司在研发投入方面相对薄弱，或者研发活动未单独列示，需进一步关注公司在技术创新方面的战略布局。

现金流解读

1. 经营活动产生的现金流量净额：2024年经营活动产生的现金流量净额为454,548,716.34元，较2023年的688,779,922.41元减少了34.01%。主要由于上年度预收原油销售款，在本年度内交付原油，导致经营活动现金流入减少。经营活动现金流量的减少，可能影响公司的资金周转和日常运营，需关注公司后续的销售策略和收款安排。
2. 投资活动产生的现金流量净额：投资活动产生的现金流量净额为 -192,905,149.33元，较2023年的 -36,395,191.73元，降幅扩大，主要由于本年出资上海乘祥基金的认缴投资款1.56亿元。这表明公司在投资方面有较大动作，积极寻求新的投资机会，但也需关注投资项目的回报情况，以确保公司资金的有效利用。
3. 筹资活动产生的现金流量净额：筹资活动产生的现金流量净额为 -980,680,795.08元，较2023年的362,404,547.00元减少了370.60%。主要由于上年度实施重整计划引入投资款13亿元，而本年度无此类大额资金流入，且偿还债务支付现金等导致筹资活动现金流出增加。公司筹资活动现金流量的大幅变化，反映出公司资金来源结构的改变，需合理安排筹资计划，确保资金链稳定。

风险与高管薪酬情况

1. 可能面对的风险：公司面临多种风险，油气产品价格波动风险首当其冲，国际油价的不确定性直接影响公司的销售收入和利润。财税、汇率风险也不容忽视，马腾公司和克山公司采用外币核算，人民币对外币汇率变动会给公司运营带来汇兑风险。此外，油气储量的变动风险、跨国经营的风险以及安全生产风险等，都可能对公司的未来发展产生不利影响。投资者需密切关注这些风险因素，评估其对公司业绩的潜在冲击。
2. 董事长报酬：董事长陈焕龙报告期内从公司获得的税前报酬总额为226.12万元。高管薪酬水平一定程度上反映了其对公司的贡献和责任，但投资者也需关注薪酬与公司业绩的匹配程度，确保高管激励机制能有效促进公司发展。
3. 总经理报酬：总经理戴小平报告期内从公司获得的税前报酬总额为139.05万元。同样，需考量总经理薪酬与公司经营业绩的关联性，以判断薪酬设置是否合理。
4. 副总经理报酬：多位副总经理如高炬、张玎、郭沂、邢兵、张可等人，报告期内从公司获得的税前报酬总额分别为134.08万元、102.19万元、104.31万元、98.44万元、140.24万元。合理的副总经理薪酬体系有助于团队稳定和公司运营效率提升，需结合公司整体业绩和行业水平进行综合评估。
5. 财务总监报酬：财务总监万巍报告期内从公司获得的税前报酬总额为110.23万元。财务总监在公司财务管理中扮演重要角色，其薪酬与公司财务状况和业绩的关联也值得关注。

总体而言，洲际油气2024年财务状况呈现出多面性，既有因重整带来的财务费用降低等积极因素，也面临着营收下滑、现金流变动及多种风险挑战。投资者在关注公司发展时，需综合考虑各项因素，谨慎做出决策。

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