2024年，深圳市泛海统联精密制造股份有限公司经受住了各种挑战，营业收入规模首次迈过1亿美金的门槛，跨越了规模跃迁的第一个关键节点。报告期内，公司实现营业收入81,409.52万元，同比增长44.93%；非MIM零部件业务收入也首次超过MIM零部件业务收入，标志着公司进入多样化精密零部件平台建设新阶段。剔除股份支付费用影响，公司实现归属于上市公司股东的净利润为10,132.6万元，同比上升25.78%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9,829.32万元，同比上升32.31%。经营活动现金流净额为22,411.09万元，同比上升61.22%，营业收入增长与经营性现金流增长相互匹配。整体经营业绩“稳中有进”、“进中有质”。

关键财务指标解读

营收稳健增长，业务结构优化

2024年公司实现营业收入81,409.52万元，同比增长44.93%。其中，MIM精密零部件业务实现营业收入31,868.43万元，基本与去年持平；非MIM精密零部件业务实现营业收入45,974.86万元，同比增长101.89%。非MIM业务的高速增长成为推动公司营收上升的主要动力，表明公司业务多元化发展战略初见成效。从数据来看，公司在产品结构调整上取得进展，降低了对单一业务的依赖，增强了整体抗风险能力。

盈利水平提升，利润质量良好

归属于上市公司股东的净利润为7,463.31万元，同比增长26.99%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7,160.03万元，同比增长36.37%。扣非净利润增速高于净利润增速，说明公司核心业务盈利能力增强，利润质量较高，盈利增长具有可持续性。这得益于营收的增长以及公司在成本控制和运营效率上的优化。

基本每股收益与扣非每股收益上升

基本每股收益为0.47元/股，同比增长27.03%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.46元/股，同比增长39.39%。这两个指标的增长，反映了公司盈利能力的增强，为股东带来了更好的回报。同时，扣非每股收益的较大增幅，进一步验证了公司核心业务的良好发展态势。

费用分析

费用整体增长，关注增长合理性

2024年公司销售费用为963.76万元，同比增长58.41%；管理费用为8,146.14万元，同比增长51.04%；研发费用为9,755.31万元，同比增长18.04%；财务费用为 - 514.24万元，同比降低24.01%。销售、管理和研发费用的增长，反映公司在市场拓展、内部管理和技术创新上加大了投入。财务费用的降低主要系受汇率波动影响，汇兑收益增加所致。

销售费用：业务扩张带动增长

销售费用增长主要系随着营业收入增长，销售人员数量和薪酬有所增加，同时，实施的股权激励计划在报告期内摊销的股份支付费用增加所致。虽然销售费用的增长与业务扩张相关，但公司需关注费用增长的合理性，确保投入产出比符合预期，避免销售费用过度增长侵蚀利润。

管理费用：产能转化与规模扩张影响

管理费用增长主要系湖南公司处于产能逐步转化的阶段，导致厂房转固后归属于管理费用的折旧及摊销增加，同时，公司扩大经营规模，扩充生产场地，管理人员薪酬增加所致。随着湖南公司产能的进一步释放，若管理费用能得到有效控制，将对公司利润产生积极影响。

研发费用：持续投入巩固竞争力

2024年公司研发投入为9,755.31万元，较上年同期增长18.04%，占营业收入的比例为11.98%。公司持续加大研发投入，既结合客户的需求，开发新产品，推动公司业绩稳步增长，也不断优化升级现有工艺制程，提升效率和良率，巩固盈利能力，同时，在轻质化材料及3D打印技术的应用等方面持续增加投入，为拓展第二增长曲线做技术储备。研发投入的持续增加，有助于公司保持技术领先地位，但也需关注研发成果的转化效率，确保研发投入能有效转化为经济效益。

财务费用：汇率波动致费用降低

财务费用降低24.01%，主要系受汇率波动影响，汇兑收益增加所致。由于公司部分业务以美元进行定价和结算，汇率波动对财务费用影响较大。公司需加强汇率风险管理，通过合理的套期保值等措施，降低汇率波动对财务费用和经营业绩的影响。

现金流状况

经营活动现金流净额大幅增长

经营活动产生的现金流量净额为22,411.09万元，较上年同期增长61.22%，主要系本期收入增长，收回客户的款项增加所致。经营活动现金流净额的大幅增长，表明公司经营状况良好，销售回款情况理想，为公司的持续发展提供了有力的资金支持。

投资活动现金流净额大幅下降

投资活动产生的现金流量净额为 - 36,184.35万元，较上年同期降低1014.12%，主要系上期到期赎回的理财投资较多，本期部分理财尚未到期，导致同比投资活动流出金额较多。公司在进行投资决策时，需平衡资金的流动性和收益性，确保投资活动不会对公司的正常运营造成不利影响。

筹资活动现金流净额增长

筹资活动产生的现金流量净额为6,474.11万元，较上年同期增长251.63%，主要系对比上期，本期股票回购款项减少所致。公司应合理安排筹资活动，优化资本结构，降低筹资成本和财务风险。

风险提示

国际政治经济与贸易风险

近年来，国际政治局势风云变幻、贸易摩擦不断。若发生极端国际贸易摩擦，导致公司业务受限、供应商无法供货或者客户采购受到约束，公司的正常生产经营将受到重大不利影响。公司虽严格遵守中国和他国法律，但仍难以完全避免此类风险，投资者需关注国际形势变化对公司业务的潜在冲击。

客户与市场风险

公司现已与苹果、亚马逊、荣耀及其EMS厂商等行业内知名企业建立了合作关系，但如果主要客户的经营状况、采购策略发生重大变化，可能导致公司面临流失重要客户的风险，进而对公司后续的经营业绩产生不利影响。此外，公司产品主要应用于消费电子领域，应用领域较为单一，若该领域受宏观经济因素等影响未能保持稳定增长且公司未能成功拓展新的下游应用领域，公司经营业绩可能受到一定程度的不利影响。

项目推进风险

为提高核心竞争力，公司正积极推进长沙MIM生产基地及海外生产基地的投产。然而，受宏观经济、市场竞争、行业政策变化等多重因素影响，项目投产进度可能不及预期，进而影响到公司新项目经济效益的实现。

管理层报酬情况

董事长、总经理杨虎报告期内从公司获得的税前报酬总额为194.82万元；董事、副董事长、副总经理郭新义为121.28万元；董事、财务总监侯灿为110.78万元。公司董事、监事和高级管理人员的薪酬水平参考同行业薪酬水平，并结合公司实际情况确定，在公司任职的非独立董事、监事及高级管理人员其薪酬由固定薪酬及绩效薪酬组成。合理的薪酬体系有助于吸引和留住人才，但投资者也需关注薪酬水平与公司业绩的匹配程度。

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