鹰眼预警：丛麟科技营业收入下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月24日，丛麟科技发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为5.95亿元，同比下降6.22%；归母净利润为9002.08万元，同比增长1.88%；扣非归母净利润为5423.07万元，同比增长10.96%；基本每股收益0.65元/股。
公司自2022年8月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为3.48亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.6元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对丛麟科技2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.95亿元，同比下降6.22%；净利润为7243.76万元，同比增长39.11%；经营活动净现金流为2.19亿元，同比增长0.12%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为6亿元，同比下降6.22%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 7.33亿 | 6.35亿 | 5.95亿 |
| 营业收入增速 | 9.97% | -13.42% | -6.22% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降6.22%，净利润同比增长39.11%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 7.33亿 | 6.35亿 | 5.95亿 |
| 净利润（元） | 1.67亿 | 5207.15万 | 7243.76万 |
| 营业收入增速 | 9.97% | -13.42% | -6.22% |
| 净利润增速 | -8.43% | -68.84% | 39.11% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.7亿元、0.5亿元、0.7亿元，同比变动分别为-8.43%、-68.84%、39.11%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 1.67亿 | 5207.15万 | 7243.76万 |
| 净利润增速 | -8.43% | -68.84% | 39.11% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-6.22%，税金及附加同比变动5.89%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 7.33亿 | 6.35亿 | 5.95亿 |
| 营业收入增速 | 9.97% | -13.42% | -6.22% |
| 税金及附加增速 | 11.77% | 80.54% | 5.89% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长45.56%，营业成本同比增长-2.7%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 2.04% | 150.84% | 45.56% |
| 营业成本增速 | 18.98% | -1.48% | -2.7% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长45.56%，营业收入同比增长-6.22%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 2.04% | 150.84% | 45.56% |
| 营业收入增速 | 9.97% | -13.42% | -6.22% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为34.87%，同比下降6.33%；净利率为12.17%，同比增长48.34%；净资产收益率（加权）为3.38%，同比增长6.62%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为44.83%、37.22%、34.87%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 44.83% | 37.22% | 34.87% |
| 销售毛利率增速 | -8.53% | -16.96% | -6.33% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期37.22%下降至34.87%，销售净利率由去年同期8.2%增长至12.17%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 44.83% | 37.22% | 34.87% |
| 销售净利率 | 22.79% | 8.2% | 12.17% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.38%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 9.69% | 3.17% | 3.38% |
| 净资产收益率增速 | -42.18% | -67.29% | 6.63% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.07%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 6.88% | 2.81% | 3.07% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为45.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 非常规性收益（元） | 1447.89万 | 3359.95万 | 3297.9万 |
| 净利润（元） | 1.67亿 | 5207.15万 | 7243.76万 |
| 非常规性收益/净利润 | 27.81% | 64.53% | 45.5% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.2亿元，归母净利润为0.9亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 少数股东损益（元） | -786.08万 | -3629.09万 | -1758.32万 |
| 归母净利润（元） | 1.75亿 | 8836.24万 | 9002.08万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为16.17%，同比下降15.01%；流动比率为3.82，速动比率为3.74；总债务为2.44亿元，其中短期债务为2.04亿元，短期债务占总债务比为83.76%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为4.18，3.94，3.82，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 4.18 | 3.94 | 3.82 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为35.48%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 881.7万 |
| 本期其他应收款（元） | 1194.48万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.89，同比增长18.31%；存货周转率为13.43，同比下降44.58%；总资产周转率为0.18，同比增长2.04%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为43.59，24.24，13.43，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 43.59 | 24.24 | 13.43 |
| 存货周转率增速 | 4.83% | -44.4% | -44.58% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为0.25%、0.71%、1.08%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 937.27万 | 2351.04万 | 3422.1万 |
| 资产总额（元） | 37.51亿 | 32.93亿 | 31.8亿 |
| 存货/资产总额 | 0.25% | 0.71% | 1.08% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.69、0.59、0.59，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 7.33亿 | 6.35亿 | 5.95亿 |
| 固定资产（元） | 10.61亿 | 10.7亿 | 10.05亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 0.69 | 0.59 | 0.59 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为218.9万元，较期初增长67.44%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 130.71万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 218.86万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.2%、3.2%、3.35%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 1609.77万 | 2034.52万 | 1992.31万 |
| 营业收入（元） | 7.33亿 | 6.35亿 | 5.95亿 |
| 销售费用/营业收入 | 2.2% | 3.2% | 3.35% |
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