鹰眼预警：聚星科技净利润与经营活动净现金流背离
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月24日，聚星科技发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为10.02亿元，同比增长66.17%；归母净利润为1.16亿元，同比增长51.12%；扣非归母净利润为1.08亿元，同比增长47.85%；基本每股收益1.02元/股。
公司自2024年10月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对聚星科技2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为10.02亿元，同比增长66.17%；净利润为1.14亿元，同比增长51.87%；经营活动净现金流为-64.56万元，同比下降102.24%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动66.17%，销售费用同比变动44.72%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 4.92亿 | 6.03亿 | 10.02亿 |
| 销售费用（元） | 1561.02万 | 1453.36万 | 2103.32万 |
| 营业收入增速 | -17.46% | 22.54% | 66.17% |
| 销售费用增速 | -10.78% | -6.9% | 44.72% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动66.17%，税金及附加同比变动-1.69%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 4.92亿 | 6.03亿 | 10.02亿 |
| 营业收入增速 | -17.46% | 22.54% | 66.17% |
| 税金及附加增速 | 46.07% | -12.72% | -1.69% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期年报，营业收入同比变动分别为-17.46%、22.54%、66.17%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为1550.5%、-74.83%、-102.24%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 4.92亿 | 6.03亿 | 10.02亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.14亿 | 2879.44万 | -64.56万 |
| 营业收入增速 | -17.46% | 22.54% | 66.17% |
| 经营活动净现金流增速 | 1550.5% | -74.83% | -102.24% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.1亿元、0.3亿元、-64.6万元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.14亿 | 2879.44万 | -64.56万 |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.1亿元、经营活动净现金流为-64.6万元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.14亿 | 2879.44万 | -64.56万 |
| 净利润（元） | 3661.11万 | 7532.71万 | 1.14亿 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.006低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.14亿 | 2879.44万 | -64.56万 |
| 净利润（元） | 3661.11万 | 7532.71万 | 1.14亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 3.13 | 0.38 | -0.01 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为3.13、0.38、-0.01，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.14亿 | 2879.44万 | -64.56万 |
| 净利润（元） | 3661.11万 | 7532.71万 | 1.14亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 3.13 | 0.38 | -0.01 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为21.66%，同比下降10.05%；净利率为11.42%，同比下降8.61%；净资产收益率（加权）为20.68%，同比增长23.98%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为21.66%，同比大幅下降10.05%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 20.53% | 24.08% | 21.66% |
| 销售毛利率增速 | -5.9% | 17.32% | -10.05% |
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为20.53%、24.08%、21.66%，同比变动分别为-5.9%、17.32%、-10.05%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 20.53% | 24.08% | 21.66% |
| 销售毛利率增速 | -5.9% | 17.32% | -10.05% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为72.08%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大供应商采购占比 | 66.46% | 67.25% | 72.08% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为28.4%，同比下降20.96%；流动比率为2.83，速动比率为2.01；总债务为2.83亿元，其中短期债务为2.83亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.22、0.45、0.36，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 1.22 | 0.45 | 0.36 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为1.17、0.11、-0，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | - | 6913.03万 | 2762.56万 |
| 流动负债（元） | - | 2.16亿 | 4.18亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | - | 0.32 | 0.07 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为3.27%、3.74%、9.23%，总债务/负债总额比值分别为63.69%、84.28%、84.41%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 货币资金/资产总额 | 3.27% | 3.74% | 9.23% |
| 总债务/负债总额 | 63.69% | 84.28% | 84.41% |
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为331.9万元，较期初变动率为172.85%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 121.64万 |
| 本期预付账款（元） | 331.89万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长172.85%，营业成本同比增长71.47%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 530.42% | -82.22% | 172.85% |
| 营业成本增速 | -16.11% | 17.06% | 71.47% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2.7亿元，较期初变动率为63.94%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 1.64亿 |
| 本期应付票据（元） | 2.69亿 |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为332万元，较期初变动率为111.71%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 156.84万 |
| 本期其他应付款（元） | 332.04万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.56，同比增长9.12%；存货周转率为3.3，同比增长20.52%；总资产周转率为1.03，同比增长11.74%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.1亿元，较期初增长81.16%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 571.58万 |
| 本期在建工程（元） | 1035.5万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长38.03%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 管理费用（元） | 2320.59万 | 2075.97万 | 2865.45万 |
| 管理费用增速 | 54.44% | -10.54% | 38.03% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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