鹰眼预警：建霖家居销售毛利率下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月24日，建霖家居发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为50.07亿元，同比增长15.53%；归母净利润为4.82亿元，同比增长13.44%；扣非归母净利润为4.65亿元，同比增长19.53%；基本每股收益1.09元/股。
公司自2020年7月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为10.13亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对建霖家居2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为50.07亿元，同比增长15.53%；净利润为4.81亿元，同比增长13.3%；经营活动净现金流为7.59亿元，同比增长24.12%。
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为25.9%，同比下降0.22%；净利率为9.6%，同比下降1.93%；净资产收益率（加权）为15.01%，同比增长12.69%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为25.9%，同比下降0.22%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 24.28% | 25.97% | 25.9% |
| 销售毛利率增速 | 6.69% | 6.97% | -0.22% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为10.94%，9.79%，9.6%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 10.94% | 9.79% | 9.6% |
| 销售净利率增速 | 37.01% | -10.53% | -1.93% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为33.38%，同比下降1.91%；流动比率为2.08，速动比率为1.62；总债务为5.26亿元，其中短期债务为4.63亿元，短期债务占总债务比为87.92%。
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.11，同比下降5.35%；存货周转率为5.49，同比增长7.68%；总资产周转率为1.04，同比增长9.21%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.4，5.4，5.11，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 5.4 | 5.4 | 5.11 |
| 应收账款周转率增速 | -0.04% | -0.13% | -5.35% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.7亿元，较期初增长228.52%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 2168.31万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 7123.31万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.9亿元，同比增长23.13%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 1.3亿 | 1.53亿 | 1.87亿 |
| 销售费用增速 | 13.69% | 17.18% | 23.13% |
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为3.12%、3.53%、3.74%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 1.3亿 | 1.53亿 | 1.87亿 |
| 营业收入（元） | 41.86亿 | 43.34亿 | 50.07亿 |
| 销售费用/营业收入 | 3.12% | 3.53% | 3.74% |
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