鹰眼预警：步科股份应收账款增速高于营业收入增速
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月24日，步科股份发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为5.47亿元，同比增长8.09%；归母净利润为4889.16万元，同比下降19.43%；扣非归母净利润为3768.28万元，同比下降29.98%；基本每股收益0.58元/股。
公司自2020年10月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.34亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对步科股份2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.47亿元，同比增长8.09%；净利润为4889.98万元，同比下降19.71%；经营活动净现金流为8078.4万元，同比下降18.75%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.09%，净利润同比下降19.71%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 5.39亿 | 5.06亿 | 5.47亿 |
| 净利润（元） | 9078.3万 | 6090.54万 | 4889.98万 |
| 营业收入增速 | 0.37% | -6.09% | 8.09% |
| 净利润增速 | 21.4% | -32.91% | -19.71% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动8.09%，税金及附加同比变动-13.95%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 5.39亿 | 5.06亿 | 5.47亿 |
| 营业收入增速 | 0.37% | -6.09% | 8.09% |
| 税金及附加增速 | 100.74% | -6.09% | -13.95% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长21.99%，营业收入同比增长8.09%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 0.37% | -6.09% | 8.09% |
| 应收账款较期初增速 | 31.88% | -4.79% | 21.99% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为19.04%、19.3%、21.78%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 1.03亿 | 9776.49万 | 1.19亿 |
| 营业收入（元） | 5.39亿 | 5.06亿 | 5.47亿 |
| 应收账款/营业收入 | 19.04% | 19.3% | 21.78% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.09%，经营活动净现金流同比下降18.75%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 5.39亿 | 5.06亿 | 5.47亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 9660.8万 | 9943.15万 | 8078.4万 |
| 营业收入增速 | 0.37% | -6.09% | 8.09% |
| 经营活动净现金流增速 | 556.77% | 2.92% | -18.75% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为36.03%，同比下降4.18%；净利率为8.93%，同比下降25.72%；净资产收益率（加权）为6.46%，同比下降22.45%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为13.32%，8.33%，6.46%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 13.32% | 8.33% | 6.46% |
| 净资产收益率增速 | 12.79% | -37.46% | -22.45% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为24.05%，同比增长14.78%；流动比率为3.12，速动比率为2.62；总债务为8934.82万元，其中短期债务为8934.82万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为2.34、2.02、1.53，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 2.34 | 2.02 | 1.53 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.64、0.57、0.35，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 4064.52万 | 3873.61万 | 2933.95万 |
| 流动负债（元） | 1.21亿 | 1.56亿 | 1.81亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.34 | 0.25 | 0.16 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为301.5万元，较期初变动率为97.01%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 153.05万 |
| 本期其他应付款（元） | 301.52万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.05，同比下降0.17%；存货周转率为3.02，同比增长16.11%；总资产周转率为0.55，同比增长1.18%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为15.48、13.75、11.44，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 5.39亿 | 5.06亿 | 5.47亿 |
| 固定资产（元） | 3484.21万 | 3684.45万 | 4784.5万 |
| 营业收入/固定资产原值 | 15.48 | 13.75 | 11.44 |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.7亿元，较期初增长186.07%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 2397.5万 |
| 本期在建工程（元） | 6858.62万 |
• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为11.2%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他非流动资产（元） | 5248.31万 | 3231.61万 | 1.15亿 |
| 资产总额（元） | 8.97亿 | 9.51亿 | 10.23亿 |
| 其他非流动资产/资产总额 | 5.85% | 3.4% | 11.2% |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.1亿元，较期初增长254.74%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 3231.61万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 1.15亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为6.77%、9.88%、9.9%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 3652.46万 | 5005.35万 | 5419.37万 |
| 营业收入（元） | 5.39亿 | 5.06亿 | 5.47亿 |
| 销售费用/营业收入 | 6.77% | 9.88% | 9.9% |
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