2025年第一季度，上海安诺其集团股份有限公司（以下简称“安诺其”）交出了一份喜忧参半的成绩单。营收实现增长，但净利润却大幅下滑，同时经营活动现金流量净额显著增加。这些数据背后，反映了公司怎样的经营状况？又给投资者带来哪些启示？以下将为您详细解读。

营收增长29%，市场拓展见成效

报告期内，安诺其实现营业收入259,655,767.70元，较上年同期的200,888,555.27元增长29.25%。这一增长主要得益于合并范围的扩大，新增全资子公司上海亘聪信息科技有限公司和上海尚乎彩链数据科技有限公司，为营收贡献了2060万元。

营收的增长表明公司在市场拓展方面取得了一定成效，新纳入的子公司带来了新的业务增长点。然而，需要关注的是，这种增长是否具有可持续性，以及新业务与原有业务的协同效应能否进一步提升。

净利润暴跌282%，多因素致盈利恶化

归属于上市公司股东的净利润为 -9,439,480.42元，上年同期为5,182,484.19元，同比减少282.14%。净利润的大幅下滑，主要受以下因素影响：

1. 成本费用增加：销售费用增加207万元，主要因营收增长相应增加；研发费用增加179万元，源于合并报表范围新增子公司；财务费用增加188万元，因短期借款增加导致利息支出上升。
2. 收益减少：其他收益比上年同期减少155万元，主要是企业扶持资金减少；资产处置收益减少2万元；营业外收入减少6万元，而营业外支出增加17万元。
3. 所得税费用虽减少，但利润总额下滑严重：所得税费用比上年同期减少533万元，然而利润总额比上年同期减少2072万元，导致净利润仍大幅下降。

净利润的大幅下滑警示投资者，公司在成本控制和盈利能力提升方面面临挑战。尽管营收增长，但成本费用的上升以及收益的减少，严重侵蚀了利润空间。

扣非净利润降幅345%，主业盈利能力堪忧

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -9,552,245.19元，上年同期为3,895,589.29元，同比减少345.21%。这一数据更能反映公司核心业务的盈利能力。

扣非净利润的大幅下降，表明公司主营业务在市场竞争加剧的环境下，盈利能力出现明显下滑。投资者需密切关注公司后续如何调整经营策略，提升主业的核心竞争力。

基本每股收益降至 -0.0082元，股东收益受冲击

基本每股收益为 -0.0082元/股，上年同期为0.0046元/股，同比减少278.26%。这意味着股东的每股收益大幅下降，投资回报受到严重影响。

基本每股收益的恶化，直接影响了股东的切身利益。公司需要尽快改善经营状况，提升盈利能力，以恢复股东信心。

扣非每股收益同样下滑，核心业务回报降低

由于未提及扣非每股收益相关数据，故不进行解读。

应收账款增加7750万元，回款风险需关注

应收账款期末余额为304,919,291.89元，期初余额为227,414,903.03元，增加了77,504,388.86元。这可能会增加公司的回款风险，若应收账款不能及时收回，可能导致资金周转困难，甚至产生坏账损失。

公司应加强应收账款的管理，优化信用政策，加大催收力度，降低回款风险，确保资金的正常流转。

应收票据减少591万元，结算方式或有变化

应收票据期末余额为15,272,150.00元，期初余额为21,183,950.00元，减少了5,911,800.00元。这可能反映出公司结算方式的变化，或者在票据管理上有所调整。

应收票据的减少对公司资金流动性和财务风险可能产生一定影响，需进一步观察其对公司经营的后续影响。

加权平均净资产收益率降至 -0.37%，资产运营效率降低

加权平均净资产收益率为 -0.37%，上年同期为0.21%，同比下降0.58%。这表明公司运用净资产获取利润的能力下降，资产运营效率降低。

公司需要审视自身的资产运营策略，优化资产配置，提高资产利用效率，以提升净资产收益率。

存货减少2757万元，或为去库存举措

存货期末余额为391,791,863.45元，期初余额为419,359,940.56元，减少了27,568,077.11元。存货的减少可能是公司积极去库存的结果，有助于降低库存积压风险，提高资金使用效率。

但也需关注存货减少是否会影响公司的正常生产和销售，以及去库存后市场需求的变化情况。

销售费用增长45%，市场推广力度加大

销售费用为6,646,581.99元，上年同期为4,575,551.22元，增长了2,071,030.77元，增幅45.26%。主要原因是营业收入增加，相应增加了销售费用。

销售费用的增长反映了公司在市场推广方面的投入加大，旨在进一步拓展市场份额。然而，需关注这种投入是否能带来相应的销售增长和利润提升，即投入产出比是否合理。

管理费用微增9%，运营成本相对稳定

管理费用为16,560,206.76元，上年同期为15,228,962.90元，增加了1,331,243.86元，增幅8.74%。管理费用的微幅增长，表明公司运营成本相对稳定。

公司应继续加强管理费用的控制，优化内部管理流程，提高运营效率，在保持稳定的基础上，进一步降低管理成本。

财务费用大增83%，偿债压力上升

财务费用为4,142,560.72元，上年同期为2,263,876.31元，增加了1,878,684.41元，增幅82.90%。主要是因为短期借款增加，导致利息支出费用上升。

财务费用的大幅增加，反映出公司偿债压力上升。公司需合理规划资金，优化债务结构，降低融资成本，以缓解财务压力。

研发费用增长37%，注重技术创新投入

研发费用为6,682,862.29元，上年同期为4,894,499.49元，增加了1,788,362.80元，增幅36.54%。主要是由于合并报表范围新增子公司，研发费用相应增加。

研发费用的增长，显示公司注重技术创新投入，有助于提升产品竞争力和公司的长期发展潜力。但需关注研发成果的转化效率，确保研发投入能为公司带来实际的经济效益。

经营现金流净额大增206%，资金回笼良好

经营活动产生的现金流量净额为22,629,985.27元，上年同期为 - 21,352,460.07元，同比增加43,982,445.34元，增幅205.98%。主要原因是前期销售回款的应收票据本报告期托收2030万元，使得经营活动现金流入增加。

经营现金流净额的大幅增加，表明公司资金回笼情况良好，经营活动创造现金的能力增强，这对公司的财务状况和可持续发展具有积极意义。

投资现金流净额流出减少，项目支出降低

投资活动产生的现金流量净额为 - 40,137,263.29元，上年同期为 - 64,079,478.88元，净流出减少23,942,215.59元。主要是因为全资子公司山东安诺其精细化工有限公司高档差别化分散染料及配套建设项目（一期）等建设项目支付比上年同期减少资金支付1709万元。

投资现金流净额流出的减少，可能意味着公司投资节奏的调整，项目支出降低。这有助于公司控制投资风险，优化资源配置，但也需关注投资减少对公司未来发展的影响。

筹资现金流净额流出大减，债务结构优化？

筹资活动产生的现金流量净额为22,121,628.32元，上年同期为130,645,095.58元，净流出减少108,523,467.26元。主要是上期根据经营需要，提前归还高档差别化分散染料及配套建设项目（一期）贷款5210万元，归还银行短期借款9440万元，本期筹资活动资金净额相应减少流出。

筹资现金流净额流出的大幅减少，可能反映公司债务结构的优化，偿债压力有所缓解。但仍需关注公司未来的筹资计划和资金需求，确保资金链的稳定。

综合来看，安诺其2025年第一季度营收增长但净利润暴跌，成本费用控制和盈利能力提升成为关键。虽然经营现金流状况良好，但应收账款、财务费用等问题仍需关注。投资者在决策时，应密切关注公司后续经营策略调整及业绩改善情况。

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