广发中证光伏产业指数季报解读：份额大增与利润下滑并存
广发中证光伏产业指数基金2025年第一季度报告已披露，报告期内基金份额总额增长明显，然而利润却呈现下滑态势。以下将对季报中的关键数据进行详细解读。
主要财务指标：利润下滑，资产净值各有不同
报告期内，广发中证光伏产业指数A、C、F三类基金份额的本期已实现收益分别为 -7,147,194.46元、-11,732,088.15元、-170,910.47元，本期利润分别为 -14,816,335.38元、-24,777,082.89元、-436,521.33元，均为负数，显示基金在该季度投资收益不佳。加权平均基金份额本期利润也均为负，A类为 -0.0290元，C类为 -0.0298元，F类为 -0.0289元。期末基金资产净值方面，A类为278,896,806.37元，C类为467,615,373.89元，F类为6,362,066.78元 。期末基金份额净值A类和F类为0.5430元，C类为0.5389元。
| 类别 | 本期已实现收益（元） | 本期利润（元） | 加权平均基金份额本期利润（元） | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值（元） |
|---|---|---|---|---|---|
| 广发中证光伏产业指数A | -7,147,194.46 | -14,816,335.38 | -0.0290 | 278,896,806.37 | 0.5430 |
| 广发中证光伏产业指数C | -11,732,088.15 | -24,777,082.89 | -0.0298 | 467,615,373.89 | 0.5389 |
| 广发中证光伏产业指数F | -170,910.47 | -436,521.33 | -0.0289 | 6,362,066.78 | 0.5430 |
基金净值表现：小幅跑赢基准，长期仍有差距
- 短期表现：过去三个月，广发中证光伏产业指数A净值增长率为 -4.95%，C类为 -5.02%，F类为 -4.97%，同期业绩比较基准收益率为 -5.25%，三类基金均小幅跑赢基准。
- 长期表现：从过去三年及自基金合同生效起至今的数据来看，虽然各阶段基金净值增长率与业绩比较基准收益率差值为正，但整体仍处于负增长状态。如过去三年，A类净值增长率为 -45.99%，C类为 -46.32%，F类为 -45.99%，业绩比较基准收益率为 -48.66% 。
| 阶段 | 广发中证光伏产业指数A | 广发中证光伏产业指数C | 广发中证光伏产业指数F | ||||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | -4.95% | 1.44% | -5.25% | 0.30% | -0.01% | -5.02% | 1.44% | -5.25% | 0.23% | -0.01% | -4.97% | 1.43% | -5.25% | 0.28% | -0.02% |
| 过去六个月 | -12.15% | 2.27% | -12.78% | 0.63% | -0.02% | -12.25% | 2.27% | -12.78% | 0.53% | -0.02% | -12.15% | 2.27% | -12.78% | 0.63% | -0.02% |
| 过去一年 | -12.49% | 2.17% | -14.66% | 2.17% | -0.01% | -12.67% | 2.17% | -14.66% | 1.99% | -0.01% | / | / | / | / | / |
| 过去三年 | -45.99% | 2.01% | -48.66% | 2.67% | -0.01% | -46.32% | 2.01% | -48.66% | 2.34% | -0.01% | -45.99% | 2.01% | -48.66% | 2.67% | -0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | -45.70% | 2.06% | -45.38% | -0.32% | -0.03% | -46.11% | 2.06% | -45.38% | -0.73% | -0.03% | 5.27% | 2.58% | 4.58% | 0.69% | -0.02% |
投资策略与运作：紧跟指数，光伏板块有喜有忧
- 投资策略：本基金主要采取完全复制法跟踪指数，按标的指数成份股构成及其权重构建投资组合，并随其变动调整。
- 市场环境：2025年一季度国内经济总体平稳向好，规模以上工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资等指标均有增长。但外部环境因特朗普政策存在不确定性。
- 光伏板块：产业链价格企稳，1 - 2月国内光伏新增装机同比增长7.5%，需求端稳定。不过逆变器环节上市企业表现优于组件和辅材环节。
基金业绩表现：小幅跑赢基准但仍亏损
本报告期内，A类基金份额净值增长率为 -4.95%，C类为 -5.02%，F类为 -4.97%，同期业绩比较基准收益率为 -5.25%。虽小幅跑赢基准，但仍处于亏损状态，反映出光伏产业指数在该季度表现不佳。
基金资产组合：权益投资占主导
报告期末，基金总资产为763,381,774.79元，其中权益投资（普通股）金额为710,933,449.08元，占基金总资产的比例达93.13%。银行存款和结算备付金合计48,531,370.49元，占比6.36%，其他资产3,916,955.22元，占比0.51% 。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|
| 权益投资（普通股） | 710,933,449.08 | 93.13 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 48,531,370.49 | 6.36 |
| 其他资产 | 3,916,955.22 | 0.51 |
| 合计 | 763,381,774.79 | 100.00 |
股票投资组合：制造业占比近九成
- 行业分布：按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为670,817,004.64元，占基金资产净值比例高达89.10%。电力、热力、燃气及水生产和供应业占4.82%，科学研究和技术服务业占0.50%等。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| C | 制造业 | 670,817,004.64 | 89.10 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 36,259,424.42 | 4.82 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 30,552.72 | 0.00 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 62,243.62 | 0.01 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 3,764,223.68 | 0.50 |
| 合计 | 710,933,449.08 | 94.43 |
- 港股通投资：本报告期末未持有通过港股通投资的股票。
股票投资明细：前十股票集中
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，隆基绿能占比9.64%，阳光电源占9.45%，TCL科技占8.69%等。前十股票投资较为集中，需关注个股波动对基金净值的影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601012 | 隆基绿能 | 4,578,390 | 72,567,481.50 | 9.64 |
| 2 | 300274 | 阳光电源 | 1,024,705 | 71,124,774.05 | 9.45 |
| 3 | 000100 | TCL科技 | 14,701,101 | 65,419,899.45 | 8.69 |
| 4 | 600089 | 特变电工 | 3,955,788 | 47,548,571.76 | 6.32 |
| 5 | 600438 | 通威股份 | 2,114,600 | 40,452,298.00 | 5.37 |
| 6 | 002129 | TCL中环 | 2,531,969 | 22,509,204.41 | 2.99 |
| 7 | 688223 | 晶科能源 | 3,133,464 | 20,304,846.72 | 2.70 |
| 8 | 601877 | 正泰电器 | 841,232 | 19,811,013.60 | 2.63 |
| 9 | 605117 | 德业股份 | 202,048 | 18,479,310.08 | 2.45 |
| 10 | 002459 | 晶澳科技 | 1,554,376 | 17,921,955.28 | 2.38 |
开放式基金份额变动：A、C类份额有增有减
广发中证光伏产业指数A报告期期初基金份额总额518,331,860.78份，期末为513,653,084.21份，减少4,678,776.57份。C类期初843,867,847.33份，期末867,651,193.48份，增加23,783,346.15份。F类期初10,100,944.45份，期末11,715,916.20份，增加1,614,971.75份。
| 类别 | 报告期期初基金份额总额（份） | 报告期期间基金总申购份额（份） | 报告期期间基金总赎回份额（份） | 报告期期末基金份额总额（份） |
|---|---|---|---|---|
| 广发中证光伏产业指数A | 518,331,860.78 | 73,385,520.81 | 78,064,297.38 | 513,653,084.21 |
| 广发中证光伏产业指数C | 843,867,847.33 | 369,456,218.84 | 345,672,872.69 | 867,651,193.48 |
| 广发中证光伏产业指数F | 10,100,944.45 | 35,019,155.74 | 33,404,183.99 | 11,715,916.20 |
综合来看，广发中证光伏产业指数基金在2025年第一季度虽在份额上有一定增长，但利润下滑、净值仍处亏损状态。投资者需密切关注光伏产业动态及基金后续投资表现，谨慎做出投资决策。
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