力合科创2025年一季度财报解读：经营现金流大增135.20%，筹资现金流骤降93.66%
2025年第一季度，深圳市力合科创股份有限公司（以下简称“力合科创”）交出了一份喜忧参半的成绩单。从数据来看，公司在经营活动现金流量净额上有显著增长，但筹资活动现金流量净额却大幅下降。这些数据背后反映了公司怎样的财务状况和经营策略？对投资者又意味着什么？本文将深入解读。
营收微增，盈利能力待提升
营业收入增长5.18%
本季度力合科创营业收入为466,956,295.19元，较上年同期的443,974,526.56元增长了5.18%。虽然实现了一定增长，但增幅相对较小，表明公司业务拓展速度较为平稳，市场份额的扩张步伐有待加快。
| 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） |
|---|---|---|
| 466,956,295.19元 | 443,974,526.56元 | 5.18% |
净利润增长42.64%，但仍处亏损状态
归属于上市公司股东的净利润为 -20,700,475.71元，上年同期为 -36,091,015.26元，同比增长42.64%。尽管亏损幅度有所收窄，但公司仍未实现盈利，需进一步优化成本控制和提升经营效率，以实现扭亏为盈。
| 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） |
|---|---|---|
| -20,700,475.71元 | -36,091,015.26元 | 42.64% |
扣非净利润亏损，依赖非经常性损益
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -27,253,179.32元，上年同期为 -37,842,859.33元，同比增长27.98%。公司扣非后持续亏损，盈利对非经常性损益依赖较大。本季度非经常性损益合计6,552,703.61元，主要来源于非流动性资产处置损益、政府补助等。
| 项目 | 本报告期金额 |
|---|---|
| 非流动性资产处置损益 | 571,298.43元 |
| 计入当期损益的政府补助 | 3,401,315.45元 |
| 金融资产公允价值变动损益等 | 3,487,043.26元 |
| 委托他人投资或管理资产的损益 | 1,464,895.09元 |
| 其他营业外收支净额 | -183,991.90元 |
| 扣除所得税及少数股东权益影响后合计 | 6,552,703.61元 |
基本每股收益和扣非每股收益均为负
基本每股收益为 -0.0171元/股，较上年同期的 -0.0298元/股增长42.62%；扣非每股收益同样为负，显示公司每股盈利能力较弱，对股东的回报短期内难以实现。
| 指标 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | -0.0171 | -0.0298 | 42.62% |
| 扣非每股收益（元/股） | -0.2725317932 | -0.3784285933 | 27.98% |
资产负债结构变动，关注账款与存货
应收账款减少，回收情况良好
应收账款期末余额为888,157,557.87元，较期初的952,810,332.75元有所减少，表明公司在应收账款管理上取得一定成效，资金回笼速度加快，降低了坏账风险。
| 项目 | 期末余额 | 期初余额 |
|---|---|---|
| 应收账款 | 888,157,557.87元 | 952,810,332.75元 |
应收票据增加55.18%
应收票据期末余额为4,614,997.38元，期初余额为2,973,907.73元，增长55.18%，主要是收到银行承兑汇票增加。这虽在一定程度上反映了业务往来中的结算方式变化，但也需关注票据到期承兑风险。
| 项目 | 期末余额 | 期初余额 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 4,614,997.38元 | 2,973,907.73元 | 55.18% |
存货微增，关注跌价风险
存货期末余额为4,588,052,787.59元，较期初的4,558,521,380.55元增长0.65%。同时，本期计提的存货跌价准备增加，资产减值损失为 -4,065,854.86元，而上期为1,301,494.79元。公司需关注存货市场价值变动，避免因存货积压或贬值带来损失。
| 项目 | 期末余额 | 期初余额 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 4,588,052,787.59元 | 4,558,521,380.55元 | 0.65% |
费用有降有升，研发投入持续
销售费用下降6.62%
销售费用本期发生额为18,393,872.28元，上年同期为19,699,787.09元，下降6.62%。公司可能在销售策略或渠道上进行了调整，以降低销售成本。
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 18,393,872.28元 | 19,699,787.09元 | -6.62% |
管理费用微降1.17%
管理费用本期为50,215,636.24元，上年同期为50,810,544.47元，下降1.17%，显示公司在内部管理成本控制上有一定成效。
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 50,215,636.24元 | 50,810,544.47元 | -1.17% |
财务费用上升7.62%
财务费用本期发生额为34,680,247.39元，上年同期为32,224,537.60元，增长7.62%。其中利息费用为36,613,626.07元，虽利息收入也有2,520,399.66元，但整体财务费用上升，可能与公司债务规模或融资成本变化有关。
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 34,680,247.39元 | 32,224,537.60元 | 7.62% |
| 其中：利息费用 | 36,613,626.07元 | 35,972,355.29元 | 1.78% |
| 利息收入 | 2,520,399.66元 | 2,628,318.48元 | -4.1% |
研发费用增长2.87%
研发费用本期为30,805,275.19元，上年同期为29,946,821.92元，增长2.87%，表明公司重视研发投入，持续为产品创新和竞争力提升提供支持。
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 30,805,275.19元 | 29,946,821.92元 | 2.87% |
现金流波动大，经营与筹资反差明显
经营活动现金流量净额大增135.20%
经营活动产生的现金流量净额为58,018,953.98元，上年同期为 -164,847,623.20元，增长135.20%。主要原因是销售商品、提供劳务收到的现金增加以及购买商品、接受劳务支付的现金减少，显示公司经营活动现金回笼能力增强，经营状况有所改善。
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 58,018,953.98元 | -164,847,623.20元 | 135.20% |
投资活动现金流量净额持续流出
投资活动产生的现金流量净额为 -303,091,177.85元，上年同期为 -280,879,925.65元。公司在购建固定资产、无形资产和其他长期资产以及投资支付等方面支出较大，反映出公司在持续进行资产扩张和战略布局，但也需关注投资回报情况。
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -303,091,177.85元 | -280,879,925.65元 |
筹资活动现金流量净额骤降93.66%
筹资活动产生的现金流量净额为15,588,999.92元，上年同期为245,697,756.25元，下降93.66%，主要是取得银行借款收到的现金减少。这可能影响公司后续资金储备和业务拓展能力，需关注公司融资渠道和资金链稳定性。
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 15,588,999.92元 | 245,697,756.25元 | -93.66% |
综合来看，力合科创在2025年第一季度虽在经营现金流和净利润亏损收窄上有积极表现，但仍面临盈利压力、筹资现金流大幅下降等问题。投资者需密切关注公司后续经营策略调整和财务状况变化，以评估投资风险与价值。
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