广发中证全指汽车指数型发起式证券投资基金2025年第一季度报告已披露，报告期内多项数据出现变化，其中开放式基金份额变动较为明显，广发中证全指汽车指数A份额减少10.59%，C份额减少14.28%，整体份额减少10.63%；同时，近三个月基金净值增长率也出现下滑，C类较A类下滑0.04%。这些数据变化背后反映了基金怎样的运作情况，又对投资者有何启示，本文将为您详细解读。

主要财务指标：已实现收益与利润情况

两类份额收益与利润有差异

报告期内（2025年1月1日 - 2025年3月31日），广发中证全指汽车指数A本期已实现收益为93,592,297.66元，本期利润为432,150.80元；C类本期已实现收益为48,926,182.32元，本期利润为464,075.85元。加权平均基金份额本期利润方面，A类为0.0007元，C类为0.0014元。期末基金资产净值A类为1,030,223,893.07元，C类为528,687,216.62元。

从数据来看，A类份额在已实现收益上高于C类，但本期利润两者差距不大，加权平均基金份额本期利润C类略高，这反映出不同份额在投资运作及收益分配上存在一定差异，投资者在选择时需综合考虑自身投资期限及对收益的预期。

基金净值表现：多阶段对比分析

近三月净值增长率为负，跑输业绩比较基准

1. 广发中证全指汽车指数A：过去三个月净值增长率为 -0.10%，业绩比较基准收益率为1.25%，跑输业绩比较基准1.35%；过去六个月净值增长率为10.08%，业绩比较基准收益率为10.82%，跑输0.74%；过去一年净值增长率为26.60%，业绩比较基准收益率为25.96%，领先0.64%；过去三年净值增长率为48.65%，业绩比较基准收益率为54.69%，跑输6.04%；过去五年净值增长率为132.26%，业绩比较基准收益率为136.84%，跑输4.58%；自基金合同生效起至今净值增长率为75.38%，业绩比较基准收益率为68.53%，领先6.85%。

1. 广发中证全指汽车指数C：过去三个月净值增长率为 -0.14%，业绩比较基准收益率为1.25%，跑输业绩比较基准1.39%；过去六个月净值增长率为9.97%，业绩比较基准收益率为10.82%，跑输0.85%；过去一年净值增长率为26.35%，业绩比较基准收益率为25.96%，领先0.39%；过去三年净值增长率为47.77%，业绩比较基准收益率为54.69%，跑输6.92%；过去五年净值增长率为129.95%，业绩比较基准收益率为136.84%，跑输6.89%。

可以看出，近三个月两类份额净值增长率均为负且跑输业绩比较基准，反映出短期市场环境对该基金表现不利。而从长期看，不同阶段与业绩比较基准的对比互有胜负，投资者应结合自身投资周期理性看待。

投资策略和运作分析：市场震荡，基金跟踪指数

A股市场震荡，汽车指数微涨

2025年第1季度，A股市场指数总体运行平衡呈震荡走势，中证全指全收益指数微涨1.74%。大小市值指数季度收益分化，大市值的沪深300全收益指数下跌0.99%，小市值的国证2000全收益指数上涨6.07%；成长和价值指数收益差异较小，国证成长全收益指数上涨0.57%，国证价值全收益指数下跌0.82%。市场活跃度和波动率均有所下降，中证全指日均换手率下降25%，日波动率降低4成。

本基金跟踪中证全指汽车指数，该指数选取中证全指样本股中的汽车行业股票组成。2025年1 - 2月汽车累计零售同比增长1.2%，出口数量累计同比保持在16%以上但金额增幅放缓。受此影响，本季度中证全指汽车指数震荡微涨1.28%，略跑输整体市场平均水平，日均换手率略降且略低于市场平均。

基金按照指数结构复制指数的方法投资，采用完全复制法运作，以降低跟踪误差。在市场复杂多变的情况下，这种被动跟踪指数的投资策略能较好地反映行业整体表现，但也会因指数表现不佳而受到影响。

基金的业绩表现：份额净值增长率为负

两类份额净值增长率均低于业绩比较基准

本报告期内，广发中证全指汽车指数A类基金份额净值增长率为 -0.10%，C类基金份额净值增长率为 -0.14%，同期业绩比较基准收益率为1.25%。这表明在本季度，基金未能跑赢业绩比较基准，投资者收益受到影响。结合市场震荡及汽车指数表现来看，行业及市场整体环境是导致基金业绩不佳的重要因素。投资者在后续投资中需密切关注市场及行业动态，以便及时调整投资策略。

基金资产组合情况：权益投资占比高

权益投资主导，其他资产配置少

报告期末，基金总资产为1,611,800,009.50元。其中权益投资金额为1,426,829,131.33元，占基金总资产的比例为88.52%，且全部为普通股；银行存款和结算备付金合计155,376,368.51元，占比9.64%；其他资产29,594,509.66元，占比1.84%。固定收益投资、贵金属投资、金融衍生品投资及买入返售金融资产均为0。

高比例的权益投资使得基金对股票市场波动较为敏感，市场下行时基金净值可能面临较大压力。投资者需充分认识到这种资产配置结构带来的风险，合理规划投资。

行业分类的股票投资组合：集中于制造业

制造业占比超九成，其他行业占比极低

报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为1,426,782,573.01元，占基金资产净值比例为91.52%；交通运输、仓储和邮政业公允价值为30,552.72元，占比0.00%；科学研究和技术服务业公允价值为16,005.60元，占比0.00%。其他行业均无投资。本基金本报告期末未持有通过港股通投资的股票。

基金投资高度集中于制造业中的汽车行业，虽然能紧密跟踪汽车指数，但行业单一风险较高，若汽车行业出现不利因素，基金净值可能受到较大冲击。投资者应关注行业风险，考虑是否通过分散投资降低风险。

股票投资明细：前十股票集中

比亚迪占比近17%，前十股票占比超65%

按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，比亚迪以262,767,410.00元的公允价值，占基金资产净值比例16.86%位居第一；上汽集团占比11.35%；赛力斯占比11.33%；江淮汽车占比8.76%；长安汽车占比8.28%；宇通客车占比5.18%；长城汽车占比4.78%；北汽蓝谷占比4.23%；广汽集团占比2.75%；福田汽车占比1.71%。前十股票合计占基金资产净值比例超65%。

如此集中的股票投资，使得基金业绩对这些个股的依赖度较高，个股的业绩波动、行业政策变化等因素都可能对基金净值产生较大影响。投资者需关注这些重点股票的动态，以便更好地把握基金走势。

开放式基金份额变动：两类份额均减少

A类份额减少10.59%，C类份额减少14.28%

报告期期初，广发中证全指汽车指数A份额总额为657,003,255.27份，期末为587,407,697.21份，减少了10.59%；C类期初份额总额为355,417,136.46份，期末为304,649,953.42份，减少了14.28%。整体基金份额从期初的1,012,420,391.73份减少至期末的892,057,650.63份，减少了10.63%。

份额的减少可能反映出部分投资者对基金短期业绩或市场前景的担忧。投资者在做出投资决策时，应综合考虑自身投资目标、风险承受能力以及市场和基金的长期表现，避免盲目跟风赎回。同时，基金管理人也需思考如何提升基金业绩，增强投资者信心。

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