广发核心竞争力混合季报解读：份额与收益显著变化

2025年第一季度，广发核心竞争力混合型证券投资基金披露季报，其中基金份额与收益数据变化明显。报告期内，该基金在复杂市场环境下，投资策略有所调整，业绩表现也呈现出一定特点。以下将对季报关键数据进行深度解读，为投资者提供参考。

主要财务指标：A、C份额收益差异显现

各指标表现不一

报告期内（2025年1月1日 - 2025年3月31日），广发核心竞争力混合A本期已实现收益为5,678,504.06元，本期利润达14,796,813.95元；而C份额本期已实现收益为307,289.38元，本期利润为855,273.59元 。从数据看，A份额在收益规模上远超C份额。加权平均基金份额本期利润方面，A份额为0.0723元，C份额为0.0803元，C份额略高于A份额。期末基金资产净值A份额为192,186,342.16元，C份额为10,414,992.74元 ，A份额资产净值规模优势明显。期末基金份额净值A份额为0.9932元，C份额为0.9820元。

基金净值表现：短期跑赢基准，长期仍有差距

近三月表现亮眼，长期需关注

1. 近三个月：广发核心竞争力混合A净值增长率为7.70%，业绩比较基准收益率为2.05%，超出基准5.65个百分点；C份额净值增长率为7.56%，超出业绩比较基准收益率5.51个百分点 ，显示出在近三个月内，该基金跑赢业绩比较基准，投资策略在短期内取得较好效果。
2. 过去一年及更长时间：A份额过去一年净值增长率为5.47%，而业绩比较基准收益率为15.35%，落后基准9.88个百分点；自基金合同生效起至今，A份额净值增长率为 - 0.68%，业绩比较基准收益率为4.75%，落后5.43个百分点。C份额过去一年净值增长率为4.85%，落后业绩比较基准收益率10.50个百分点；自基金合同生效起至今，净值增长率为 - 1.80%，落后业绩比较基准收益率6.55个百分点。这表明在长期维度上，该基金尚未达到业绩比较基准的表现，投资者需关注其长期投资策略的调整与效果。

投资策略与运作：板块调整应对市场变化

适应市场轮动，调整持仓结构

2025年一季度，A股市场小幅下跌，沪深300指数、创业板指分别下跌1.21%、1.77% 。行业表现分化，有色金属、汽车、机械等板块涨幅居前，煤炭、商贸零售、石油石化等行业表现不佳。宏观层面，国内CPI、PPI维持低位，通胀压力不大，但社融数据中居民端和企业端信用扩张意愿不足。不过，1 - 2月国内社零总额增长4%，2、3月制造业PMI指数回升且连续两个月大于50%的荣枯线，经济有逐步企稳迹象。 在此背景下，本基金在报告期内降低了汽车整车及锂电板块的配置，增加了半导体、通信板块的持仓，总体股票仓位维持在中高水平且未有大的变化。这种调整旨在适应市场快速轮动，把握结构性机会。

基金业绩表现：短期增长可观

一季度A、C份额均实现增长

本报告期内，广发核心竞争力混合A类基金份额净值增长率为7.70%，C类基金份额净值增长率为7.56% 。尽管市场整体下跌，但该基金通过合理的投资策略调整，实现了基金份额净值的增长，显示出基金管理人在复杂市场环境下具备一定的投资管理能力。

资产组合情况：权益投资占主导

权益投资占比近九成

报告期末，基金总资产为208,881,407.00元。其中权益投资金额为184,947,875.44元，占基金总资产的比例高达88.54%，全部为普通股投资。固定收益投资金额为2,229,530.77元，占比1.07%，均为债券投资。银行存款和结算备付金合计18,552,072.71元，占比8.88%；其他资产3,151,928.08元，占比1.51% 。权益投资在资产组合中占据主导地位，使得基金业绩对股票市场的依赖程度较高，股票市场的波动将较大程度影响基金净值表现。

行业分类股票投资组合：境内外行业配置有侧重

境内制造业为主，港股医疗保健突出

1. 境内股票投资组合：境内股票投资组合中，制造业投资金额为118,435,500.94元，占基金总资产比例达58.46%，是境内投资的重点行业。其次为农、林、牧、渔业，投资金额为12,377,720.00元，占比6.11% 。其他如金融业、房地产业等也有一定配置，但占比较小。

1. 港股通投资股票投资组合：港股通投资股票组合中，医疗保健行业公允价值为23,058,762.44元，占基金资产净值比例为11.38%，占比较大。其次为信息技术行业，占比1.81% 。工业、非日常生活消费品等行业也有一定配置。通过港股通投资，基金实现了行业配置的多元化，分散了单一市场风险。

股票投资明细：多行业龙头股布局

前十股票涵盖多领域

按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票投资明细中，涵盖了化工（圣泉集团）、互联网（腾讯控股）、有色金属（紫金矿业）、新能源（宁德时代、比亚迪）等多个行业。其中圣泉集团占比8.06%，腾讯控股占比6.29% 。这些股票多为各行业龙头企业，基金通过投资龙头股，旨在分享行业发展红利，同时一定程度上分散投资风险。但如果这些龙头股所在行业出现系统性风险，基金净值可能受到较大影响。

开放式基金份额变动：A、C份额申购赎回有别

A份额赎回较多，C份额申购增加

报告期期初，广发核心竞争力混合A份额总额为209,411,433.92份，报告期期间基金总申购份额为1,025,204.16份，总赎回份额为16,941,353.37份，期末份额总额为193,495,284.71份；C份额期初份额总额为8,446,296.38份，报告期期间基金总申购份额为3,525,478.66份，总赎回份额为1,365,415.44份，期末份额总额为10,606,359.60份 。A份额赎回量较大，而C份额申购量大于赎回量，投资者对不同份额的偏好出现分化，可能与投资者的投资期限、交易成本等因素有关。

综合来看，广发核心竞争力混合基金在2025年第一季度虽在短期业绩上有一定表现，但长期业绩仍需提升。投资者应结合自身风险承受能力、投资目标和期限，谨慎考虑投资该基金。同时，需持续关注基金投资策略调整及市场变化对基金业绩的影响。

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