2025年第一季度，广发聚鸿六个月持有期混合型证券投资基金（以下简称“广发聚鸿混合”）在市场波动中展现出特定的运作态势。通过对其季度报告的深入剖析，我们可以洞察基金在财务指标、净值表现、投资策略及资产配置等多方面的变化，为投资者提供全面且具深度的参考。

主要财务指标：各份额利润与净值情况

报告期内，广发聚鸿混合不同份额的财务指标呈现出一定差异。

广发聚鸿混合A份额本期利润最高，达38,131,022.70元，显示出该份额在报告期内的盈利表现相对突出。从期末基金资产净值来看，A份额同样占据主导地位，为595,894,170.70元。而各份额的加权平均基金份额本期利润差距较小，反映出在单位份额的盈利贡献上，各份额表现较为接近。

基金净值表现：与业绩比较基准的差异分析

份额净值增长率与基准收益率对比

1. 广发聚鸿六个月持有期混合A
   • 过去三个月，净值增长率为6.48%，业绩比较基准收益率为1.08%，超出基准5.40%，显示出较好的短期表现。
   • 过去一年，净值增长率为8.11%，但业绩比较基准收益率为12.46%，落后基准4.35%，说明在过去一年中，基金未能跑赢业绩比较基准。
   • 自基金合同生效起至今，净值增长率为 - 32.67%，业绩比较基准收益率为 - 11.58%，落后基准21.09%，长期业绩有待提升。

1. 广发聚鸿六个月持有期混合C 过去三个月，净值增长率为6.28%，超出业绩比较基准收益率5.20%。过去一年，净值增长率为7.25%，落后业绩比较基准收益率5.21%。自基金合同生效起至今，净值增长率为 - 34.87%，落后业绩比较基准收益率23.29%。

2. 广发聚鸿六个月持有期混合E 过去三个月，净值增长率为6.38%，超出业绩比较基准收益率5.30%。过去一年，净值增长率为7.67%，落后业绩比较基准收益率4.79%。自基金合同生效起至今，净值增长率为 - 33.78%，落后业绩比较基准收益率22.20%。

累计净值增长率走势

从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，各份额的累计净值增长率走势与业绩比较基准收益率走势存在明显差异。在长期，各份额均落后于业绩比较基准收益率，反映出基金在成立以来的整体运作中，面临一定的业绩压力。

投资策略与运作分析：适应市场变化的调整

2025年一季度，国内经济延续弱复苏趋势，制造业PMI波动，消费领域部分提价但边际效应走弱，地产以政府融资拉动为主，物价压力大。海外方面，关税方案是主要风险因素，美国经济衰退或滞涨概率提升，全球秩序不确定性增加。

在此背景下，主要宽基指数涨跌不一，泛科技领域景气度较好，部分出海方向有超额收益，内需和顺周期板块相对收益有待时机。

广发聚鸿混合本季度按照原有的组合管理方式运作，仓位保持稳定，行业配置坚持相对中性、适度分散原则。交易策略上平衡顺势与逆向。同时，根据市场变化，增加了港股配置比例，在行业方面主要增持了计算机、互联网、美容护理、社会服务等行业，减持了电力设备、食品饮料、家用电气、有色金属等行业。这种调整旨在适应市场变化，把握潜在投资机会。

基金业绩表现：超越基准但仍需关注长期

本报告期内，广发聚鸿混合A类基金份额净值增长率为6.48%，C类基金份额净值增长率为6.28%，E类基金份额净值增长率为6.38%，同期业绩比较基准收益率为1.08%。各份额均超越业绩比较基准，显示出基金在本季度的运作取得了一定成效。然而，从长期业绩数据来看，自基金合同生效起至今，各份额均落后于业绩比较基准收益率，投资者仍需关注基金长期业绩的改善情况。

基金资产组合情况：权益投资占主导

报告期末，基金资产组合中权益投资金额为579,192,025.20元，占基金总资产的比例高达91.78%，其中普通股占89.17%，存托凭证占2.61%。固定收益投资金额为830,076.41元，仅占基金总资产的0.13%，主要为债券投资。银行存款和结算备付金合计50,943,525.55元，占比8.07%。

权益投资占据主导地位，表明基金整体风险偏好相对较高，对权益市场的依赖程度较大。这种资产配置结构在市场上涨时可能带来较高收益，但在市场下行时也面临较大风险。

股票投资组合：行业分布与调整

境内股票投资组合

报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，采矿业公允价值为49,799,864.00元，占基金资产净值比例为7.96%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为50,785,590.00元，占比8.11%。金融业、房地产业等也有一定配置。

港股通投资股票投资组合

港股通投资股票投资组合中，非日常生活消费品公允价值为45,122,700.30元，占基金资产净值比例为7.21%；通讯业务公允价值为27,336,249.29元，占比4.37%。

基金在行业配置上呈现出一定的分散性，但对部分行业的集中配置也较为明显。如在境内投资中对信息技术服务业的侧重，以及港股投资中对非日常生活消费品和通讯业务的关注。这种行业配置既体现了基金对行业发展前景的判断，也带来了行业集中风险。

股票投资明细：重点个股分析

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细中，欣旺达、菲利华等个股位列前十。

这些个股的选择反映了基金的投资偏好和对个股价值的判断。然而，单一股票的表现可能对基金净值产生较大影响，投资者需关注这些重点个股的经营状况和市场表现。

开放式基金份额变动：赎回份额较为明显

广发聚鸿混合A份额报告期期初基金份额总额为926,938,394.72份，期间总申购份额为773,700.80份，总赎回份额为42,660,499.18份；C份额期初份额总额为42,112,344.28份，期间总申购份额为25,539.36份，总赎回份额为1,545,998.37份；E份额期初份额总额为6,080,254.10份，期间总申购份额为3,280.97份，总赎回份额为521,127.83份。

各份额均出现了一定程度的赎回情况，尤其是A份额赎回份额较大。这可能反映出部分投资者对基金未来预期的变化，或者是基于自身资产配置的调整。份额的变动可能对基金的运作和投资策略产生一定影响，投资者需持续关注。

综合来看，广发聚鸿混合在2025年第一季度虽在短期业绩上超越基准，但长期业绩仍面临挑战。基金在资产配置、行业选择和份额变动等方面的变化，投资者应密切关注，结合自身风险承受能力和投资目标，做出合理的投资决策。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。