广发景宁纯债季报解读：利润下滑超千万，份额赎回近30亿份
2025年第一季度，广发景宁纯债债券型证券投资基金（以下简称“广发景宁纯债”）各项数据呈现出一定变化。本文将对该基金季度报告中的关键数据进行深入解读，为投资者提供参考。
主要财务指标：本期利润下滑明显
广发景宁纯债在2025年1月1日至3月31日期间，主要财务指标表现如下：
| 主要财务指标 | 广发景宁纯债A | 广发景宁纯债C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 77,686,964.90 | 25,813,101.57 |
| 本期利润（元） | -6,300,687.39 | -2,847,141.70 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0010 | -0.0013 |
| 期末基金资产净值（元） | 6,866,121,437.51 | 2,406,547,635.37 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1700 | 1.1659 |
从数据可以看出，本期利润方面，A类和C类均为负数，A类本期利润为 -6,300,687.39元，C类为 -2,847,141.70元，较上期可能出现了较大幅度的下滑，投资者需关注基金后续盈利改善情况。
基金净值表现：短期跑赢基准，长期仍有差距
基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率对比
- 广发景宁纯债A
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.04% | 0.06% | -0.51% | 0.47% |
| 过去六个月 | 1.65% | 0.07% | 2.02% | -0.37% |
| 过去一年 | 3.39% | 0.06% | 4.53% | -1.14% |
| 过去三年 | 12.26% | 0.05% | 13.82% | -1.56% |
| 自基金合同生效起至今 | 21.79% | 0.07% | 19.53% | 2.26% |
- 广发景宁纯债C
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.06% | 0.06% | -0.51% | 0.45% |
| 过去六个月 | 1.61% | 0.07% | 2.02% | -0.41% |
| 过去一年 | 3.29% | 0.06% | 4.53% | -1.24% |
| 过去三年 | 11.90% | 0.05% | 13.82% | -1.92% |
| 自基金合同生效起至今 | 14.25% | 0.05% | 16.12% | -1.87% |
短期来看，过去三个月，A类和C类基金份额净值增长率均跑赢业绩比较基准收益率。但从长期数据，如过去一年、三年来看，与业绩比较基准收益率相比仍有一定差距，投资者应理性看待基金长期收益表现。
投资策略与运作：债市波动下仓位调整
2025年一季度，债市收益率整体上行，1月中短端利率大幅上行，长端利率小幅下行，2月至3月下旬债市利率全面上行，3月底有所回落。在此背景下，广发景宁纯债组合持仓前半段受影响较大，先降低仓位与杠杆，3月下旬市场企稳后，逐步配置信用利差保护较好的绝对票息信用品种，回归中性偏积极仓位。
展望二季度，债券市场主线预计在于基本面和资金面变化，市场可能从快速下跌转为震荡修复，基金将密切关注经济基本面尤其是出口部门变化，以及央行货币政策操作和新的资金利率中枢。
基金业绩表现：份额净值增长率略优于基准
本报告期内，广发景宁纯债A类基金份额净值增长率为 -0.04%，C类基金份额净值增长率为 -0.06%，同期业绩比较基准收益率为 -0.51%。虽然基金份额净值增长率为负，但相对业绩比较基准收益率仍有一定优势，不过整体业绩表现仍未达理想状态。
基金资产组合：固定收益投资占比超99%
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 2 | 固定收益投资 | 11,110,612,369.29 | 99.19 |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 27,355,162.50 | 0.24 |
| 7 | 其他资产 | 62,971,514.13 | 0.56 |
| 8 | 合计 | 11,200,939,045.92 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比高达99.19%，金额为11,110,612,369.29元，表明该基金主要投资于固定收益类产品，符合债券型基金的定位。
行业分类股票投资：未持有境内及港股通股票
本基金本报告期末未持有境内股票，也未持有通过港股通投资的股票，专注于固定收益领域投资，降低了权益市场波动带来的风险。
股票投资明细：无股票持仓
本基金本报告期末未持有股票，进一步体现了其纯债基金的特点，投资风险相对集中于债券市场。
开放式基金份额变动：赎回规模较大
| 项目 | 广发景宁纯债A | 广发景宁纯债C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 7,093,014,910.05 | 3,161,481,469.39 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 1,287,284,028.64 | 1,742,024,572.77 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 2,511,954,910.16 | 2,839,315,973.32 |
| 报告期期末基金份额总额 | 5,868,344,028.53 | 2,064,190,068.84 |
广发景宁纯债A类和C类在报告期内均出现了较大规模的赎回，A类赎回份额达2,511,954,910.16份，C类赎回份额为2,839,315,973.32份。大规模赎回可能反映出部分投资者对基金短期表现或未来预期的担忧，投资者需关注赎回对基金后续运作的影响。
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