业绩大幅下滑，经营状况堪忧

营收锐减，业务结构变动

2024年，ST聆达（维权）营业收入为6115.13万元，相较于2023年的8.39亿元，同比下降92.71%。从业务构成来看，太阳能电池业务收入从2023年的8.03亿元降至1816.60万元，降幅达97.74%，主要源于报告期内太阳能电池片业务停产；光伏发电业务收入为1173.18万元，同比下降64.04%；EPC工程业务收入为2794.96万元，系报告期内新增业务。公司业务结构发生较大变化，原主要收入来源太阳能电池业务收入占比大幅下降，EPC工程业务收入占比达45.71%。

净利润亏损加剧，盈利能力堪忧

归属于上市公司股东的净利润为 -9.50亿元，较2023年的 -2.62亿元，亏损扩大262.42%；扣除非经常性损益后的净利润为 -8.56亿元，同比下降210.06%。基本每股收益为 -3.55元，同比下降258.59%；扣非每股收益为 -3.20元。公司盈利能力急剧恶化，主要原因包括太阳能电池业务停产致收入规模大幅下降，以及计提大额资产减值准备和信用减值准备等。

费用与研发投入变动

费用有降有升，财务费用压力增大

2024年，公司销售费用为340.71万元，同比下降50.33%，主要因太阳能电池业务停产，销售人员锐减；管理费用为4634.60万元，同比下降30.95%，同样受太阳能电池业务停产，管理人员减少影响；财务费用为4739.60万元，同比上升21.81%，主要系报告期利息资本化金额减少。

研发投入大幅下降，研发人员流失严重

研发费用为69.50万元，同比下降98.13%，主要因光伏电池片业务停产。研发人员数量从2023年的82人降至10人，变动比例为 -87.80%，研发人员占比从13.67%降至3.53%。本科及硕士学历研发人员分别从28人、1人降至4人、1人。研发投入占营业收入比例从2023年的4.44%降至1.14%。研发投入的大幅下降及人员流失，或对公司未来技术创新和产品竞争力产生不利影响。

现金流状况不佳

经营活动现金流量净额由正转负

经营活动现金流入小计为8690.39万元，同比下降83.54%；现金流出小计为9685.93万元，同比下降78.13%；经营活动产生的现金流量净额为 -995.55万元，而2023年为8521.78万元，同比减少111.68%。主要因报告期太阳能电池业务停产，收入规模大幅下降。经营活动现金流量净额的恶化，反映公司经营创现能力减弱，对公司运营和发展带来资金压力。

投资与筹资活动现金流量净额变动

投资活动现金流入小计为2412.96万元，同比增长377.29%；现金流出小计为97.13万元，同比下降99.50%；投资活动产生的现金流量净额为2315.82万元，而2023年为 -18741.44万元，同比增加112.36%，主要系上年同期太阳能电池业务支付在建工程的现金较大。筹资活动现金流入小计为5262.69万元，同比下降81.31%；现金流出小计为8873.30万元，同比下降52.55%；筹资活动产生的现金流量净额为 -3610.61万元，而2023年为9462.73万元，同比减少138.16%，主要系上年同期新增借款较多。投资和筹资活动现金流量净额的变动，反映公司投资和筹资策略的调整，以及资金安排的变化。

风险与管理层报酬情况

多重风险叠加，公司前景存疑

公司面临诸多风险。财务报告被出具带有持续经营重大不确定性段落的无保留意见审计报告，内部控制审计报告被出具否定意见。子公司金寨嘉悦新能源一期电池项目自2024年3月14日停产，短期内复产可能性低。公司及子公司存在违规担保情况尚未解决，股票交易被实施“退市风险警示”并继续实施“其他风险警示”。若重整失败，公司将存在被宣告破产清算的风险，股票面临被终止上市。

管理层报酬差异明显

董事长王明圣报告期内从公司获得的税前报酬总额为0元；副董事长兼首席执行官林志煌为9.85万元；副总经理唐洪湘、谢景远、叶海滨分别为25.65万元、20.29万元、19万元；财务总监谢景远为20.29万元。管理层报酬或与公司经营业绩挂钩，公司业绩不佳可能影响管理层稳定性与积极性。

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