2025年4月23日，沈阳化工（维权）股份有限公司发布2024年年度报告。报告期内，公司在复杂的市场环境中面临挑战，虽净利润亏损幅度有所收窄，但仍处于亏损状态。以下将对沈阳化工2024年年报进行详细解读。

关键财务指标分析

营业收入：略有下滑

2024年，沈阳化工营业收入为5,020,223,380.81元，相较于2023年的5,281,892,618.94元，下降了4.95%。从业务板块来看，石油化工行业收入59,319,514.02元，同比下降93.15%，主要源于原子公司沈阳石蜡化工有限公司破产前已停止生产，产量为0，随后库存销售完毕，导致销售同比大幅减少；氯碱化工行业收入1,926,454,032.94元，增长7.80%；聚醚化工行业收入2,976,313,913.71元，增长15.37%。整体来看，公司营业收入的下降主要受石油化工板块拖累。

净利润：亏损幅度显著收窄

归属于上市公司股东的净利润为 -168,029,551.21元，相比2023年的 -458,244,969.30元，亏损幅度大幅收窄，同比增长63.33%。这一改善主要得益于公司在成本控制、资产处置等方面的努力。例如，公司偿还到期贷款，使得财务费用同比下降39.87%，从56,079,396.87元降至33,720,241.63元。

扣非净利润：亏损大幅减少

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -25,997,796.21元，203年为 -418,277,079.62元，同比增长93.78%。扣非净利润的大幅改善，反映出公司核心业务盈利能力的增强，在一定程度上摆脱了对非经常性损益的依赖。

基本每股收益：亏损减少

基本每股收益为 -0.21元/股，较2023年的 -0.56元/股，亏损减少，同比增长62.50%，与净利润的变化趋势一致，表明公司每股的盈利能力有所提升。

扣非每股收益：亏损大幅降低

扣非每股收益为 -0.03元/股，2023年为 -0.51元/股，同比增长94.12%，进一步体现了公司核心业务的改善对每股收益的积极影响。

费用分析

销售费用：略有下降

2024年销售费用为23,796,148.60元，较2023年的25,348,377.58元下降6.12%。其中人工费用从20,383,278.27元降至18,558,507.26元，可能是公司对销售团队进行了优化或调整薪酬策略。

管理费用：有所上升

管理费用为258,195,230.26元，相比2023年的205,362,263.97元增长25.73%。主要原因可能是公司在管理方面加大了投入，如人工费用从145,510,630.44元增加到144,349,486.11元，同时新增了停工损失56,015,305.23元。

财务费用：显著下降

财务费用33,720,241.63元，较2023年的56,079,396.87元下降39.87%，主要因偿还到期贷款，利息支出减少。这表明公司在优化债务结构、降低财务成本方面取得了一定成效。

研发费用：有所增长

研发费用为126,446,431.86元，比2023年的113,659,779.62元增长11.25%。公司持续投入研发，旨在提升产品竞争力，如在糊树脂和聚醚多元醇等产品上进行研发创新，以满足市场需求。

研发情况分析

研发人员情况

研发人员数量从2023年的300人减少至2024年的279人，变动比例为 -7.00%；研发人员数量占比从19.72%降至18.34%。不过，本科及以上学历人员占比仍较高，硕士学历人员从17人增加到19人，增长11.76%，表明公司研发团队素质保持稳定且有所提升。

研发投入

研发投入金额为208,998,671.74元，较2023年的194,564,647.35元增长7.42%；研发投入占营业收入比例从3.68%上升至4.16%。公司在研发上的持续投入，有助于推动产品创新和技术升级，为未来发展奠定基础。

现金流分析

经营活动产生的现金流量净额：亏损收窄

经营活动产生的现金流量净额为 -26,440,469.10元，较2023年的 -51,631,811.58元，亏损有所收窄，同比增长48.79%。经营活动现金流入小计5,432,677,594.99元，下降4.15%；现金流出小计5,459,118,064.09元，下降4.56%。整体来看，公司经营活动现金状况有所改善，但仍面临一定压力。

投资活动产生的现金流量净额：流出减少

投资活动产生的现金流量净额为 -55,262,176.28元，相比2023年的 -121,705,390.70元，流出减少，同比增长54.59%。现金流入小计290,503,901.09元，因收回存款及处置投资增加；现金流出小计345,766,077.37元，主要是泉州子公司项目建设投入加大。

筹资活动产生的现金流量净额：流出增加

筹资活动产生的现金流量净额为 -285,943,566.53元，203年为 -200,140,333.96元，流出增加。现金流入小计2,201,107,737.93元，源于泉州子公司为项目建设增加借款；现金流出小计2,487,051,304.46元，因子公司破产，母公司履行担保偿债。

风险分析

市场风险

2025年，中国经济预计延续“供给与需求双收缩”格局，PVC糊树脂市场下游需求表现一般，均价可能下降；受房地产影响，PVC市场延续低迷，氯碱行业“以碱养氯”，液碱年均价可能继续下探；国内环氧丙烷和聚醚新装置产能不断释放，公司将面临更激烈的市场竞争。

经营风险

尽管公司在成本控制和产品研发上取得一定进展，但仍处于亏损状态，经营压力较大。若市场环境持续恶化或公司战略执行不到位，可能对公司业绩产生不利影响。

管理层报酬情况

报告期内，董事、监事和高级管理人员从公司获得的税前报酬总额合计为772万元。董事长朱斌、董事焦崇高、董事胡川、监事会主席王晓在公司关联方获取报酬，其他人员未在关联方获取报酬。公司高级管理人员报酬方案由董事会薪酬与考核委员会提出，经董事会审议通过后执行，整体报酬决策程序透明、合理。

综合来看，沈阳化工2024年虽在净利润、现金流等方面有一定改善，但仍面临市场竞争和经营亏损的挑战。未来，公司需继续加强成本控制，推进研发创新，优化产品结构，以提升盈利能力和市场竞争力。投资者应密切关注公司在复杂市场环境中的战略调整和执行情况。

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