广发成长启航混合季报解读：份额与收益大幅增长

2025年第一季度，广发成长启航混合型证券投资基金表现亮眼，份额与收益均呈现大幅增长态势。本季度报告揭示了基金在投资策略、资产配置、业绩表现等多方面的情况，为投资者提供了重要参考。

主要财务指标：收益显著增长

各指标表现亮眼

本季度广发成长启航混合A与C两类份额的主要财务指标均表现出色。从数据来看：

广发成长启航混合A本期已实现收益为7,468,896.48元，本期利润达21,890,952.64元；混合C本期已实现收益12,409,506.45元，本期利润28,189,107.39元 。期末基金资产净值方面，A类为167,001,768.38元，C类为449,694,244.10元，显示出基金资产规模的增长。

基金净值表现：大幅跑赢业绩比较基准

净值增长率远超基准

1. 近三月表现：过去三个月，广发成长启航混合A净值增长率为17.24%，混合C为17.08%，而业绩比较基准收益率仅为2.05%，两类份额均大幅跑赢，A类超出15.19%，C类超出15.03%。
2. 长期表现：自基金合同生效起至今，混合A净值增长率达63.95%，混合C为63.60%，业绩比较基准收益率为13.85%，A类超出50.10%，C类超出49.75%。

从累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比图来看，基金成立以来，净值增长曲线大幅高于业绩比较基准收益率曲线，显示出良好的增长态势。

投资策略与运作：紧跟市场热点调整配置

把握市场节奏，调整行业配置

2025年一季度，中国资产先抑后扬。A股成长板块在国产AI和机器人概念带动下表现突出，港股因互联网大厂对AI投资强度提升等因素整体大幅走强。本基金顺应市场变化，加大了对港股互联网科技行业的配置，同时兼顾调整了A股成长板块的配置结构，个股市值进一步下沉以获得更好的弹性。基金经理表示依旧看好人工智能带来的机会，短期侧重关注国内产业进展，同时关注地缘政治冲突带来的防务需求增长。

基金业绩表现：实现较好收益

一季度收益可观

报告期内，基金凭借合理的资产配置和精准的个股选择，实现了较好的业绩表现。如前文所述，两类份额的本期利润均较为可观，混合A为21,890,952.64元，混合C为28,189,107.39元，为投资者带来了较好的回报。这得益于基金对市场热点的把握以及投资策略的有效执行。

基金资产组合：权益投资占主导

权益投资占比超九成

报告期末，基金资产组合中权益投资金额为575,596,713.86元，占基金总资产的比例高达92.09%，其中普通股投资即达575,596,713.86元。银行存款和结算备付金合计37,829,693.40元，占6.05%；其他资产11,641,452.95元，占1.86%。权益投资中通过港股通机制投资的港股公允价值为147,606,889.21元，占基金资产净值比例23.94%。

如此高的权益投资占比，使得基金收益与股票市场表现紧密相关，在市场向好时能获取较高收益，但市场下行时也面临较大风险。

行业股票投资组合：多行业布局

A股与港股行业配置各有侧重

1. A股行业分布：从A股行业分类的股票投资组合看，制造业投资金额最高，为343,628,460.65元，占基金总资产比例55.72%；采矿业25,268,464.00元，占4.10%；信息传输、软件和信息技术服务业7,197,792.00元，占1.17%等。

1. 港股行业分布：港股通投资股票投资组合中，非日常生活消费品公允价值43,513,464.73元，占基金资产净值比例7.06%；信息技术49,524,364.07元，占8.03%；通讯业务54,569,060.41元，占8.85%。

基金通过多行业布局，分散风险，同时抓住不同行业的发展机遇。

股票投资明细：前十股票集中配置

前十股票占比较高

按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票投资明细显示，小商品城占比5.35%，赛力斯占4.95%，阿里巴巴 - W占4.78%等。前十股票合计占基金资产净值比例相对较高，反映出基金在股票投资上有一定集中度。

这种集中配置有助于基金在看好的股票上获取较大收益，但如果这些股票表现不佳，也会对基金净值产生较大负面影响。

开放式基金份额变动：两类份额均增长

申购推动份额增长

广发成长启航混合A报告期期初基金份额总额97,406,434.34份，期间总申购份额20,892,462.94份，总赎回份额16,437,217.36份，期末份额总额101,861,679.92份；混合C期初份额总额152,184,893.56份，期间总申购份额199,728,144.03份，总赎回份额77,035,873.44份，期末份额总额274,877,164.15份。

可见，两类份额均因申购份额大于赎回份额实现增长，反映出投资者对该基金的认可。但需注意，若后续投资者大量赎回，可能对基金运作产生影响。

风险提示

1. 市场风险：基金权益投资占比高，与股票市场关联紧密，市场波动可能导致基金净值大幅波动。如宏观经济形势变化、政策调整等因素都可能影响股票市场，进而影响基金收益。
2. 集中投资风险：基金前十名股票投资有一定集中度，若这些股票因公司经营问题、行业竞争加剧等原因表现不佳，将对基金净值产生较大冲击。
3. 大额赎回风险：报告期内有机构投资者持有份额比例较高，个别投资者的大额赎回可能影响基金资产运作、净值表现，甚至可能引发流动性风险、导致基金面临转换运作方式等情形。

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