创金合信积极成长股票季报解读：份额赎回与收益增长并存
在2025年第一季度，创金合信积极成长股票型发起式证券投资基金展现出了独特的发展态势。从主要财务指标到投资策略，再到份额变动等多方面，都呈现出值得投资者关注的变化。以下将对该基金2025年第一季度报告进行详细解读。
主要财务指标：A、C两类收益增长显著
本期已实现收益与利润
在2025年1月1日至3月31日期间，创金合信积极成长股票A类本期已实现收益为1,731,328.45元，本期利润达2,034,198.58元；C类本期已实现收益为2,910,534.32元，本期利润为4,081,243.28元 。这表明两类基金在该季度均实现了收益与利润的正向增长，为投资者创造了一定价值。
| 主要财务指标 | 创金合信积极成长股票A | 创金合信积极成长股票C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 1,731,328.45 | 2,910,534.32 |
| 本期利润（元） | 2,034,198.58 | 4,081,243.28 |
加权平均基金份额本期利润
A类加权平均基金份额本期利润为0.0675元，C类为0.0713元，C类略高于A类，显示出C类基金在份额利润表现上稍占优势。
期末基金资产净值与份额净值
期末A类基金资产净值为26,566,876.73元，份额净值为0.9497元；C类基金资产净值为37,831,892.76元，份额净值为0.9301元。两类基金资产净值和份额净值的差异，反映了不同类别基金在资产规模和份额定价上的特点。
| 主要财务指标 | 创金合信积极成长股票A | 创金合信积极成长股票C |
|---|---|---|
| 期末基金资产净值（元） | 26,566,876.73 | 37,831,892.76 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.9497 | 0.9301 |
基金净值表现：超越业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
过去三个月，创金合信积极成长股票A类净值增长率为7.79%，业绩比较基准收益率为3.20%，超出业绩比较基准4.59个百分点；C类净值增长率为7.65%，超出业绩比较基准4.45个百分点。从不同时间段来看，A、C两类基金在过去六个月、一年、三年及自基金合同生效起至今，净值增长率均高于业绩比较基准收益率，显示出较好的投资管理能力。
| 阶段 | 创金合信积极成长股票A | 创金合信积极成长股票C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ | ②-④ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ | ②-④ | |
| 过去三个月 | 7.79% | 1.94% | 3.20% | 4.59% | 0.88% | 7.65% | 1.93% | 3.20% | 4.45% | 0.87% |
| 过去六个月 | 20.64% | 2.75% | 3.29% | 17.35% | 1.34% | 20.34% | 2.75% | 3.29% | 17.05% | 1.34% |
| 过去一年 | 32.57% | 2.55% | 13.21% | 19.36% | 1.15% | - | - | - | - | - |
| 过去三年 | 9.10% | 2.20% | -1.91% | 11.01% | 1.02% | - | - | - | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | -5.03% | 2.07% | -3.43% | -1.60% | 0.94% | - | - | - | - | - |
累计净值增长率变动
自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动与同期业绩比较基准收益率变动的比较，直观反映了基金长期的业绩表现与业绩比较基准的关系，进一步验证了基金在长期投资过程中超越业绩比较基准的能力。
投资策略与运作：聚焦景气成长方向
市场环境与投资策略
一季度国内经济运行良好，科技创新活跃，A股市场呈上行趋势。本基金延续景气成长投资选股体系，秉持景气选股理念，重点布局前道半导体工艺设备及核心零部件、先进封装设备、智驾产业链、军工电子、人形机器人等成长方向的优质企业。
组合调整与效果
基于对中国科技和高端制造业竞争力的看好，尽管前期市场定价不合理，但基金加大了对半导体、机器人、智驾等AI应用环节的持仓。从组合调整效果来看，达到了预期目标，体现了基金管理人对市场趋势的准确把握和投资策略的有效执行。
基金业绩表现：A、C两类均跑赢基准
截至报告期末，创金合信积极成长股票A基金份额净值为0.9497元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为7.79%，同期业绩比较基准收益率为3.20%；C基金份额净值为0.9301元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为7.65%，同期业绩比较基准收益率为3.20%。A、C两类基金均跑赢业绩比较基准，展现出良好的盈利能力。
资产组合情况：权益投资占主导
资产组合比例
报告期末，基金总资产为65,844,015.98元。其中权益投资（股票）金额为59,701,675.30元，占基金总资产的比例高达90.67%；固定收益投资金额为1,522,281.78元，占比2.31%；银行存款和结算备付金合计2,558,215.63元，占比3.89%；其他资产2,061,843.27元，占比3.13%。权益投资占据主导地位，表明基金对股票市场的看好与侧重。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资（股票） | 59,701,675.30 | 90.67 |
| 2 | 固定收益投资 | 1,522,281.78 | 2.31 |
| 3 | 银行存款和结算备付金合计 | 2,558,215.63 | 3.89 |
| 4 | 其他资产 | 2,061,843.27 | 3.13 |
| 5 | 合计 | 65,844,015.98 | 100.00 |
债券投资
债券投资方面，仅持有国家债券，公允价值为1,522,281.78元，占基金资产净值比例为2.36%，债券投资较为单一，主要集中于风险相对较低的国家债券。
股票投资组合：集中于制造业
行业分布
报告期末按行业分类的境内股票投资组合显示，基金全部股票投资集中于制造业，公允价值为59,701,675.30元，占基金资产净值比例为92.71%。这进一步体现了基金聚焦制造业成长领域的投资策略。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| C | 制造业 | 59,701,675.30 | 92.71 |
| 合计 | - | 59,701,675.30 | 92.71 |
前十名股票明细
按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，芯源微、拓荆科技、芯碁微装等半导体相关企业占据重要位置。如芯源微公允价值为6,164,467.36元，占基金资产净值比例为9.57%。这些股票的选择与基金聚焦的成长方向相契合，反映了基金对半导体等核心科技领域的重点关注。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 688037 | 芯源微 | 62,698 | 6,164,467.36 | 9.57 |
| 2 | 688072 | 拓荆科技 | 37,853 | 5,962,226.03 | 9.26 |
| 3 | 688630 | 芯碁微装 | 78,343 | 5,803,649.44 | 9.01 |
| 4 | 002371 | 北方华创 | 12,000 | 4,992,000.00 | 7.75 |
| 5 | 688582 | 芯动联科 | 53,748 | 3,278,628.00 | 5.09 |
| 6 | 688652 | 京仪装备 | 52,300 | 3,242,600.00 | 5.04 |
| 7 | 300820 | 英杰电气 | 58,950 | 2,914,488.00 | 4.53 |
开放式基金份额变动：A、C类呈现赎回态势
A类份额变动
创金合信积极成长股票A类报告期期初基金份额总额为33,371,589.82份，期间总申购份额为3,593,618.99份，总赎回份额为8,992,051.54份，期末基金份额总额为27,973,157.27份，赎回份额明显高于申购份额，份额总额减少。
C类份额变动
C类报告期期初基金份额总额为67,297,830.99份，期间总申购份额为7,068,125.37份，总赎回份额为33,691,047.54份，期末基金份额总额为40,674,908.82份，同样呈现赎回大于申购的情况。整体来看，A、C两类基金在本季度均面临份额赎回压力。
| 项目 | 创金合信积极成长股票A | 创金合信积极成长股票C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 33,371,589.82 | 67,297,830.99 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 3,593,618.99 | 7,068,125.37 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 8,992,051.54 | 33,691,047.54 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 27,973,157.27 | 40,674,908.82 |
风险提示
- 单一投资者风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到20%以上的情况，在2025年3月24日至31日，某机构投资者持有15,000,000.00份，占比21.85%。这可能带来大额申购风险，如标的资产未及时准备，会降低基金净值涨幅；大额赎回风险，包括流动性风险、影响基金资产净值和投资运作、因净值精度计算导致净值波动，甚至可能因资产规模过小导致基金合同终止清算等。
- 市场风险：尽管基金在一季度表现良好，但市场具有不确定性。尤其基金权益投资占比高，若股票市场出现大幅调整，基金净值可能随之下跌。投资者应密切关注市场动态和基金投资组合的变化。
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