招商中证电池主题ETF联接基金季报解读：份额与收益的显著变化
招商中证电池主题ETF联接基金2025年第一季度报告已发布，报告期内多项数据出现明显变化，其中开放式基金份额变动以及基金收益情况较为突出。开放式基金份额方面，A类份额从期初66,509,183.18份到期末67,356,570.44份，C类份额从期初155,145,883.01份到期末147,195,833.95份；收益方面，A类本期已实现收益为 -868,943.26元，本期利润为386,922.72元，C类本期已实现收益为 -1,955,842.24元，本期利润为534,600.53元。这些数据变化背后反映了基金怎样的运作情况，值得投资者关注。
主要财务指标：收益与净值情况
两类份额收益差异明显
报告期内，招商中证电池主题ETF联接A类本期已实现收益为 -868,943.26元，C类为 -1,955,842.24元，均呈现亏损状态。但从本期利润看，A类为386,922.72元，C类为534,600.53元，实现盈利。这表明公允价值变动收益对本期利润影响较大。加权平均基金份额本期利润A类为0.0060元，C类为0.0037元 。
| 主要财务指标 | 招商中证电池主题ETF联接A | 招商中证电池主题ETF联接C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -868,943.26 | -1,955,842.24 |
| 本期利润（元） | 386,922.72 | 534,600.53 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0060 | 0.0037 |
| 期末基金资产净值（元） | 37,080,962.28 | 80,140,178.59 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.5505 | 0.5444 |
期末资产净值与份额净值稳定
期末基金资产净值A类为37,080,962.28元，C类为80,140,178.59元。期末基金份额净值A类为0.5505元，C类为0.5444元，两类份额的净值差异不大，反映出基金整体运作相对平稳，但需关注后续市场波动对净值的影响。
基金净值表现：与业绩比较基准对比
短期表现优于基准
过去三个月，招商中证电池主题ETF联接A类份额净值增长率为1.93%，业绩比较基准收益率为1.53%，超额收益0.40%；C类份额净值增长率为1.83%，同样跑赢业绩比较基准。这显示出在近期市场环境下，基金投资策略对市场把握较好。
| 阶段 | 招商中证电池主题ETF联接A | 招商中证电池主题ETF联接C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | |
| 过去三个月 | 1.93% | 1.47% | 1.53% | 1.48% | 0.40% | 1.83% | 1.47% | 1.53% | 1.48% | 0.30% |
| 过去六个月 | -1.71% | 2.26% | -4.21% | 2.51% | 2.50% | -1.81% | 2.26% | -4.21% | 2.51% | 2.40% |
| 过去一年 | 9.97% | 2.23% | 6.35% | 2.39% | 3.62% | 9.87% | 2.23% | 6.35% | 2.39% | 3.52% |
| 自基金合同生效起至今 | -44.95% | 1.95% | -47.78% | 2.05% | 2.83% | -45.05% | 1.95% | -47.78% | 2.05% | 2.73% |
长期仍有差距
自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为 -44.95%，业绩比较基准收益率为 -47.78%，虽有超额收益，但整体仍处于亏损。C类份额情况类似。这说明长期来看，市场环境变化对基金业绩影响较大，基金在长期投资策略的调整上或有提升空间。
投资策略与运作分析：市场波动下的调整
市场环境复杂，板块轮动加快
报告期内宏观政策持续发力，科技和机器人相关板块走势较强。申万一级行业指数走势分化，有色金属、汽车等行业领涨，煤炭、商贸零售等行业表现不佳。市场关注点及配置方向随两会召开及业绩披露期有所切换。
紧跟指数，力求控制跟踪误差
本基金为目标ETF的联接基金，主要投资目标ETF。报告期内A类份额净值增长率为1.93%，同期业绩基准增长率为1.53%，C类份额净值增长率为1.83%，同期业绩基准增长率为1.53%，基本实现了对业绩比较基准的紧密跟踪，将跟踪误差控制在一定范围内。
基金业绩表现：短期盈利，长期待提升
季度盈利但长期业绩承压
从报告期内看，基金实现了盈利，A类和C类均有正的本期利润。然而长期数据显示，自基金合同生效起至今，份额净值增长率为负，反映出基金成立以来受市场整体环境等因素影响，长期业绩有待改善。投资者需结合自身投资期限和风险承受能力，谨慎评估投资价值。
资产组合情况：高度集中于目标ETF
基金投资占比超九成
报告期末基金总资产118,062,016.87元，其中基金投资111,271,723.92元，占基金总资产的比例达94.25%，主要为对招商中证电池主题ETF的投资，公允价值为111,271,723.92元，占基金资产净值比例94.92%。这表明基金紧密围绕目标ETF构建投资组合。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | 111,271,723.92 | 94.25 |
| 3 | 固定收益投资 | 1,313,261.09 | 1.11 |
| 其中：债券 | 1,313,261.09 | 1.11 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 4,797,088.70 | 4.06 |
| 8 | 其他资产 | 679,943.16 | 0.58 |
| 9 | 合计 | 118,062,016.87 | 100.00 |
固定收益投资稳定
固定收益投资1,313,261.09元，占比1.11%，全部为债券投资，主要是国家债券，公允价值1,313,261.09元，占基金资产净值比例1.12% 。固定收益投资部分为基金资产提供了一定稳定性。
股票投资组合：无直接股票持仓
间接布局股票市场
本基金本报告期末未直接持有股票，而是通过投资招商中证电池主题ETF间接布局股票市场。这种方式有助于分散风险，同时紧密跟踪标的指数，但也可能因ETF表现受股票市场波动影响较大。投资者需关注ETF所跟踪指数成份股的行业分布和市场表现。
开放式基金份额变动：A类增长C类减少
A类份额微增
招商中证电池主题ETF联接A类报告期期初基金份额总额66,509,183.18份，期间总申购份额33,472,942.34份，总赎回份额32,625,555.08份，期末份额总额67,356,570.44份，略有增长，显示部分投资者对该类份额较为看好。
| 项目 | 招商中证电池主题ETF联接A | 招商中证电池主题ETF联接C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 66,509,183.18 | 155,145,883.01 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 33,472,942.34 | 134,469,129.83 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 32,625,555.08 | 142,419,178.89 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 （份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 67,356,570.44 | 147,195,833.95 |
C类份额下降
C类期初份额总额155,145,883.01份，期间总申购份额134,469,129.83份，总赎回份额142,419,178.89份，期末份额总额147,195,833.95份，份额有所下降。投资者对C类份额的赎回操作或与自身投资计划调整、市场预期变化等因素有关。
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