2025年第一季度,创金合信汇泽纯债三个月定期开放债券型证券投资基金(以下简称“创金合信汇泽三个月定开债券”)的表现备受关注。通过对该基金季度报告的深入分析,我们可以洞察其在投资策略、业绩表现、资产组合等方面的变化,为投资者提供有价值的参考。
主要财务指标:A、C份额表现分化
收益与利润情况
报告期内,创金合信汇泽三个月定开债券A类份额本期已实现收益为9,824,699.63元,本期利润为277,476.19元;而C类份额本期已实现收益仅741.85元,本期利润为 -52.72元。从加权平均基金份额本期利润来看,A类为0.0002元,C类则为 -0.0005元。这表明两类份额在收益实现和利润获取上存在明显差异。
主要财务指标 | 创金合信汇泽三个月定开债券A | 创金合信汇泽三个月定开债券C |
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本期已实现收益(元) | 9,824,699.63 | 741.85 |
本期利润(元) | 277,476.19 | -52.72 |
加权平均基金份额本期利润(元) | 0.0002 | -0.0005 |
资产净值与份额净值
截至期末,A类份额的基金资产净值高达1,483,559,298.12元,份额净值为1.2007元;C类份额资产净值为132,654.45元,份额净值为1.1885元。A类份额在资产规模上占据绝对优势,且份额净值也略高于C类。
基金净值表现:跑赢业绩比较基准
近三月表现
过去三个月,创金合信汇泽三个月定开债券A类份额净值增长率为0.02%,业绩比较基准收益率为 -0.66%,A类份额跑赢业绩比较基准0.68个百分点;C类份额净值增长率为 -0.01%,同样跑赢业绩比较基准。从标准差来看,A、C类份额标准差均较小,显示出净值波动相对稳定。
阶段 | 创金合信汇泽三个月定开债券A | 创金合信汇泽三个月定开债券C | ||||||||||
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净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
过去三个月 | 0.02% | 0.05% | -0.66% | 0.11% | 0.68% | -0.06% | -0.01% | 0.04% | -0.66% | 0.11% | 0.65% | -0.07% |
长期表现
从过去六个月、一年、三年、五年以及自基金合同生效起至今的各阶段数据来看,A类份额净值增长率与业绩比较基准收益率差值有正有负,但整体上在多数阶段跑赢业绩比较基准的幅度有限。C类份额自2023年6月13日起存续,自基金合同生效起至今净值增长率为6.34%,业绩比较基准收益率为9.74%,落后业绩比较基准3.40个百分点。
投资策略与运作:应对市场变化
市场环境分析
2025年一季度债券市场利率总体震荡上行,期限利差趋于走平,信用利差有所扩张。财政政策延续相对积极基调,财政赤字率适当提升,但弥补总需求程度可控。货币政策整体保持适度宽松,但短期因多目标考量,流动性边际收紧,DR007利率中枢提升至1.8%附近。
基金策略调整
运作期内,鉴于债券市场偏热,基金保持相对谨慎投资策略,久期水平偏中短,降低利率债波段交易。3月债券市场调整到位后,加大对信用债的配置力度,以把握投资机会。
基金业绩表现:A类略胜一筹
截至报告期末,创金合信汇泽三个月定开债券A类基金份额净值为1.2007元,本报告期内份额净值增长率为0.02%;C类基金份额净值为1.1885元,份额净值增长率为 -0.01%。同期业绩比较基准收益率均为 -0.66%,A类份额业绩表现略优于C类。
资产组合情况:债券主导
资产类别分布
报告期末,基金总资产为1,484,378,660.36元,其中固定收益投资占比98.67%,金额为1,464,580,341.79元,主要为债券投资。银行存款和结算备付金合计占比1.33%,其他资产占比0.00%。基金未持有权益投资、基金投资等其他类别资产。
序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
---|---|---|---|
1 | 权益投资 | - | - |
其中:股票 | - | - | |
2 | 基金投资 | - | - |
3 | 固定收益投资 | 1,464,580,341.79 | 98.67 |
其中:债券 | 1,464,580,341.79 | 98.67 | |
6 | 买入返售金融资产 | - | - |
其中:买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
7 | 银行存款和结算备付金合计 | 19,756,546.86 | 1.33 |
8 | 其他资产 | 41,771.71 | 0.00 |
9 | 合计 | 1,484,378,660.36 | 100.00 |
债券品种构成
债券投资中,金融债券占比最高,达54.86%,金额为813,896,707.86元,其中政策性金融债占2.18%;中期票据占比36.30%,金额为538,641,321.05元;企业债券占比4.21%,金额为62,413,025.21元;国家债券占比3.34%,金额为49,629,287.67元。
序号 | 债券品种 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(%) |
---|---|---|---|
1 | 国家债券 | 49,629,287.67 | 3.34 |
2 | 央行票据 | - | - |
3 | 金融债券 | 813,896,707.86 | 54.86 |
其中:政策性金融债 | 32,306,465.75 | 2.18 | |
4 | 企业债券 | 62,413,025.21 | 4.21 |
5 | 企业短期融资券 | - | - |
6 | 中期票据 | 538,641,321.05 | 36.30 |
7 | 可转债(可交换债) | - | - |
8 | 同业存单 | - | - |
9 | 其他 | - | - |
10 | 合计 | 1,464,580,341.79 | 98.71 |
股票投资组合:未持有股票
本基金本报告期末未持有境内股票及港股通投资股票,也无按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细。这与基金的投资策略和风险偏好相符,专注于债券投资以控制风险。
开放式基金份额变动:A类份额稳定,C类份额有变化
报告期期末,创金合信汇泽三个月定开债券A类基金份额总额为1,235,557,270.05份,C类为111,615.96份。报告期期间基金拆分变动份额均无记录。从管理人持有情况看,C类份额报告期期初管理人持有60,774.44份,期末仍为60,774.44份,占基金总份额比例为54.45%。
风险提示
单一投资者占比高风险
报告期内,机构投资者1从2025年1月1日至3月31日持有基金份额比例达26.91%,机构投资者2持有比例达69.74%。若此类单一投资者大额赎回,可能引发流动性风险、影响基金管理人管理、导致基金资产净值不利波动、因净值精度计算问题致净值大幅波动,甚至可能使基金资产规模过小而无法满足存续条件,导致基金合同终止、清算等风险。
市场风险
债券市场受宏观经济、货币政策等因素影响较大。如未来经济形势变化、货币政策调整,可能导致债券市场利率波动,影响基金投资收益。基金管理人虽采取了相应投资策略,但仍无法完全规避市场风险。投资者应密切关注市场动态,结合自身风险承受能力做出投资决策。
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