晶瑞电子材料股份有限公司于近日发布2024年年报，报告期内，公司实现营业收入14.35亿元，同比增长10.44%；然而，归属于上市公司股东的净利润却为-1.80亿元，与去年同期的0.15亿元相比，大幅下降1311.61%。此外，公司研发费用达到0.99亿元，较去年增长39.74%。这一增一降，凸显了晶瑞电材在发展过程中的挑战与机遇。

营收增长背后的隐忧

营业收入：稳步增长，结构有别

2024年，晶瑞电材营业收入为14.35亿元，较2023年的12.99亿元增长10.44%。从业务板块来看，半导体行业收入8.65亿元，占比60.25%，同比增长25.23%；新能源行业收入1.97亿元，占比13.75%，同比下降18.61%；其他行业收入3.73亿元，占比26.00%，同比增长1.79%。

从产品角度，光刻胶收入1.98亿元，同比增长27.61%；高纯化学品收入7.78亿元，同比增长11.85%；锂电池材料收入2.60亿元，同比下降5.28%。由此可见，半导体相关产品是营收增长的主要动力，而新能源行业及锂电池材料业务面临一定压力。

净利润：大幅下滑，多重因素叠加

归属于上市公司股东的净利润为 -1.80亿元，与2023年的0.15亿元相比，下降幅度高达1311.61%。这主要源于以下几方面原因：一是受市场环境、行业竞争加剧及原材料价格波动影响，锂电池材料主要产品NMP、部分高纯化学品销售价格同比下降，毛利下滑；二是基于谨慎性原则，对部分子公司包含商誉的相关资产组进行减值测试，计提商誉减值准备1.44亿元，同时计提其他资产减值0.25亿元；三是2024年度公司大幅增加产品研发投入，研发费用达0.99亿元，同比增长39.74%；四是新建主体资产规模建成，固定资产折旧增加。

扣非净利润：亏损扩大，主业承压

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -1.71亿元，而203年为0.44亿元，同比下降490.96%。非经常性损益合计 -859.25万元，主要包括非流动性资产处置损益 -788.79万元、计入当期损益的政府补助618.56万元等。扣非净利润的大幅下滑，反映出公司主营业务盈利能力面临较大挑战。

盈利能力指标恶化

基本每股收益：由盈转亏，差距显著

基本每股收益为 -0.18元/股，2023年为0.01元/股，同比下降1900.00%。这一转变反映了公司盈利能力的急剧下降，对股东收益产生了重大影响。

扣非每股收益：同样下滑，前景待忧

扣非每股收益同样为 -0.18元/股，与基本每股收益一致，进一步表明公司扣除非经常性损益后的每股盈利状况不佳，公司核心业务的盈利能力亟待提升。

费用增长考验成本控制

费用：整体上升，关注研发与财务

2024年，公司销售费用为0.34亿元，同比增长18.19%；管理费用为1.16亿元，同比增长21.41%；财务费用为0.40亿元，同比增长12.08%；研发费用为0.99亿元，同比增长39.74%。研发费用的大幅增长，显示公司在技术创新上的投入决心，但也对短期利润造成压力；其他费用的增长，也考验着公司的成本控制能力。

销售费用：市场推广投入加大

销售费用的增长，主要用于职工薪酬、招待费、差旅费等方面。随着公司业务拓展，加大市场推广力度，以提升产品市场份额，这在一定程度上导致了销售费用的上升。

管理费用：运营成本有所增加

管理费用的增长涵盖职工薪酬、折旧与摊销费用等多个方面。公司规模扩大，运营管理复杂度提升，使得管理成本相应增加。

财务费用：利息支出等因素推动

财务费用增长，一是考虑可资本化的利息后，因可转债产生的财务费用同比增加1009.07万元；二是因对子公司湖北晶瑞其他股东承诺“股权上翻”，计提的财务费用同比增加410.79万元。

研发费用：聚焦高端产品研发

2024年度公司大幅增加了产品研发投入，特别是对ArF、KrF等高端光刻胶产品及部分高纯化学品的研发，研发费用达0.99亿元，同比增长39.74%。研发人员数量也同比增长20.69%，达到175人。这表明公司致力于提升产品技术含量和竞争力，但短期内对利润产生了较大压力。

研发投入与人员结构变动

研发投入：持续加码，布局未来

公司研发投入从2023年的0.71亿元增至2024年的0.99亿元，占营业收入比例从5.47%提升至6.91%。多个研发项目取得进展，如适用于无BARC制程的KrF光刻胶研发已在客户产线进行小批量测试，有望提升公司在高端光刻胶领域市场的认可度。

研发人员情况：数量与结构优化

研发人员数量从2023年的145人增至175人，占比从17.43%提升至20.16%。学历结构上，本科人数稳定增长，硕士人数大幅增长146.67%，反映出公司在研发人才储备上注重高素质人才的引进，为技术创新提供人力支持。

现金流表现与分析

现金流：经营稳健，投资筹资有波动

经营活动产生的现金流量净额为2.61亿元，同比增长81.13%，主要系本期销售回款增加所致，显示公司经营活动现金回笼情况良好。投资活动产生的现金流量净额为 -11.53亿元，同比下降242.45%，主要因本期投资理财增加。筹资活动产生的现金流量净额为1.61亿元，同比下降85.36%，主要是本期吸收投资减少。

经营活动产生的现金流量净额：销售回款助力增长

经营活动现金流入小计13.85亿元，流出小计11.25亿元。销售回款增加使得经营活动现金流量净额大幅增长，表明公司产品市场需求较好，销售策略有效。

投资活动产生的现金流量净额：理财影响显著

投资活动现金流入小计16.96亿元，主要系本期赎回理财增加；现金流出小计28.48亿元，主要因本期投资理财增加。这显示公司在资金运用上较为积极，但也需关注投资风险。

筹资活动产生的现金流量净额：吸收投资减少致下降

筹资活动现金流入小计7.49亿元，流出小计5.88亿元。吸收投资减少导致筹资活动现金流量净额大幅下降，公司需关注后续融资渠道的拓展，以满足业务发展需求。

风险与报酬情况分析

可能面对的风险：多维度风险并存

公司面临市场需求波动与市场竞争、安全生产、环保及质量控制、原材料价格波动及成本费用控制、应收账款坏账、技术泄密、人才流失、生产投资项目实施及固定资产折旧增加、汇率、供应商变动、商誉减值等多种风险。如2024年计提商誉减值准备1.44亿元，反映出商誉减值风险对公司业绩的影响。

董事长报酬：50.72万元

董事长李勍报告期内从公司获得的税前报酬总额为50.72万元。

总经理报酬：75.61万元

总经理胡建康报告期内从公司获得的税前报酬总额为75.61万元。

副总经理报酬：60.03万元

副总经理袁峥报告期内从公司获得的税前报酬总额为60.03万元。

财务总监报酬：43.34万元

财务总监顾友楼报告期内从公司获得的税前报酬总额为43.34万元。

晶瑞电材在2024年虽营业收入有所增长，但净利润大幅下滑，研发费用与各项费用的增长对公司盈利造成压力。公司在技术研发上的投入有望为未来发展奠定基础，但需有效应对各类风险，优化成本控制，提升主营业务盈利能力，以实现可持续发展。投资者应密切关注公司在市场竞争中的表现及风险应对措施的实施效果。

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