交银双利A：交银施罗德双利债券证券投资基金2025年第1季度报告
交银双利债券季报解读：份额大增与业绩波动并存
2025年第1季度，交银施罗德双利债券证券投资基金呈现出份额显著增长但业绩有所波动的态势。报告期内，交银双利债券C类份额申购量高达535,950,998.46份，同时，基金业绩出现分化，A/B类本期利润为2,385,832.18元，C类则为 -194,537.26元。这些数据变化背后反映了怎样的投资运作情况，又对投资者有何启示，值得深入探究。
主要财务指标：业绩分化显著
各类收益指标差异明显
报告期内，交银双利债券A/B本期已实现收益为8,365,316.00元，本期利润为2,385,832.18元；而C类本期已实现收益为379,220.54元，本期利润为 -194,537.26元。加权平均基金份额本期利润方面，A/B类为0.0035元，C类为 -0.0023元。期末基金资产净值A/B类为1,333,855,171.55元，C类为32,306,458.53元。从这些数据可以看出，两类基金在收益表现上存在较大差异。
| 项目 | 交银双利债券A/B | 交银双利债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 8,365,316.00 | 379,220.54 |
| 本期利润（元） | 2,385,832.18 | -194,537.26 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0035 | -0.0023 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,333,855,171.55 | 32,306,458.53 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.3958 | 1.3164 |
基金净值表现：短期波动与长期优势并存
近三月C类表现优于业绩基准
过去三个月，交银双利债券C类净值增长率为 -0.04%，业绩比较基准收益率为 -1.17%，净值增长率高于业绩比较基准1.13个百分点。而A/B类过去一年净值增长率为2.77%，业绩比较基准收益率为3.29%，落后业绩比较基准0.52个百分点。从长期来看，自基金合同生效起至今，A/B类净值增长率为85.06%，C类为74.64%，均大幅超过业绩比较基准的27.12%。
| 阶段 | 交银双利债券A/B | 交银双利债券C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | - | - | - | - | - | -0.04% | 0.03% | -1.17% | 1.13% | -0.09% |
| 过去六个月 | - | - | - | - | - | 1.43% | 0.06% | 0.69% | 0.74% | -0.10% |
| 过去一年 | 2.77% | 0.06% | 3.29% | -0.52% | -0.07% | 2.36% | 0.06% | 3.29% | -0.93% | -0.07% |
| 过去三年 | 4.89% | 0.15% | 5.25% | -0.36% | 0.04% | 3.49% | 0.15% | 5.25% | -1.76% | 0.04% |
| 过去五年 | 8.88% | 0.20% | 7.31% | 1.57% | 0.08% | 6.59% | 0.20% | 7.31% | -0.72% | 0.08% |
| 自基金合同生效起至今 | 85.06% | 0.36% | 27.12% | 57.94% | 0.21% | 74.64% | 0.36% | 27.12% | 47.52% | 0.21% |
投资策略与运作：适应市场变化
债券配置中性，转债注重基本面
2025年一季度，债市收益率先升后反弹，权益市场震荡上行，转债市场收益较好。基金对债券配置策略保持相对中性，增配性价比高的信用债和金融债，维持一定转债仓位。转债个券选择注重安全边际和赔率，偏股型转债聚焦正股基本面。
基金业绩表现：受市场波动影响
市场波动致业绩分化
本基金业绩表现如“主要财务指标”及“基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”所示，A/B类和C类在本期利润上的差异，反映了市场波动对不同份额类别的影响，也体现了基金投资组合在应对市场变化时的不同效果。
资产组合情况：债券主导
债券投资占比超九成
报告期末，基金总资产为1,470,652,469.34元，其中固定收益投资1,363,432,359.15元，占比92.71%，全部为债券投资。买入返售金融资产100,010,958.90元，占比6.80%；银行存款和结算备付金合计7,148,506.65元，占比0.49%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 1,363,432,359.15 | 92.71 |
| 其中：债券 | 1,363,432,359.15 | 92.71 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 100,010,958.90 | 6.80 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 7,148,506.65 | 0.49 |
| 8 | 其他资产 | 60,644.64 | 0.00 |
| 9 | 合计 | 1,470,652,469.34 | 100.00 |
行业与股票投资：无境内股票投资
专注债券投资
报告期末按行业分类的境内股票投资组合及按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细均无，表明基金在本季度专注于债券市场投资，未涉及境内股票投资。
债券投资组合：品种多样
多种债券品种配置
债券投资组合中，金融债券占比34.69%，中期票据占比34.14%，企业债券占比13.36%，企业短期融资券占比8.08%，国家债券占比5.63%，可转债（可交换债）占比3.90%。前五大债券投资中，以银行二级债和短期融资券为主。
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 76,954,981.37 | 5.63 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 473,962,052.60 | 34.69 |
| 其中：政策性金融债 | - | - | |
| 4 | 企业债券 | 182,489,645.48 | 13.36 |
| 5 | 企业短期融资券 | 110,337,167.67 | 8.08 |
| 6 | 中期票据 | 466,416,756.71 | 34.14 |
| 7 | 可转债（可交换债） | 53,271,755.32 | 3.90 |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 1,363,432,359.15 | 99.80 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 2028038 | 20中国银行二级01 | 1,000,000 | 103,237,452.05 | 7.56 |
| 2 | 2028025 | 20浦发银行二级01 | 1,000,000 | 103,194,208.22 | 7.55 |
| 3 | 2028013 | 20农业银行二级01 | 1,000,000 | 102,912,191.78 | 7.53 |
| 4 | 019766 | 25国债01 | 770,000 | 76,954,981.37 | 5.63 |
| 5 | 012580214 | 25珠海港股SCP002 | 600,000 | 60,164,140.27 | 4.40 |
开放式基金份额变动：大幅增长
申购赎回致份额大增
交银双利债券A/B报告期期初份额为839,178,875.84份，期末为955,605,625.03份；C类期初为13,251,161.97份，期末为24,541,883.02份。C类份额申购量535,950,998.46份，赎回量524,660,277.41份，净申购导致份额显著增加。
| 项目 | 交银双利债券A/B | 交银双利债券C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 839,178,875.84 | 13,251,161.97 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 717,966,027.22 | 535,950,998.46 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 601,539,278.03 | 524,660,277.41 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 955,605,625.03 | 24,541,883.02 |
风险提示与投资建议
关注单一投资者赎回风险
本季度有机构投资者持有基金份额比例超20%，如集中赎回，可能冲击基金流动性，影响投资运作和收益。投资者应关注基金流动性管理，同时，鉴于基金业绩波动，需结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。