2025年4月24日，苏州天禄光科技股份有限公司（以下简称“天禄科技”）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入654,085,049.94元，同比增长9.67%；归属于上市公司股东的净利润为27,115,969.83元，同比增长206.84%。然而，公司经营活动产生的现金流量净额为 -16,041,908.82元，较2023年减少567.40%，这一数据的巨大变化值得投资者高度关注。

关键财务指标解读

营收稳健增长，市场需求回暖

2024年，天禄科技实现营业收入654,085,049.94元，较2023年的596,417,820.90元增长了9.67%。从产品细分来看，台式显示器、笔记本电脑、液晶电视类导光板业务收入分别较2023年增加约400万元、1,200万元及4,800万元 ，各主要细分产品收入均有所增长，反映出市场对公司核心产品的需求呈上升趋势。

净利润大幅提升，盈利能力增强

归属于上市公司股东的净利润为27,115,969.83元，相比2023年的8,837,172.73元，增长幅度高达206.84%。净利润的显著增长得益于收入的增加以及毛利率的提升。2024年公司毛利率为19.21%，较2023年增长1.71个百分点，主要受面板行业需求复苏，稼动率有所提升影响。

扣非净利润大增，主业表现突出

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为24,657,754.46元，而203年为5,182,620.31元，增长了375.78%。这表明公司主营业务盈利能力强劲，在剔除了非经常性损益的影响后，依然保持了高速增长，进一步验证了公司在核心业务上的竞争优势和市场地位的巩固。

基本每股收益与扣非每股收益齐升

基本每股收益为0.25元/股，较2023年的0.09元/股增长177.78%；扣非每股收益虽未单独披露具体数据，但结合扣非净利润的大幅增长，可推断扣非每股收益同样呈现良好的增长态势。这两项指标的提升，意味着公司为股东创造价值的能力增强，对投资者具有更大的吸引力。

费用分析

销售费用微降，结构优化

销售费用为26,867,498.45元，较2023年的27,540,175.45元下降了2.44%，主要系本期职工薪酬减少所致。这可能暗示公司在销售团队管理或薪酬策略上进行了调整，在维持销售业绩增长的同时，有效控制了销售费用。

管理费用略减，效率提升

管理费用为38,909,700.50元，较2023年的39,846,537.13元下降2.35%，主要系本期中介服务费减少所致。这显示公司在内部管理上可能通过优化流程、减少不必要的中介服务等方式，提高了管理效率，降低了管理成本。

财务费用波动，收益影响大

财务费用为 -9,436,080.85元，较2023年的 -5,590,885.99元减少，降幅为68.78%，主要系本期利息收入、汇兑收益增加所致。财务费用为负，表明公司在资金管理上较为有效，通过合理的资金运作获得了较多的利息收入和汇兑收益。

研发费用增加，积极布局未来

研发费用为35,081,566.09元，较2023年的29,325,335.90元增长19.63%，主要系本期TAC膜项目研发支出增加所致。随着公司TAC光学膜新业务的开展，研发投入的增加是为了在新领域取得技术突破，提升公司的核心竞争力，为未来的发展奠定基础。

现金流状况

经营活动现金流净额暴跌，资金压力显现

经营活动产生的现金流量净额为 -16,041,908.82元，而2023年为3,432,184.50元，同比减少567.40%。主要系本期原材料价格波动，公司战略性增加原材料库存，采购付款额增加所致。这一变化表明公司在经营过程中，虽然业务有所增长，但由于原材料采购等因素，导致现金流出增加，经营活动现金流面临压力，可能对公司的短期资金周转产生一定影响。

投资活动现金流出加大，积极扩张布局

投资活动产生的现金流量净额为 -157,155,015.94元，较2023年的 -22,330,253.27元减少，降幅为603.78%，主要系本期光学板材厂区项目建设投入所致。这显示公司在积极进行产能扩张和项目建设，以满足未来市场需求，但同时也意味着短期内公司面临较大的投资资金压力。

筹资活动现金流增加，资金支持有力

筹资活动产生的现金流量净额为145,761,970.43元，较2023年的114,148,160.98元增长27.70%，主要系本报告期内子公司投资款到位及借款增加所致。这表明公司通过有效的筹资策略，获得了足够的资金支持，有助于缓解经营和投资活动带来的资金压力，为公司的发展提供了有力的资金保障。

研发投入与人员情况

研发投入持续加大，助力业务拓展

2024年研发投入金额为35,081,566.09元，占营业收入比例为5.36%，较2023年的4.92%有所上升。公司围绕TAC光学膜项目完成了设备采购、实验体系搭建等一系列工作，同时在导光板业务上也持续进行新技术研发，如棱镜型网点技术产品收入持续增长，2024年共实现收入约4,100万元。

研发人员结构优化，实力增强

研发人员数量为92人，较2023年的94人略有下降，但研发人员数量占比从15.33%提升至21.20%。从学历结构看，本科及以上学历人员占比有所提升，其中本科从35人增加到42人，硕士从3人增加到4人。这表明公司在研发人员的质量和结构上进行了优化，有助于提升公司的研发创新能力。

风险提示

显示技术迭代风险

公司产品导光板主要应用于LCD显示领域，而显示产品更新换代速度快，如OLED、AMOLED等新技术无需导光板。若公司研发未能及时跟上技术变革，产品和技术可能面临被市场淘汰的风险。

产品单一风险

公司长期专注于导光板业务，未来可能因导光板行业竞争加剧、产品价格下降或下游需求减少，导致销售额降低，对公司经营业绩产生不利影响。

客户集中风险

2024年公司对前五大客户的销售收入占比为63.41%，占比较高。若主要客户因自身经营问题减少采购，或公司因技术、产品质量等原因被客户淘汰，将对公司经营业绩产生较大不利影响。

业绩下滑风险

尽管2024年公司业绩有所增长，但行业景气度波动，若未来行业环境变化，公司可能面临业绩下滑风险。

TAC膜项目风险

TAC膜项目与公司传统导光板业务属于不同细分领域，在实际经营中可能面临经济环境、行业政策、市场需求变化、技术研发等方面的不确定因素，存在一定市场和经营风险。

汇率波动风险

公司存在以美元结算的业务，汇率波动可能导致汇兑损失，影响公司盈利能力。

技术人员流失风险

显示面板行业竞争激烈，技术人员可能因同行业优厚待遇等因素流失，影响公司技术领先优势和可持续发展。

总体而言，天禄科技2024年在营收和净利润方面取得了显著增长，但经营活动现金流净额的大幅下降以及面临的多种风险因素，需要投资者密切关注。公司在积极拓展业务和进行项目投资的同时，应加强现金流管理，降低对单一产品和客户的依赖，加大研发投入以应对技术迭代风险，确保公司的可持续发展。

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