银华盛利混合型发起式证券投资基金2025年第1季度报告已发布，以下将对报告中的关键数据和信息进行深度解读，为投资者提供全面且具价值的分析。

主要财务指标：A、C份额表现分化

本期已实现收益

报告期内，银华盛利混合发起式A本期已实现收益为2,592,724.38元，C份额为1,123,471.29元 。A份额在获取已实现收益方面表现优于C份额 。

本期利润

A份额本期利润为4,318,016.30元，而C份额本期利润为 - 1,778,188.77元，出现亏损。这表明在本季度，A、C份额在整体盈利表现上差异明显 。

加权平均基金份额本期利润

A份额加权平均基金份额本期利润为0.0878元，C份额为 - 0.1374元 。这进一步体现出A份额为投资者带来了正收益，而C份额则使投资者面临亏损 。

期末基金资产净值

期末A份额资产净值为109,172,265.00元，C份额为70,038,490.04元 。A份额在资产规模上大于C份额 。

期末基金份额净值

A份额期末基金份额净值为2.2938元，C份额为2.2682元 。A份额的单位净值略高于C份额 。

基金净值表现：超越业绩比较基准

基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比

过去三个月，银华盛利混合发起式A净值增长率为3.69%，业绩比较基准收益率为1.82%，A份额超出业绩比较基准1.87个百分点 。C份额净值增长率为3.60%，超出业绩比较基准1.78个百分点 。这表明本季度基金在投资运作上取得了较好成效，跑赢业绩比较基准 。

过去三年，A份额净值增长率为25.70%，业绩比较基准收益率为5.21%，超出20.49个百分点 。过去五年，A份额净值增长率为63.84%，业绩比较基准收益率为15.93%，超出47.91个百分点 。自基金合同生效起至今，A份额净值增长率为129.38%，业绩比较基准收益率为27.03%，超出102.35个百分点 。

银华盛利混合发起式C自基金合同生效起至今，净值增长率为 - 20.44%，业绩比较基准收益率为9.78%，落后30.22个百分点 。这反映出C份额长期收益表现不佳 。

累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比

从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，A份额长期显著超越业绩比较基准，而C份额长期落后 。这显示出A份额在长期投资过程中为投资者创造了较好的超额收益，C份额则未能达到业绩比较基准的表现 。

投资策略与运作分析：聚焦多领域机会

随着政策发挥作用，经济预期和市场信心好转，基金一季度取得正收益 。基金维持较高权益仓位，看好A股及港股科技龙头，对涨幅过大板块持谨慎态度 。 基金聚焦政策支持的新质生产力、高水平科技自立自强方向，包括AI、半导体等 。认为国产算力供需两旺，随着半导体先进制程突破，国产算力企业将迎来爆发式增长 。同时看好端侧AI终端投资机会，关注应用端产业进展 。港股科技龙头因业绩增长、估值合理以及产业趋势共振而被看好 。半导体国产替代进入深水区，先进晶圆制造、先进封装、国产算力芯片存在投资机会 。 国防军工行业景气度从弱复苏转为强复苏，2025年作为“十四五”规划收官之年，积压订单预计集中释放，行业间景气度横向比较优势明显 。 新能源行业中，锂电和光伏处于底部消化过剩产能阶段，部分环节有企稳反弹迹象，风电需求加速或带动产业链盈利回升 。新能源板块经过涨跌后估值合理偏低，看好成本和技术优势拉大的龙头公司 。 国内汽车消费有韧性，海外出口成为新增长极，本土品牌整车出口及对外技术输出加速，汽车股估值和股价合理，看好行业优势公司 。机器人板块大部分公司估值偏高，需筛选具备技术和成本优势的公司 。 从风格上，认为熊市已结束，未来一年存在结构性机会，基本面因子将重新有效，优质公司将迎来价值重估 。

基金业绩表现：A、C份额均跑赢基准

截至报告期末，银华盛利混合发起式A基金份额净值为2.2938元，本报告期基金份额净值增长率为3.69%；银华盛利混合发起式C基金份额净值为2.2682元，本报告期基金份额净值增长率为3.60%；业绩比较基准收益率为1.82% 。A、C份额均跑赢业绩比较基准，但C份额在长期收益表现上与A份额存在差距 。

基金资产组合：权益投资占主导

资产组合情况

报告期末，基金总资产为194,987,136.95元 。其中权益投资金额为158,741,333.82元，占基金总资产的比例为81.41%，全部为股票投资 。银行存款和结算备付金合计27,617,899.70元，占比14.16% 。其他资产8,627,903.43元，占比4.42% 。基金未持有基金投资、固定收益投资、贵金属投资、金融衍生品投资及买入返售金融资产 。通过港股通交易机制投资的港股公允价值为人民币26,323,887.26元，占期末净值比例为14.69% 。这表明基金在资产配置上以权益类资产为主，权益投资中包含一定比例的港股 。

按行业分类的股票投资组合

境内股票投资组合

境内股票投资组合中，信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为6,173,526.92元，占基金资产净值比例为3.44% 。科学研究和技术服务业公允价值为1,475,937.56元，占比0.82% 。批发和零售业公允价值为566,750.00元，占比0.32% 。综合类公允价值为2,558,556.00元，占比1.43% 。合计占基金资产净值比例为73.89% 。

港股通投资股票投资组合

港股通投资股票中，消费者非必需品公允价值为7,819,323.16元，占基金资产净值比例为4.36% 。信息技术公允价值为9,031,875.64元，占比5.04% 。电信服务公允价值为4,990,507.76元，占比2.78% 。医疗保健公允价值为4,326,633.09元，占比2.41% 。消费者常用品公允价值为155,547.61元，占比0.09% 。合计占基金资产净值比例为14.69% 。

股票投资明细

按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票投资明细中，宁德时代公允价值为9,561,132.00元，占比5.34% 。中芯国际（00981）公允价值为5,253,994.18元，占比2.93% ；中芯国际（688981）公允价值为2,302,480.75元，占比1.28% 。太辰光公允价值为5,986,950.00元，占比3.34% 。禾望电气公允价值为5,784,052.00元，占比3.23% 。胜宏科技公允价值为5,419,569.00元，占比3.02% 。聚和材料公允价值为5,125,565.47元，占比2.86% 。通富微电公允价值为5,123,778.00元，占比2.86% 。

开放式基金份额变动：份额总额稳定

报告期末，银华盛利混合发起式A基金份额总额为47,595,377.94份，银华盛利混合发起式C基金份额总额为30,878,701.85份 。整体来看，基金份额总额保持相对稳定 。

风险与机会提示

1. 风险提示：银华盛利混合发起式C份额本期利润为负，长期净值增长率落后于业绩比较基准，投资者选择C份额时需谨慎评估风险 。若持有基金份额占比较高的投资者大量赎回，可能导致基金资产净值波动、证券价格波动以及基金份额净值大幅波动 。当某一基金份额持有人所持份额达到或超过基金规模50%时，会面临申购及转换转入申请被拒等风险 。
2. 机会提示：基金看好多个领域投资机会，如AI、半导体、国防军工、新能源、汽车等行业中的优势公司 。若这些行业发展符合预期，基金有望取得更好收益 。A份额在短期和长期均有较好表现，跑赢业绩比较基准，对于追求稳健增值的投资者而言是一个可关注的选择 。

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