鹰眼预警：和而泰应收账款增速高于营业收入增速
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月23日，和而泰发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为96.59亿元，同比增长28.66%；归母净利润为3.64亿元，同比增长9.91%；扣非归母净利润为3.42亿元，同比增长16.02%；基本每股收益0.4008元/股。
公司自2010年4月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为6.77亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对和而泰2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为96.59亿元，同比增长28.66%；净利润为3.34亿元，同比下降4.02%；经营活动净现金流为6.3亿元，同比增长74.46%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长29.66%，近三个季度增速持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 25.87亿 | 24.71亿 | 26.19亿 |
| 营业收入增速 | 32.41% | 30.83% | 29.66% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长28.67%，净利润同比下降4.02%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 59.65亿 | 75.07亿 | 96.59亿 |
| 净利润（元） | 5.07亿 | 3.48亿 | 3.34亿 |
| 营业收入增速 | -0.34% | 25.85% | 28.67% |
| 净利润增速 | -18.38% | -31.36% | -4.02% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长40.18%，营业收入同比增长28.67%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | -0.34% | 25.85% | 28.67% |
| 应收账款较期初增速 | 11.48% | 39.93% | 40.18% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为24.54%、27.28%、29.73%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 14.64亿 | 20.48亿 | 28.71亿 |
| 营业收入（元） | 59.65亿 | 75.07亿 | 96.59亿 |
| 应收账款/营业收入 | 24.54% | 27.28% | 29.73% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为18.27%，同比下降6.71%；净利率为3.46%，同比下降25.4%；净资产收益率（加权）为7.93%，同比增长5.31%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为20.15%、19.58%、18.27%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 20.15% | 19.58% | 18.27% |
| 销售毛利率增速 | -3.87% | -2.83% | -6.71% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为8.5%，4.63%，3.46%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 8.5% | 4.63% | 3.46% |
| 销售净利率增速 | -18.1% | -45.45% | -25.4% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.11%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 8.23% | 5.45% | 5.11% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为54.95%，同比增长16.98%；流动比率为1.27，速动比率为0.86；总债务为31.61亿元，其中短期债务为26.16亿元，短期债务占总债务比为82.75%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为42.12%，46.98%，54.95%，变动趋势增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产负债率 | 42.12% | 46.98% | 54.95% |
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.65，1.38，1.27，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 1.65 | 1.38 | 1.27 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.46、0.33、0.26，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.46 | 0.33 | 0.26 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为31.96%、35.61%、58.62%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 15.72亿 | 18.82亿 | 31.61亿 |
| 净资产（元） | 49.17亿 | 52.84亿 | 53.92亿 |
| 总债务/净资产 | 31.96% | 35.61% | 58.62% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.5亿元，较期初变动率为65.69%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 3176.93万 |
| 本期其他应收款（元） | 5263.96万 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.34%、0.51%、0.71%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 1807.08万 | 3176.93万 | 5263.96万 |
| 流动资产（元） | 53.64亿 | 62.22亿 | 73.64亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.34% | 0.51% | 0.71% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为15.6亿元，较期初变动率为49.78%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 10.39亿 |
| 本期应付票据（元） | 15.57亿 |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为2.7亿元，较期初变动率为45.37%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 1.86亿 |
| 本期其他应付款（元） | 2.7亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为3.8亿元、6.6亿元、8.3亿元，公司经营活动净现金流分别-878.8万元、3.6亿元、6.3亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 3.76亿 | 6.64亿 | 8.31亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -878.85万 | 3.61亿 | 6.3亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.93，同比下降8.15%；存货周转率为3.51，同比增长22.4%；总资产周转率为0.88，同比增长8.28%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.3，4.28，3.93，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 4.3 | 4.28 | 3.93 |
| 应收账款周转率增速 | -16.53% | -0.5% | -8.15% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为17.23%、20.56%、23.99%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 14.64亿 | 20.48亿 | 28.71亿 |
| 资产总额（元） | 84.95亿 | 99.65亿 | 119.71亿 |
| 应收账款/资产总额 | 17.23% | 20.56% | 23.99% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为4.4亿元，较期初增长53.38%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初无形资产（元） | 2.84亿 |
| 本期无形资产（元） | 4.36亿 |
点击和而泰鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。
Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
鹰眼预警入口：Hehson财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或Hehson财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警
声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。