2025年4月，公元股份有限公司发布2024年年度报告，各项财务数据呈现出一定的变化。其中，经营活动产生的现金流量净额同比下降76.04%，归属于上市公司股东的净利润同比下降47.52%，这些显著变动值得投资者密切关注。以下将对公元股份的财务状况进行详细解读。

关键财务指标解读

营收下滑，市场环境影响显著

2024年，公元股份营业收入为6,602,022,415.58元，相较于2023年的7,471,335,837.57元，下降了11.64%。从行业背景来看，塑料管道行业受基建投资放缓、房地产市场下行等影响，下游需求持续承压，公元股份也难以幸免。公司主动收缩地产直供业务，以防止大额应收坏账风险，这也在一定程度上导致产销量下降。分产品来看，PVC管材管件收入为2,524,576,351.15元，同比下降20.59%，降幅较为明显；PPR管材管件、PE管材管件等产品收入也均有不同程度下滑。

净利润腰斩，盈利能力面临挑战

归属于上市公司股东的净利润为190,442,233.21元，与2023年的362,904,414.76元相比，大幅下降47.52%。净利润的锐减，一方面源于营业收入的下滑，另一方面成本费用的控制效果未能有效抵消收入下降的影响。从数据来看，营业成本虽同比下降8.22%，但销售费用、管理费用等部分费用的变动对利润产生了一定压力。

扣非净利润降幅更大，主业盈利性受冲击

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为152,461,103.28元，较2023年的342,571,949.10元，下降幅度高达55.50%。这表明公司主营业务的盈利能力受到较大冲击，非经常性损益对净利润的影响相对较小。公司在核心业务的市场竞争力和经营效率方面，可能需要进一步提升。

基本每股收益和扣非每股收益下降，股东收益减少

基本每股收益为0.16元/股，较2023年的0.30元/股下降46.67%；扣非每股收益为0.12元/股，同样较上一年的0.28元/股有明显下降。这直接反映了股东的收益水平降低，公司的经营成果对股东回报产生了负面影响。

费用分析

销售费用增长，市场推广力度加大

2024年销售费用为398,940,383.97元，相比2023年的366,851,490.49元，增长了8.75%。公司在市场拓展方面加大了投入，如广告及业务宣传费从2023年的79,462,861.22元增长到114,562,388.79元，这表明公司试图通过加强市场推广来提升产品销量和市场份额，但效果在营收数据上尚未得到充分体现。

管理费用微降，运营效率有待提升

管理费用为435,195,541.68元，较2023年的441,858,618.39元，略微下降1.51%。虽然管理费用有所下降，但考虑到公司营收的下滑幅度，管理效率是否真正提升还需进一步结合业务细节分析。从明细来看，工资薪金等主要项目变动相对较小。

财务费用降低，资金成本优化

财务费用为 -35,608,825.25元，203年为 -32,195,399.30元，财务费用的负值意味着公司利息收入等收益大于利息支出等费用，且2024年负值的绝对值有所增加，表明公司在资金运用和理财方面可能取得了一定成效，资金成本有所优化。

研发费用缩减，创新投入需关注

研发费用为233,588,012.66元，相较于2023年的247,742,987.88元，下降了5.71%。在市场竞争激烈的环境下，研发投入的减少可能会对公司未来的产品创新和竞争力产生一定影响。尽管公司在报告期内完成了多项新产品开发，但研发投入的下降趋势仍需关注。

现金流状况

经营活动现金流净额大幅下降，经营获现能力减弱

经营活动产生的现金流量净额为256,066,796.52元，与2023年的1,068,928,802.10元相比，下降76.04%。主要原因是销量减少与价格下降导致收入减少，这表明公司经营活动获取现金的能力明显减弱，可能对公司的日常运营和债务偿还能力产生一定压力。

投资活动现金流量净额下降，投资策略待优化

投资活动现金流入小计较上年同期增长1,588.10%，主要系收回投资的增加；而投资活动现金流出小计较上年同期增长653.73%，主要系购买理财产品的增加，最终导致投资活动产生的现金流量净额为 -1,014,900,844.60元，较上年同期下降189.63%。公司在投资策略上的调整，使得投资活动现金流出大幅增加，需关注投资项目的收益情况和资金的合理配置。

筹资活动现金流量净额大幅下降，资金压力显现

筹资活动现金流入小计较上年同期增长49.35%，主要系取得借款的增加；筹资活动现金流出小计较上年同期增长133.27%，主要系偿还债务的增加，最终筹资活动产生的现金流量净额为 -203,189,052.35元，较上年同期下降3,033.75%。这显示公司在筹资方面面临一定压力，偿债支出的大幅增加可能会影响公司未来的资金流动性和再投资能力。

风险因素剖析

宏观政策调控风险

作为建材行业企业，公元股份的产品应用领域受国家相关政策影响较大。国家对房地产市场的调控以及地下管网等城市基础设施建设政策的变动，都会给公司销售增长带来不确定性。尽管公司计划加大农村用管、污水管网等领域的开拓力度，但政策的不确定性仍可能对公司业务产生不利影响。

原材料价格上涨风险

公司生产所需主要原材料如PVC、PPR、PE等专用树脂，成本占塑料管道产品生产成本的比重约75%。这些原材料价格受石油价格波动影响较大，若原油等大宗商品价格上涨，公司生产成本将增加，业绩增长面临困难。虽然公司采取了加强价格监控、适时调整储备及套期保值等措施，但仍难以完全消除原材料价格波动带来的风险。

市场竞争加剧风险

行业内规模以上企业纷纷异地建厂扩产，市场竞争从区域竞争转向全国化竞争，行业集中度不断提升。公元股份面临着来自同行的激烈竞争，若不能在品牌、规模、渠道、研发与技术等方面持续保持优势，市场份额可能会受到挤压。

规模扩张带来的管理与整合风险

随着公司资产和经营规模的扩大，组织结构和管理体系趋于复杂，经营决策、风险控制难度加大。全国布局对公司集团化管理、资源整合等方面提出了更高要求，若公司不能及时调整完善管理体制，可能会出现管理风险，影响公司的正常运营。

产能增加带来的销售风险

公司产能逐年提高，对市场开发进度提出了挑战。如果市场环境发生重大不利变化或市场开拓不及预期，公司将面临产品销售风险，产能无法充分释放，可能导致库存积压和成本上升。

新业务投入风险

公司对不锈钢管、燃气管道、太阳能等新业务持续投入，虽旨在培育新的增长动能，但新业务面临市场环境变化的风险，若不能达到预期投资目标，将增加公司经营成本，对公司业绩产生负面影响。

人力资源风险

公司业务扩张对技术研发、销售等人才的需求增加，如何吸引和留住人才成为关键。公司需要建立具有竞争力的薪酬体制和完善的人力资源管理体系，否则可能因人才短缺影响公司发展。

管理层报酬情况

董事长报酬

董事长卢震宇报告期内从公司获得的税前报酬总额为205.06万元。这一报酬水平在公司管理层中处于较高位置，反映了其在公司决策和管理中的重要地位。

总经理报酬

总经理冀雄报告期内从公司获得的税前报酬总额为202.02万元，与董事长报酬相近，体现了其在公司日常运营管理中的重要性和贡献。

副总经理报酬

以张航媛为例，作为副总经理，报告期内从公司获得的税前报酬总额为156.02万元。不同副总经理的报酬根据其职责和贡献可能存在一定差异，但整体反映了公司对管理层的激励机制。

财务总监报酬

财务总监杨永安报告期内从公司获得的税前报酬总额为125.17万元，负责公司财务管理工作，其报酬也与所承担的职责相匹配。

综合来看，公元股份在2024年面临着营收和净利润下滑、现金流波动等挑战，同时还需应对多种风险因素。投资者在关注公司未来发展时，需密切留意公司在市场拓展、成本控制、风险管理等方面的策略和执行效果。

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