银华互联网主题灵活配置混合季报解读：份额赎回超50万份，净值增长近5%
2025年第一季度，银华互联网主题灵活配置混合型证券投资基金表现备受关注。本季度，该基金在份额变动、净值增长等方面呈现出显著变化。其中，银华互联网主题灵活配置混合A、C类份额赎回分别超50万份，而基金净值增长率近5%，这些数据背后反映了基金怎样的运作情况和投资趋势？以下将深入解读。
主要财务指标：两类份额收益与利润情况
混合A、C收益利润有差异
本季度，银华互联网主题灵活配置混合A本期已实现收益为5,941,607.46元，本期利润为2,979,679.75元；混合C本期已实现收益91,654.43元，本期利润46,664.55元 。期末基金资产净值方面，混合A为62,787,616.85元，混合C为922,952.19元。从数据可看出，A类份额在各项指标上规模远大于C类份额。
| 主要财务指标 | 银华互联网主题灵活配置混合A | 银华互联网主题灵活配置混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 5,941,607.46 | 91,654.43 |
| 本期利润（元） | 2,979,679.75 | 46,664.55 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0644 | 0.0660 |
| 期末基金资产净值（元） | 62,787,616.85 | 922,952.19 |
| 期末基金份额净值 | 1.365 | 1.350 |
基金净值表现：近三个月跑赢业绩比较基准
近三月净值增长超4%，跑赢基准
过去三个月，银华互联网主题灵活配置混合A净值增长率为4.92%，混合C为4.81%，而业绩比较基准收益率为 -0.89% 。A类净值增长率与业绩比较基准收益率差值达5.81%，C类差值为5.70%，显示出本季度基金在市场中表现优于业绩比较基准。从标准差看，两类份额近三个月净值增长率标准差均为1.72%，业绩比较基准收益率标准差为1.12%，说明基金净值波动相对业绩比较基准稍大。
| 阶段 | 银华互联网主题灵活配置混合A | 银华互联网主题灵活配置混合C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 4.92% | 1.72% | -0.89% | 1.12% | 5.81% | 4.81% | 1.72% | -0.89% | 1.12% | 5.70% |
| 过去六个月 | 4.92% | 2.21% | 4.71% | 1.29% | 0.21% | 4.65% | 2.21% | 4.71% | 1.29% | -0.06% |
| 过去五年 | 23.98% | 1.88% | 19.18% | 0.94% | 4.80% | - | - | - | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | 36.50% | 1.70% | 25.05% | 0.89% | 11.45% | -33.17% | 1.77% | 23.46% | 1.03% | -56.63% |
投资策略与运作：把握产业趋势获超额收益
一季度抓产业趋势，获超额收益
一季度股票市场强势，该基金把握国产化趋势下优质龙头企业投资机会，重点关注国产算力投资、AI应用等产业趋势，取得一定超额收益 。展望后市，宏观经济处于政策观察期，等待美国关税政策落地，但流动性宽松，利率下行，市场预计活跃。基金组合管理将稳健进行，围绕低碳化、智能化、国产化找估值合理标的，并适度参与有安全边际的主题投资。
基金业绩表现：两类份额净值增长近5%
A、C份额净值增长近5%，跑赢基准
截至报告期末，银华互联网主题灵活配置混合A基金份额净值为1.365元，本季度份额净值增长率为4.92%；混合C基金份额净值为1.350元，份额净值增长率为4.81% ，而业绩比较基准收益率为 -0.89%。两类份额均实现正增长且跑赢业绩比较基准。
基金资产组合：权益投资占近80%
权益投资占比高，聚焦特定行业
报告期末，基金总资产63,938,234.13元，其中权益投资（股票）金额50,822,944.49元，占基金总资产比例79.49% 。从行业分类看，信息传输、软件和信息技术服务业公允价值27,642,029.09元，占基金资产净值比例43.39%；制造业公允价值20,016,299.40元，占比31.42%；租赁和商务服务业公允价值3,164,616.00元，占比4.97%。基金投资明显集中于互联网相关及制造业等行业。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 50,822,944.49 | 79.49 |
| 其中：股票 | 50,822,944.49 | 79.49 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 13,093,732.93 | 20.48 |
| 8 | 其他资产 | 21,556.71 | 0.03 |
| 9 | 合计 | 63,938,234.13 | 100.00 |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 20,016,299.40 | 31.42 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 27,642,029.09 | 43.39 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 3,164,616.00 | 4.97 |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 50,822,944.49 | 79.77 |
股票投资明细：前十股票占比近四成
前十股票占净值近四成，行业分散
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票投资明细显示，金山办公占比5.44%，分众传媒占比4.97%，北方华创占比4.96%等 。前十股票合计占基金资产净值比例近四成，投资相对集中。这些股票分布于软件、传媒、电子等多个行业，体现基金在行业配置上的分散性。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 688111 | 金山办公 | 11,593 | 3,467,698.16 | 5.44 |
| 2 | 002027 | 分众传媒 | 450,800 | 3,164,616.00 | 4.97 |
| 3 | 002371 | 北方华创 | 7,600 | 3,161,600.00 | 4.96 |
| 4 | 300002 | 神州泰岳 | 223,000 | 2,948,060.00 | 4.63 |
| 5 | 002558 | 巨人网络 | 198,000 | 2,787,840.00 | 4.38 |
| 6 | 688369 | 致远互联 | 73,977 | 2,669,829.93 | 4.19 |
| 7 | 002415 | 海康威视 | 86,200 | 2,646,340.00 | 4.15 |
| 8 | 688041 | 海光信息 | 18,616 | 2,630,440.80 | 4.13 |
开放式基金份额变动：两类份额均现赎回
A、C份额赎回超50万份，规模微降
报告期内，银华互联网主题灵活配置混合A期初份额总额46,525,524.08份，期间总申购1,982,762.20份，总赎回2,493,875.23份，期末份额总额46,014,411.05份；混合C期初份额总额718,543.22份，期间总申购118,153.77份，总赎回153,074.20份，期末份额总额683,622.79份 。两类份额均出现赎回情况，总赎回份额超50万份，基金整体规模微降。
| 项目 | 银华互联网主题灵活配置混合A | 银华互联网主题灵活配置混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 46,525,524.08 | 718,543.22 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 1,982,762.20 | 118,153.77 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 2,493,875.23 | 153,074.20 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 46,014,411.05 | 683,622.79 |
综合来看，2025年第一季度银华互联网主题灵活配置混合基金在净值增长上表现较好，跑赢业绩比较基准，但份额出现赎回情况。投资者需关注后续宏观经济政策变化对基金投资策略及业绩的影响，以及基金在行业和个股配置上的调整。
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