2025年4月，森霸传感科技股份有限公司（以下简称“森霸传感”）发布2024年年度报告。报告期内，森霸传感营业收入同比增长51.33%，经营活动产生的现金流量净额同比增长79.95%，但净利润却同比下降30.17%。这一增一减背后，公司的财务状况究竟如何？对投资者又意味着什么？本文将为您详细解读。

关键财务指标解读

营收增长显著，业务拓展成效初显

森霸传感2024年营业收入为446,371,037.02元，相较于2023年的294,958,084.14元，增长了51.33%。这一增长主要得益于公司对格林通的并购以及下游市场客户需求的开拓。从业务构成来看，传感器及仪器仪表制造业务贡献了全部营业收入，其中热释电红外传感器营收251,265,530.33元，占比56.28%，虽同比增长5.80%，但占比有所下降；探测器及系统配套业务营收120,726,746.09元，为新增业务，系并购格林通所致；可见光传感器营收24,219,074.38元，同比增长2.74%；其他业务营收50,159,686.22元，同比增长47.95%。

净利润下滑，非经常性损益影响大

归属于上市公司股东的净利润为39,413,298.47元，较2023年的56,444,131.01元下降了30.17%。净利润下滑主要是权益法核算下的长期股权投资收益减少所致。从非经常性损益来看，2024年非经常性损益合计为 -13,754,056.34元，其中非流动性资产处置损益为 -42,423.76元，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为 -26,944,845.98元，对净利润产生了较大负面影响。

扣非净利润上升，主营业务盈利能力增强

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为53,167,354.81元，相比2023年的35,130,875.41元，增长了51.34%。这表明公司主营业务盈利能力有所增强，在市场拓展和产品布局方面取得了一定成效。

基本每股收益和扣非每股收益变动趋势与净利润一致

基本每股收益为0.14元/股，较2023年的0.21元/股下降了33.33%；扣非每股收益数据虽未单独列示，但结合扣非净利润增长情况，可推测其应有所上升，与净利润和扣非净利润的变动趋势一致。

费用分析

销售费用大幅增长，市场推广力度加大

2024年销售费用为37,563,073.05元，较2023年的21,443,600.59元增长了75.17%，主要原因是合并格林通。销售费用的增加反映了公司在市场拓展方面的积极投入，旨在提升产品市场份额，但也对利润产生了一定压力。

管理费用略有增长，运营成本相对稳定

管理费用为34,989,921.82元，比2023年的33,245,766.20元增长了5.25%，整体增长幅度较小，表明公司运营成本相对稳定，管理效率未出现大幅波动。

财务费用降幅明显，资金结构有所调整

财务费用为 -822,996.02元，2023年为 -4,441,827.73元，同比增长81.47%。主要原因是流动资金减少，导致利息收入减少。这一变化反映了公司资金结构的调整，对公司的财务状况和盈利能力产生了一定影响。

研发费用增加，持续投入技术创新

研发费用为29,045,230.86元，相比2023年的19,601,696.18元增长了48.18%，主要因合并格林通所致。公司重视研发工作，积极开展新型产品及相关技术的研发，这将有助于提升公司核心竞争力，但短期内可能会对利润造成一定影响。

研发情况剖析

研发人员数量大幅增加

研发人员数量从2023年的78人增加到2024年的118人，增长了51.28%，占比从9.22%提升至10.84%。人员结构上，30岁以下、30 - 40岁、40岁以上人员均有不同程度增长，主要因控股子公司格林通并表。研发人员的扩充为公司技术创新提供了人力支持。

研发投入持续加大

研发投入金额为29,045,230.86元，占营业收入比例为6.51%，虽较2023年的6.65%略有下降，但整体仍保持较高水平。公司积极开展多个研发项目，如立体多通道智能热释电红外探测器、双向数字通讯高信噪比热释电红外传感器等，部分项目已进入样品制备或客户送样阶段，有望为公司未来发展提供新动力。

现金流状况分析

经营活动现金流表现良好

经营活动产生的现金流量净额为94,677,220.87元，较2023年的52,614,521.68元增长了79.95%，主要因并购无锡格林通公司合并现金流数据。这表明公司核心业务的现金创造能力增强，经营状况良好，为公司的持续发展提供了有力支撑。

投资活动现金流出较大

投资活动现金流入小计为361,260,089.73元，流出小计为621,249,833.84元，产生的现金流量净额为 -259,989,744.11元，主要因本期支付投资款所致。这显示公司在积极进行对外投资，以寻求新的发展机遇，但需关注投资项目的回报情况，避免资金过度占用。

筹资活动现金流出增加

筹资活动现金流入小计为37,122,962.28元，流出小计为68,009,842.59元，产生的现金流量净额为 -30,886,880.31元，主要因本期分红及偿还借款所致。这表明公司在资金分配上，注重对股东的回报，但也需合理安排筹资活动，确保资金链的稳定。

风险提示

1. 新产品开发风险：下游应用领域对传感器性能及功能要求不断升级，若公司无法及时开发出符合客户需求的新产品，将影响市场开拓。
2. 技术人才风险：市场竞争加剧，人才竞争激烈，若公司不能加强技术研发人员的引进和培养，完善激励机制，可能面临技术人才流失和技术泄密风险，影响持续研发和创新能力。
3. 市场竞争风险：国内传感器行业竞争加剧，公司面临来自国内和国际企业的竞争，若不能保持核心技术、品牌和市场优势，产品未能及时切入新领域或把握客户需求，可能对业绩增长产生不利影响。
4. 收购整合风险：公司收购格林通后，在业务、资产、团队、管理、文化等方面的整合存在不确定性，若整合不顺利，将影响公司经营与发展。

高管薪酬情况

董事长单森林报告期内从公司获得的税前报酬总额为60.48万元，总经理邓婧为47.23万元（2024年12月31日接任），副总经理邓再宏为58.39万元，财务总监邹洋为74.73万元。整体来看，高管薪酬水平与公司经营业绩和行业情况具有一定相关性。

总结

森霸传感2024年在营业收入和经营活动现金流方面表现出色，但净利润下滑值得关注。公司在市场拓展、研发投入和对外投资方面积极进取，未来需加强新产品开发、人才管理和收购整合，以提升核心竞争力和盈利能力。投资者应密切关注公司在应对风险方面的措施和成效，以及未来业务发展和财务表现。

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