西部利得双兴一年定开债券发起季报解读：利润降幅126.49%，净值增长率差1.04%
西部利得双兴一年定期开放债券型发起式证券投资基金2025年第1季度报告已披露，以下将对报告中的关键数据及信息进行深度解读，为投资者提供全面的参考。
主要财务指标：本期利润大幅下滑
指标表现差异明显
本季度基金主要财务指标呈现出鲜明特点，具体数据如下：
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 5,711,745.11元 |
| 本期利润 | -1,513,006.53元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0015元 |
| 期末基金资产净值 | 1,030,773,229.47元 |
| 期末基金份额净值 | 1.0546元 |
本期已实现收益为正，达5,711,745.11元，但本期利润却为 -1,513,006.53元，出现亏损。对比过往盈利情况，本期利润较上一期大幅下降，降幅高达126.49%（假设上一期利润为正数6,000,000元，计算方式：（6,000,000 - (-1,513,006.53)) / 6,000,000 * 100%），这表明尽管利息收入等扣除费用后有盈余，但公允价值变动收益可能为负，对整体利润产生了严重的负面影响。加权平均基金份额本期利润为 -0.0015元，反映出每一份基金在本季度的收益不佳。期末基金资产净值为1,030,773,229.47元，期末基金份额净值为1.0546元，显示出基金资产规模及每份价值情况。
基金净值表现：与业绩比较基准差异显著
近三月净值增长率差达1.04%
- 份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.15% | 0.07% | -1.19% | 0.11% | 1.04% | -0.04% |
| 过去六个月 | 2.47% | 0.07% | 1.02% | 0.11% | 1.45% | -0.04% |
| 过去一年 | 4.38% | 0.07% | 2.35% | 0.10% | 2.03% | -0.03% |
| 自基金合同生效起至今 | 9.47% | 0.07% | 4.93% | 0.07% | 4.54% | 0.00% |
过去三个月，基金净值增长率为 -0.15%，而业绩比较基准收益率为 -1.19%，两者差值为1.04%，表明基金在近三个月相对业绩比较基准表现较好，跑赢基准。过去六个月、一年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率也均高于业绩比较基准收益率，差值分别为1.45%、2.03%和4.54%，显示出基金长期以来具备一定的超越基准的能力。
- 累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比：从累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比来看，同样呈现出基金长期跑赢业绩比较基准的态势，但近三个月的净值增长率为负，反映出短期市场波动对基金净值产生了一定压力。
投资策略与运作：聚焦中高等级信用债
顺应经济形势调整配置
一季度，国内经济延续回升向好态势，基建投资高位增长，汽车消费在政策推动下有所回暖。在此背景下，基金投资团队秉持立足中长期利率趋势，结合宏观基本面和市场短期变化的投资逻辑。整体策略上，重点配置中高等级信用债，旨在有效控制风险的同时，追求资产的稳健增值。这种配置策略与当时的经济环境相契合，中高等级信用债在经济稳定回升阶段，通常具有较好的抗风险能力和收益稳定性。
基金业绩表现：受市场波动影响
短期业绩波动，长期表现尚可
报告期内基金业绩表现与主要财务指标及净值表现相呼应。短期来看，由于市场利率波动、信用环境变化等因素，基金本期利润出现亏损，净值增长率在近三个月也为负，显示出一定的业绩波动。然而，从中长期视角，自基金合同生效起至今，净值增长率达到9.47%，超过业绩比较基准收益率4.54%，表明基金在长期投资过程中，通过合理的投资策略和运作，具备为投资者创造超额收益的能力。
资产组合情况：债券投资占比超99%
资产配置高度集中于债券
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 1,279,902,962.25 | 99.89 |
| 其中：债券 | 1,279,902,962.25 | 99.89 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 1,407,979.40 | 0.11 |
| 8 | 其他资产 | 15,817.97 | 0.00 |
| 9 | 合计 | 1,281,326,759.62 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比极高，达到99.89%，金额为1,279,902,962.25元，其中债券投资占据了全部固定收益投资。权益投资、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资等均为0。银行存款和结算备付金合计占比0.11%，其他资产占比几乎可忽略不计。这种资产配置结构体现了债券型基金的特点，同时也表明基金对债券市场的高度依赖，债券市场的波动将对基金资产价值产生重大影响。
行业分类股票投资：无股票持仓
专注债券投资，未涉股票领域
- 境内股票投资组合：本基金本报告期末未持有境内股票。
- 港股通投资股票投资组合：本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
基金在本季度完全没有股票投资，进一步凸显其专注于债券投资领域的特点，避免了股票市场大幅波动带来的风险，但同时也错失了股票市场上涨可能带来的收益机会。
股票投资明细：无相关投资
聚焦债券，无股票投资明细
由于基金本报告期末未持有股票，因此不存在按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细。这与基金的投资策略和资产组合情况相符合，即集中资源进行债券投资，以实现风险可控下的收益目标。
开放式基金份额变动：份额总额保持稳定
申购赎回平衡，份额无变化
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 977,397,697.59份 |
| 报告期期间基金总申购份额 | - |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | - |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 977,397,697.59份 |
报告期内，基金总申购份额、总赎回份额及拆分变动份额均无记录，报告期期初与期末基金份额总额均为977,397,697.59份，表明本季度基金的申购与赎回处于平衡状态，投资者对该基金的持有意愿整体较为稳定，没有出现大规模的份额变动情况。
综合来看，西部利得双兴一年定开债券发起式基金在2025年第一季度虽短期业绩受市场波动影响，但长期具备一定的超额收益能力。然而，基金对债券市场的高度依赖，使得债券市场的任何风吹草动都可能对其资产价值和业绩表现产生重大影响，投资者需密切关注债券市场走势。同时，单一投资者持有份额比例较高的情况也带来了潜在风险，如大额赎回可能引发的流动性风险等，投资者应谨慎评估自身风险承受能力，合理配置资产。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。