鹰眼预警：凯添燃气应收账款增速高于营业收入增速
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月23日，凯添燃气发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为5.45亿元，同比增长0.38%；归母净利润为4517.99万元，同比增长5.1%；扣非归母净利润为4008.28万元，同比下降1.36%；基本每股收益0.19元/股。
公司自2020年7月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.17亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对凯添燃气2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.45亿元，同比增长0.38%；净利润为4403.3万元，同比增长3%；经营活动净现金流为4950.03万元，同比下降35.62%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为5.4亿元，同比增长0.38%，去年同期增速为20.05%，较上一年有所放缓。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 4.52亿 | 5.43亿 | 5.45亿 |
| 营业收入增速 | -1.53% | 20.05% | 0.38% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长44.66%，营业收入同比增长0.38%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | -1.53% | 20.05% | 0.38% |
| 应收账款较期初增速 | -8.65% | 46.18% | 44.66% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为13.84%、16.86%、24.29%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 6260.18万 | 9151.21万 | 1.32亿 |
| 营业收入（元） | 4.52亿 | 5.43亿 | 5.45亿 |
| 应收账款/营业收入 | 13.84% | 16.86% | 24.29% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长42.42%，营业成本同比增长0.34%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 6.57% | 11.56% | 42.42% |
| 营业成本增速 | 1.28% | 24.79% | 0.34% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长42.42%，营业收入同比增长0.38%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 6.57% | 11.56% | 42.42% |
| 营业收入增速 | -1.53% | 20.05% | 0.38% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.38%，经营活动净现金流同比下降35.62%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 4.52亿 | 5.43亿 | 5.45亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 9753.38万 | 7688.81万 | 4950.03万 |
| 营业收入增速 | -1.53% | 20.05% | 0.38% |
| 经营活动净现金流增速 | 7.86% | -21.17% | -35.62% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1亿元、0.8亿元、0.5亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 9753.38万 | 7688.81万 | 4950.03万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为20.24%，同比增长0.16%；净利率为8.08%，同比增长2.61%；净资产收益率（加权）为6.92%，同比增长1.32%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.34%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 7.05% | 5.3% | 5.34% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为79.55%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大供应商采购占比 | 74.54% | 78.87% | 79.55% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为33.74%，同比下降5.66%；流动比率为1.24，速动比率为1.15；总债务为1.75亿元，其中短期债务为6809.89万元，短期债务占总债务比为38.89%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.54、0.52、0.51，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.54 | 0.52 | 0.51 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.44、0.33、0.21，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 4774.6万 | -455.06万 | 5023.69万 |
| 流动负债（元） | 1.7亿 | 2.11亿 | 2.34亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.28 | -0.02 | 0.22 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.87，同比下降30.91%；存货周转率为25.72，同比下降21.51%；总资产周转率为0.54，同比下降1.45%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为6.38%、9.18%、13.01%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 6260.18万 | 9151.21万 | 1.32亿 |
| 资产总额（元） | 9.81亿 | 9.96亿 | 10.17亿 |
| 应收账款/资产总额 | 6.38% | 9.18% | 13.01% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为1.27%、1.4%、1.95%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 1249.98万 | 1394.48万 | 1985.96万 |
| 资产总额（元） | 9.81亿 | 9.96亿 | 10.17亿 |
| 存货/资产总额 | 1.27% | 1.4% | 1.95% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.5亿元，较期初增长405.65%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 941.62万 |
| 本期在建工程（元） | 4761.3万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.03%、1.21%、1.36%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 465.99万 | 657.7万 | 740.27万 |
| 营业收入（元） | 4.52亿 | 5.43亿 | 5.45亿 |
| 销售费用/营业收入 | 1.03% | 1.21% | 1.36% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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