银华瑞和灵活配置混合型证券投资基金2025年第一季度报告已发布，报告期内基金份额总额下降约5%，而基金份额净值增长率达6.73%。以下将对该基金季报进行详细解读。

主要财务指标：利润与净值双增长

报告期内，银华瑞和灵活配置混合基金主要财务指标表现如下：

本期已实现收益为2,277,178.73元，本期利润达3,946,396.24元，期末基金资产净值为62,885,589.31元，期末基金份额净值1.1640元，各项指标显示基金在本季度盈利状况良好，资产净值与份额净值均有所增长。

基金净值表现：短期跑赢基准，长期仍有差距

基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比

过去三个月，基金净值增长率为6.73%，而业绩比较基准收益率为 -0.94%，基金跑赢业绩比较基准7.67个百分点。但从长期数据来看，过去三年、五年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率均低于业绩比较基准收益率，显示基金长期表现有待提升。

投资策略与运作：高权益仓位，聚焦多行业机会

基金坚持“自下而上”为主、“自上而下”为辅的投资策略，报告期内维持超过9成的权益仓位。基金经理看好全年权益市场，在行业配置上，看好受益于流动性改善的有色板块，尤其工业金属；因贸易战担忧看好金价，但黄金股估值有压力，油服产业链因确定性和股价位置合适受关注。

国内方面，看好供给侧刚性约束大的电解铝和边际减产较大的钢铁行业；煤炭中长协比例高的高股息品种受青睐；火电股因成本降低业绩有望改善，绿电行业因政策推进看好拐点机会。国防军工行业景气度从弱复苏转强复苏，2025年作为“十四五”规划收官之年，订单预计集中释放。消费领域虽面临问题，但2025年投资环境将改善，基金追求性价比组合。

基金业绩表现：季度收益可观，跑赢基准

截至报告期末，基金份额净值为1.1640元，本报告期基金份额净值增长率为6.73%，业绩比较基准收益率为 -0.94%，基金在本季度取得了正收益，且跑赢了相应基准。

资产组合情况：权益投资占比超九成

报告期末基金资产组合情况如下：

权益投资占基金总资产的91.58%，其中股票投资金额为57,767,271.78元，占比同样为91.58%，显示基金在报告期末资产配置以权益类资产为主。

股票投资组合：集中于三大行业

按行业分类的境内股票投资组合

基金股票投资集中在采矿业、制造业、电力热力燃气及水生产和供应业，占基金资产净值比例分别为35.25%、46.13%、8.35%，合计占比超90%，行业集中度较高。

期末股票投资明细

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，基金投资较为分散，单只股票占比最高为云铝股份的9.19% 。

开放式基金份额变动：份额有所下降

报告期期初基金份额总额为54,549,337.87份，期间总申购份额1,071,983.83份，总赎回份额1,593,858.65份，期末基金份额总额为54,027,463.05份，较期初下降约5%，显示投资者赎回份额多于申购份额。

综合来看，银华瑞和灵活配置混合基金在2025年第一季度虽取得了正收益且跑赢业绩比较基准，但长期业绩表现仍需关注。投资者在考虑投资该基金时，应结合自身风险承受能力及投资目标，关注基金经理投资策略调整及行业配置变化。

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