中海油服2025年一季度财报解读：净利润大增46.4%，经营现金流净流出扩大174%
2025年第一季度，中海油田服务股份有限公司（简称“中海油服”）交出了一份喜忧参半的成绩单。净利润大幅增长，但经营活动现金流量净额却呈现出净流出扩大的态势。以下将对各项关键财务指标进行详细解读。
营收稳健增长，业务协同显效
2025年第一季度，中海油服营业收入为107.975亿元，较上年同期的101.480亿元增长了6.4%。这一增长得益于公司着力提升国际化经营能力，加强全产业链资源整合，各业务板块协同发展。例如，钻井服务作业日数增加，自升式钻井平台作业天数同比增幅12.1%，半潜式钻井平台作业天数同比增幅9.1%；船舶服务业务作业日数同比增加44.9% 。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 107.975 | 101.480 | 6.4 |
净利润与扣非净利润大幅提升
归属于上市公司股东的净利润为8.872亿元，较上年同期的6.355亿元增长39.6%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9.602亿元，同比增长46.4%。公司提升国际化经营能力，大型装备出租率提升以及海外半潜式平台高日费项目启动，拉动了利润增长。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 8.872 | 6.355 | 39.6 |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 9.602 | 6.557 | 46.4 |
基本每股收益与扣非每股收益显著提高
基本每股收益为0.19元/股，较上年同期的0.13元/股增长46.2%；因数据未提及扣非每股收益，暂不分析。基本每股收益的增长与净利润的提升相匹配，反映了公司盈利能力增强。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.19 | 0.13 | 46.2 |
应收账款规模上升，关注回款风险
应收账款期末余额为180.958亿元，较期初的140.627亿元增加40.332亿元。这可能与销售商品、提供劳务收现未到结算期有关，但应收账款增加会带来回款风险，需关注后续回收情况。
| 项目 | 2025年3月31日（亿元） | 2024年12月31日（亿元） | 变动金额（亿元） |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 180.958 | 140.627 | 40.332 |
应收票据有所减少
应收票据期末余额为3514.82万元，较期初的5098.73万元减少1583.91万元，一定程度上降低了票据风险。
| 项目 | 2025年3月31日（万元） | 2024年12月31日（万元） | 变动金额（万元） |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 3514.82 | 5098.73 | - 1583.91 |
加权平均净资产收益率上升
加权平均净资产收益率虽未直接给出本期与上期数据对比，但从净利润增长及净资产变动可推断其上升，表明公司盈利能力增强。
存货规模增长
存货期末余额为25.849亿元，较期初的22.965亿元增长2.884亿元。公司业务发展可能导致存货储备增加，需关注存货周转情况，避免积压。
| 项目 | 2025年3月31日（亿元） | 2024年12月31日（亿元） | 变动金额（亿元） |
|---|---|---|---|
| 存货 | 25.849 | 22.965 | 2.884 |
销售费用下降
销售费用为56.15万元，较上年同期的78.22万元下降22.07万元，降幅28.22%，或因销售策略优化。
| 项目 | 2025年第一季度（万元） | 2024年第一季度（万元） | 变动金额（万元） | 增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 56.15 | 78.22 | - 22.07 | - 28.22 |
管理费用增加
管理费用为2.800亿元，较上年同期的2.059亿元增加0.741亿元，增幅36%，公司运营规模扩大或致管理成本上升。
| 项目 | 2025年第一季度（亿元） | 2024年第一季度（亿元） | 变动金额（亿元） | 增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|---|
| 管理费用 | 2.800 | 2.059 | 0.741 | 36 |
财务费用降低
财务费用为1.723亿元，较上年同期的2.229亿元减少0.505亿元，降幅22.66%，或因利息支出减少等因素。
| 项目 | 2025年第一季度（亿元） | 2024年第一季度（亿元） | 变动金额（亿元） | 增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|---|
| 财务费用 | 1.723 | 2.229 | - 0.505 | - 22.66 |
研发费用下降
研发费用为2.644亿元，较上年同期的3.344亿元减少0.700亿元，降幅20.93%，研发投入策略或有调整。
| 项目 | 2025年第一季度（亿元） | 2024年第一季度（亿元） | 变动金额（亿元） | 增减变动幅度(%) |
|---|---|---|---|---|
| 研发费用 | 2.644 | 3.344 | - 0.700 | - 20.93 |
经营活动现金流量净额净流出扩大
经营活动产生的现金流量净额为 - 22.882亿元，上年同期为 - 8.350亿元，净流出扩大。主要因本期销售商品、提供劳务收现未到结算期，虽营收增长，但现金回流不佳，影响资金流动性。
| 项目 | 2025年第一季度（亿元） | 2024年第一季度（亿元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | - 22.882 | - 8.350 | 净流出扩大 |
投资活动现金流量净额大幅增长
投资活动产生的现金流量净额为43.489亿元，上年同期为 - 3.339亿元，由负转正且大幅增长。收回投资收到的现金增加，从30亿元增至55.25亿元，公司投资策略或有成效，但需关注投资可持续性。
| 项目 | 2025年第一季度（亿元） | 2024年第一季度（亿元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | 43.489 | - 3.339 | 由负转正且大幅增长 |
筹资活动现金流量净额持续净流出
筹资活动产生的现金流量净额为 - 2.498亿元，上年同期为 - 9.226亿元，净流出减少。偿还债务支付的现金减少，从6.784亿元降至1.077亿元，公司债务压力或有缓解。
| 项目 | 2025年第一季度（亿元） | 2024年第一季度（亿元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | - 2.498 | - 9.226 | 净流出减少 |
总体来看，中海油服2025年第一季度净利润增长显著，但经营活动现金流量净额净流出扩大需关注，投资者应综合各项指标，谨慎评估公司财务状况与投资价值。
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