浙江雅艺金属科技股份有限公司于近期发布了2025年第一季度报告。报告显示，公司在营收、利润、现金流等多个关键财务指标上呈现出不同程度的变化。其中，销售费用大幅增长279.72%，经营活动产生的现金流量净额下降121.65%，这些变化值得投资者密切关注。

核心财务指标解读

营业收入增长21.83%

本季度，浙江雅艺实现营业收入5384.79万元，较上年同期的4419.91万元增长了21.83%。这表明公司业务规模有所扩张，市场拓展取得一定成效。

净利润微增6.30%，扣非净利润下滑27.05%

归属于上市公司股东的净利润为247.50万元，同比增长6.30%。然而，扣除非经常性损益的净利润为183.15万元，较上年同期的251.07万元下降了27.05%。这意味着公司核心业务盈利能力面临挑战，非经常性损益对净利润影响较大。

基本每股收益与扣非每股收益下降

基本每股收益为0.04元/股，较上年同期的0.05元/股下降20.00%；扣非每股收益同样受到影响，反映出公司每股盈利水平的降低。

加权平均净资产收益率微升

加权平均净资产收益率为0.34%，较上年同期的0.32%上升0.02%，整体变化幅度较小，反映公司股东权益的收益水平基本稳定。

资产负债项目分析

应收账款大幅下降49.42%

期末应收账款为2024.14万元，较年初的4002.21万元减少49.42%。公司表示主要系期末应收账款减少所致，这或许表明公司应收账款管理效率提升，回款情况良好。

存货增长21.31%

存货期末余额为12129.49万元，较年初的9998.36万元增长21.31%，可能是公司基于市场预期增加库存备货，但也需关注存货积压风险。

费用项目洞察

销售费用暴增279.72%

销售费用本期为1442.68万元，上年同期为379.94万元，增长279.72%。公司称主要因本期线上电商销售增加，相应电商平台佣金、广告费增加。销售费用大幅增长虽可能为短期市场拓展策略，但需关注投入产出比。

管理费用增长11.15%

管理费用为596.65万元，较上年同期的536.81万元增长11.15%，整体增长幅度相对较小，公司管理成本控制基本稳定。

财务费用变化52.76%

财务费用为 -109.05万元，上年同期为 -230.83万元，变化52.76%，主要系本期存款利息收入减少所致。财务费用的变化对公司利润有一定影响。

研发费用下降35.23%

研发费用为200.19万元，较上年同期的309.07万元下降35.23%，主要因本期直接材料投入和职工薪酬减少。研发投入的下降可能影响公司未来创新能力和产品竞争力。

现金流量状况剖析

经营活动现金流净额大幅下降121.65%

经营活动产生的现金流量净额为 -1872.68万元，较上年同期的 -844.87万元下降121.65%，主要因本期购买商品、接受劳务支付的现金增加。经营现金流净额的恶化可能影响公司短期偿债能力和运营稳定性。

投资活动现金流净额增长351.46%

投资活动产生的现金流量净额为5116.78万元，较上年同期的 -2034.83万元增长351.46%，主要系本期赎回购买理财产品增加所致，反映公司投资策略调整。

筹资活动现金流净额下降26199.82%

筹资活动产生的现金流量净额为 -1404.57万元，较上年同期的 -5.34万元下降26199.82%，主要因本期公司进行利润分配，对公司资金流动产生一定影响。

综合来看，浙江雅艺金属科技股份有限公司在2025年第一季度虽营业收入有所增长，但扣非净利润下滑、经营现金流净额恶化等问题需引起投资者重视。销售费用的大幅增长能否带来持续的业绩提升，研发投入下降对公司长期发展的影响，都有待进一步观察。投资者在决策时，需综合多方面因素，谨慎评估公司投资价值与风险。

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