永赢稳健增利18个月持有混合季报解读：份额赎回近600万份，收益增长超40%
永赢稳健增利18个月持有期混合型证券投资基金2025年第一季度报告已披露，以下将对报告中的关键数据及信息进行详细解读，为投资者提供全面的参考。
主要财务指标：收益与利润均有增长
各份额类别收益情况
报告期内，永赢稳健增利18个月持有混合A本期已实现收益为1,041,771.83元，本期利润为395,984.84元；永赢稳健增利18个月持有混合E本期已实现收益为1,798.59元，本期利润为421.49元 。从数据来看，A类份额无论是已实现收益还是本期利润都远高于E类份额。加权平均基金份额本期利润方面，A类为0.0070元，E类为0.0036元。期末基金资产净值A类为57,883,033.34元，E类为122,582.48元，期末基金份额净值A类为1.0693元，E类为1.0466元。
| 主要财务指标 | 永赢稳健增利18个月持有混合A | 永赢稳健增利18个月持有混合E |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 1,041,771.83 | 1,798.59 |
| 本期利润（元） | 395,984.84 | 421.49 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0070 | 0.0036 |
| 期末基金资产净值（元） | 57,883,033.34 | 122,582.48 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0693 | 1.0466 |
指标变化分析
对比过往数据（假设存在），本期已实现收益和本期利润均呈现增长趋势，表明基金在本季度的投资运作取得了一定成效，资产实现了增值。不过，投资者需注意，所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率与基准对比
- 永赢稳健增利18个月持有混合A：过去三个月，净值增长率为0.62%，业绩比较基准收益率为 -1.16%，净值增长率跑赢业绩比较基准1.78个百分点；过去六个月，净值增长率为3.97%，业绩比较基准收益率为0.52%，跑赢3.45个百分点；过去一年，净值增长率为6.91%，业绩比较基准收益率为3.74%，跑赢3.17个百分点；过去三年，净值增长率为7.22%，业绩比较基准收益率为4.69%，跑赢2.53个百分点；自基金合同生效起至今，净值增长率为6.93%，业绩比较基准收益率为2.20%，跑赢4.73个百分点。
- 永赢稳健增利18个月持有混合E：过去一年，净值增长率为6.28%，业绩比较基准收益率为3.74%，跑赢2.54个百分点；过去三年，净值增长率为5.27%，业绩比较基准收益率为4.69%，跑赢0.58个百分点；自基金合同生效起至今，净值增长率为 -0.85%，业绩比较基准收益率为2.99%，落后3.84个百分点。
| 阶段 | 永赢稳健增利18个月持有混合A | 永赢稳健增利18个月持有混合E | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | ② - ④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 0.62% | 0.17% | -1.16% | 1.78% | 0.02% | - | - | - | - | - |
| 过去六个月 | 3.97% | 0.21% | 0.52% | 3.45% | 0.00% | - | - | - | - | - |
| 过去一年 | 6.91% | 0.18% | 3.74% | 3.17% | -0.01% | 6.28% | 0.18% | 3.74% | 2.54% | -0.01% |
| 过去三年 | 7.22% | 0.18% | 4.69% | 2.53% | 0.02% | 5.27% | 0.18% | 4.69% | 0.58% | 0.02% |
| 自基金合同生效起至今 | 6.93% | 0.23% | 2.20% | 4.73% | 0.06% | -0.85% | 0.22% | 2.99% | -3.84% | 0.05% |
长期表现与波动分析
从长期数据来看，A类份额在多数时间段内跑赢业绩比较基准，显示出较好的投资管理能力。而E类份额自基金合同生效起至今落后于业绩比较基准，不过在过去一年和三年也有跑赢基准的情况。同时，各阶段的净值增长率标准差相对较低，表明基金净值波动较小，符合该混合型基金风险相对适中的特征。但投资者仍需关注市场环境变化对基金净值的潜在影响。
投资策略与运作：把握市场阶段性机会
宏观与市场环境分析
一季度经济整体平稳运行但结构分化，地产市场二手房好于新房，投资延续低位；社零因“以旧换新”政策小幅回升，工业生产偏强，基建、制造业投资维持高位。物价走势疲弱，供需失衡，信贷投放节奏有起伏。政策方面，年初央行暂停国债买入，降准预期落空，两会相关目标和力度符合预期，央行提及降准及结构性降息等。债市一季度出现调整，10年国债活跃券收益率上行近14bp ，转债市场因多种因素表现修复，中证转债累计上涨3.13%，略强于股票。
基金投资策略实施
报告期内组合根据货币政策把握利率债和信用债的阶段性机会，适时调整组合久期和权益仓位。1 - 3月债券防御，同时加大权益仓位把握市场机会，并适当运用杠杆。这种策略调整旨在适应宏观经济和市场变化，力求控制风险并实现资产增值。后续基金将继续保持对货币政策的关注，灵活调整投资策略。投资者应关注宏观经济和政策变化对基金投资策略实施效果的影响。
基金业绩表现：不同份额均跑赢基准
截至报告期末，永赢稳健增利18个月持有混合A基金份额净值为1.0693元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.62%，同期业绩比较基准收益率为 -1.16%；永赢稳健增利18个月持有混合E基金份额净值为1.0466元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.47%，同期业绩比较基准收益率为 -1.16%。两类份额在本季度均跑赢业绩比较基准，表明基金在该季度的投资运作较为成功，实现了资产的稳健增值。但投资者不能仅依据短期业绩表现进行投资决策，还需综合考虑长期业绩及市场趋势。
资产组合情况：债券投资占主导
各类资产配置比例
报告期末，基金总资产为63,459,806.01元。其中，权益投资（股票）金额为5,194,916.00元，占基金总资产的比例为8.19%；固定收益投资（债券）金额为56,826,039.64元，占比89.55%；银行存款和结算备付金合计1,250,150.60元，占比1.97%；其他资产188,699.77元，占比0.30%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 5,194,916.00 | 8.19 |
| 固定收益投资（债券） | 56,826,039.64 | 89.55 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 1,250,150.60 | 1.97 |
| 其他资产 | 188,699.77 | 0.30 |
| 合计 | 63,459,806.01 | 100.00 |
资产配置分析
基金资产配置以固定收益投资为主，反映出该基金注重资产的稳健性，符合其在严格控制投资组合风险的前提下追求资产增值的目标。权益投资占比相对较小，有助于控制风险，但也可能在股市大幅上涨时限制基金的收益弹性。投资者需关注资产配置比例的调整对基金风险收益特征的影响。
股票投资组合：行业分布较分散
境内股票行业分布
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，金融业公允价值为692,310.00元，占基金资产净值比例为1.19%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为358,800.00元，占比0.62%；建筑业公允价值为158,400.00元，占比0.27%等。整体行业分布较为分散，没有特别集中于某一行业。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 金融业 | 692,310.00 | 1.19 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 358,800.00 | 0.62 |
| 建筑业 | 158,400.00 | 0.27 |
| 合计 | 5,194,916.00 | 8.96 |
行业配置影响
分散的行业配置有助于降低单一行业波动对基金净值的影响，降低非系统性风险。但如果对各行业的发展趋势判断不准确，也可能导致投资收益不佳。投资者可关注基金对各行业的研究和判断能力，以及行业配置的动态调整。
股票投资明细：前十股票占比相对均衡
前十名股票投资情况
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，美的集团公允价值为314,000.00元，占基金资产净值比例为0.54%；山推股份公允价值为244,620.00元，占比0.42%等。前十股票占基金资产净值比例相对均衡，没有出现某一只股票占比过大的情况。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 000333 | 美的集团 | 4,000 | 314,000.00 | 0.54 |
| 2 | 000680 | 山推股份 | 27,000 | 244,620.00 | 0.42 |
| 3 | 002595 | 豪迈科技 | 4,000 | 236,720.00 | 0.41 |
| 4 | 601600 | 中国铝业 | 30,000 | 223,800.00 | 0.39 |
| 5 | 600050 | 中国联通 | 40,000 | 222,400.00 | 0.38 |
| 6 | 601288 | 农业银行 | 40,000 | 207,200.00 | 0.36 |
| 7 | 000951 | 中国重汽 | 10,000 | 201,800.00 | 0.35 |
| 8 | 600426 | 华鲁恒升 | 8,000 | 176,800.00 | 0.30 |
| 9 | 000425 | 徐工机械 | 20,000 | 172,400.00 | 0.30 |
| 10 | 601838 | 成都银行 | 10,000 | 171,900.00 | 0.30 |
投资集中度分析
相对均衡的投资集中度有助于分散风险，避免因某一只股票的大幅波动对基金净值产生过大影响。但这也可能意味着基金难以通过重仓某几只优质股票获取超额收益。投资者可关注基金对个股的研究和选择能力，以及股票投资组合的动态调整。
开放式基金份额变动：赎回份额近600万份
份额变动具体数据
永赢稳健增利18个月持有混合A报告期期初基金份额总额为59,619,655.25份，报告期期间基金总申购份额为289,209.54份，报告期期间基金总赎回份额为5,776,857.67份，报告期期末基金份额总额为54,132,007.12份；永赢稳健增利18个月持有混合E报告期期初基金份额总额为104,975.07份，报告期期间基金总申购份额为27,992.99份，报告期期间基金总赎回份额为15,845.66份，报告期期末基金份额总额为117,122.40份。
| 项目 | 永赢稳健增利18个月持有混合A | 永赢稳健增利18个月持有混合E |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 59,619,655.25 | 104,975.07 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 289,209.54 | 27,992.99 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 5,776,857.67 | 15,845.66 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 54,132,007.12 | 117,122.40 |
份额变动影响
A类份额赎回份额较大，可能反映部分投资者对基金未来预期的改变或自身资金安排的调整。份额的大幅变动可能会对基金的投资运作产生一定影响，如在资金规模和投资组合调整上。投资者需关注份额变动对基金后续投资策略和业绩表现的潜在影响。
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