招商中国机遇股票季报解读：份额降23%，净值增长率超基准5.02%
招商中国机遇股票型证券投资基金2025年第一季度报告显示，该基金在一季度呈现出基金份额下降、净值增长等变化。其中，基金份额较期初下降约23%，份额净值增长率较同期业绩比较基准收益率高出5.02%。
主要财务指标：本期利润近589.17万元
指标情况
报告期内，招商中国机遇股票基金主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 5,585,576.38 |
| 本期利润 | 5,891,731.99 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0440 |
| 期末基金资产净值 | 182,312,728.71 |
| 期末基金份额净值 | 1.371 |
本期已实现收益为5585576.38元，本期利润达5891731.99元，显示基金在该季度运营取得一定盈利。加权平均基金份额本期利润0.0440元，期末基金资产净值182312728.71元，期末基金份额净值1.371元。需注意，上述业绩指标未包含持有人相关费用，实际收益水平低于所列数字。
基金净值表现：近三月跑赢业绩比较基准5.02%
各阶段表现
| 阶段 | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 3.94% | 2.22% | -1.08% | 0.74% | 5.02% | 1.48% |
| 过去六个月 | 2.62% | 2.26% | -1.99% | 1.12% | 4.61% | 1.14% |
| 过去一年 | 8.04% | 1.84% | 9.38% | 1.06% | -1.34% | 0.78% |
| 过去三年 | -27.69% | 1.73% | -2.72% | 0.90% | -24.97% | 0.83% |
| 过去五年 | 7.03% | 1.80% | 10.50% | 0.94% | -3.47% | 0.86% |
| 自基金合同生效起至今 | 37.10% | 1.70% | 6.65% | 0.99% | 30.45% | 0.71% |
过去三个月，基金份额净值增长率3.94%，业绩比较基准收益率 -1.08%，基金跑赢业绩比较基准5.02%。过去一年，份额净值增长率8.04%，但低于业绩比较基准收益率9.38%。过去三年，基金份额净值增长率为 -27.69%，业绩表现不佳。自基金合同生效起至今，份额净值增长率37.10%，大幅超过业绩比较基准收益率6.65%。
投资策略与运作：一季度维持高仓位，聚焦科技制造
市场与策略
2025年第一季度A股市场震荡，行业涨跌轮动。前两月科技表现好，3月科技股回调，军工、消费等板块表现较好。整体上机器人、计算机等板块占优，煤炭等行业下跌。3月下旬受美国关税政策影响，市场风险偏好下降。
报告期内，基金组合维持较高仓位，重点投资半导体、电子、计算机等方向。组合收益率3.94%，跑赢沪深300指数5.15%。下阶段继续看好相关领域。基金在复杂市场环境下，通过把握行业轮动，维持仓位和聚焦优势行业，取得一定收益。
基金业绩：份额净值增长率3.94%，跑赢基准
业绩情况
报告期内，本基金份额净值增长率为3.94%，同期业绩基准增长率为 -1.08%，基金跑赢同期业绩基准，显示出基金管理人在该季度投资管理取得较好成效，投资策略发挥一定作用。
资产组合：权益投资占比90.85%
资产配置
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 167,991,400.16 | 90.85 |
| 其中：股票 | 167,991,400.16 | 90.85 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 10,166,114.85 | 5.50 |
| 其中：债券 | 10,166,114.85 | 5.50 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 2,000,000.00 | 1.08 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 4,611,295.31 | 2.49 |
| 8 | 其他资产 | 138,876.54 | 0.08 |
| 9 | 合计 | 184,907,686.86 | 100.00 |
报告期末，权益投资占基金总资产90.85%，金额167991400.16元，其中股票投资等同权益投资规模。固定收益投资占5.50%，金额10166114.85元，主要为债券投资。买入返售金融资产2000000元，占1.08% ，银行存款和结算备付金合计4611295.31元，占2.49%。基金资产配置以权益投资为主，符合股票型基金特征，同时配置一定固定收益资产平衡风险。
行业股票投资：信息技术服务业占比20.81%
境内行业分布
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 3,598,350.00 | 1.97 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 10,497.20 | 0.01 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 37,943,124.93 | 20.81 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 34,705.94 | 0.02 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 167,991,400.16 | 92.14 |
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，信息传输、软件和信息技术服务业公允价值37943124.93元，占基金资产净值20.81% ，为占比较高行业。批发和零售业占1.97%，科学研究和技术服务业占0.02%，交通运输、仓储和邮政业占0.01%。基金投资行业集中于科技相关领域，契合投资策略中对科技方向的侧重。
股票投资明细：寒武纪占净值比例7.52%
前十股票
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 688256 | 寒武纪 | 22,007 | 13,710,361.00 | 7.52 |
| 2 | 688608 | 恒玄科技 | 25,675 | 10,431,752.50 | 5.72 |
| 3 | 603986 | 兆易创新 | 81,120 | 9,481,305.60 | 5.20 |
| 4 | 603758 | 秦安股份 | 775,200 | 9,302,400.00 | 5.10 |
| 5 | 688041 | 海光信息 | 63,513 | 8,974,386.90 | 4.92 |
| 6 | 688143 | 长盈通 | 276,703 | 8,918,137.69 | 4.89 |
| 7 | 688361 | 中科飞测 | 84,470 | 6,708,607.40 | 3.68 |
| 8 | 600480 | 凌云股份 | 358,600 | 5,942,002.00 | 3.26 |
| 9 | 003021 | 兆威机电 | 41,540 | 5,310,058.20 | 2.91 |
| 10 | 603893 | 瑞芯微 | 29,300 | 5,077,690.00 | 2.79 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，寒武纪占比7.52%居首，恒玄科技占5.72%，兆易创新占5.20%。前十股票投资明细反映基金在个股选择上聚焦科技类股票，与行业配置侧重信息技术服务业相呼应。
基金份额变动：较期初下降约23%
份额变化
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 146,814,595.66 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 11,454,176.64 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 25,271,313.68 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 132,997,458.62 |
报告期期初基金份额总额146814595.66份，期间总申购份额11454176.64份，总赎回份额25271313.68份，期末基金份额总额132997458.62份。期末较期初份额下降，赎回份额大于申购份额致份额减少约23% 。
风险提示
本基金存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，可能会出现集中赎回甚至巨额赎回从而引发基金净值剧烈波动，甚至引发基金的流动性风险，基金管理人可能无法及时变现基金资产以应对基金份额持有人的赎回申请，基金份额持有人可能无法及时赎回持有的全部基金份额。投资者需密切关注该风险因素，谨慎做出投资决策。
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