西部利得新富混合季报解读：份额申购赎回变动大，净值表现不佳
西部利得新富灵活配置混合型证券投资基金2025年第一季度报告显示，该基金在份额变动、净值表现等方面出现了较为明显的变化。其中，西部利得新富混合C类份额申购额高达2,528,527.37份，赎回份额为1,545,504.18份，申购赎回变动较大；同时，基金净值表现不佳，与业绩比较基准收益率存在一定差距。
主要财务指标：本期利润为负，资产净值有别
各类收益指标均为负
报告期内，西部利得新富混合A类本期已实现收益为 -88,556.09元，本期利润为 -42,244.22元；C类本期已实现收益为 -74,592.07元，本期利润为 -44,505.98元。加权平均基金份额本期利润A类为 -0.0193元，C类为 -0.0198元 。这表明基金在该季度投资收益欠佳，未能实现盈利。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年1月1日 - 2025年3月31日）西部利得新富混合A | 报告期（2025年1月1日 - 2025年3月31日）西部利得新富混合C |
|---|---|---|
| 1.本期已实现收益 | -88,556.09元 | -74,592.07元 |
| 2.本期利润 | -42,244.22元 | -44,505.98元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0193元 | -0.0198元 |
| 4.期末基金资产净值 | 2,195,303.22元 | 3,151,509.02元 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.089元 | 1.079元 |
期末资产净值与份额净值
期末基金资产净值A类为2,195,303.22元，C类为3,151,509.02元 。期末基金份额净值A类为1.089元，C类为1.079元。两类份额在资产净值和份额净值上存在一定差异。
基金净值表现：多阶段跑输业绩比较基准
近阶段净值增长率为负
西部利得新富混合A类过去三个月净值增长率为 -1.09%，过去六个月为 -9.63%，过去一年为 -12.53% 。C类过去三年净值增长率为22.71%，自基金合同生效起至今为 -31.70%。可以看出，在多个阶段内，基金净值增长情况不容乐观。
与业绩比较基准差距明显
以A类为例，过去三个月业绩比较基准收益率为 -0.94%，净值增长率与业绩比较基准收益率差值为 -0.15%；过去一年业绩比较基准收益率为8.27%，差值高达 -20.80% 。C类自基金合同生效起至今，业绩比较基准收益率为0.39%，净值增长率与业绩比较基准收益率差值为 -32.09%。整体来看，基金在多数阶段跑输业绩比较基准。
| 阶段 | 西部利得新富混合A净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -1.09% | 1.45% | -0.94% | 0.45% | -0.15% | 1.00% |
| 过去六个月 | -9.63% | 1.69% | -0.25% | 0.69% | -9.38% | 1.00% |
| 过去一年 | -12.53% | 1.65% | 8.27% | 0.65% | -20.80% | 1.00% |
| 过去三年 | -21.69% | 1.41% | 4.90% | 0.56% | -26.59% | 0.85% |
| 过去五年 | 9.15% | 1.42% | 17.01% | 0.58% | -7.86% | 0.84% |
| 自基金合同生效起至今 | 33.60% | 1.18% | 31.87% | 0.60% | 1.73% | 0.58% |
| 阶段 | 西部利得新富混合C净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- |
| 过去三个月 | / | / | / | / | / | / |
| 过去六个月 | / | / | / | / | / | / |
| 过去一年 | / | / | / | / | / | / |
| 过去三年 | 22.71% | 1.41% | 4.90% | 0.56% | 27.61% | 0.85% |
| 过去五年 | / | / | / | / | / | / |
| 自基金合同生效起至今 | -31.70% | 1.42% | 0.39% | 0.57% | -32.09% | 0.85% |
投资策略与运作：聚焦消费板块调整仓位
政策导向与市场判断
基于去年底中央经济工作会议和今年两会将大力提振消费作为经济工作主要任务之一，且关税政策带来出口压力，政策重心重回内需，消费政策环境有望改善，同时居民消费信心逐渐企稳，基金管理人判断今年经济尤其消费的预期改善确定性上升。
仓位调整
基于上述判断，基金在一季度加大了白酒、两轮车等顺周期消费板块的持仓占比，对仓位进行了调整，以期把握消费板块的投资机会。
基金业绩表现：受市场波动影响明显
报告期内基金业绩表现如主要财务指标和基金净值表现所示，整体业绩欠佳。这可能与市场整体波动、行业调整以及基金投资组合的配置等多种因素相关。在市场环境复杂多变的情况下，基金未能有效抵御风险并实现较好的收益增长。
资产组合情况：权益投资占比高
资产配置比例
报告期末，基金总资产为5,755,958.73元，其中权益投资金额为4,963,204.28元，占基金总资产的比例高达86.23%，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计560,795.53元，占比9.74%；其他资产131,097.41元，占比2.28% 。可以看出，基金资产配置较为集中于权益类资产，风险相对较高。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 4,963,204.28 | 86.23 |
| 其中：股票 | 4,963,204.28 | 86.23 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 560,795.53 | 9.74 |
| 8 | 其他资产 | 131,097.41 | 2.28 |
| 9 | 合计 | 5,755,958.73 | 100.00 |
行业股票投资：制造业占大头
境内行业分布
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为4,659,316.28元，占比极高。住宿和餐饮业公允价值为164,268.00元，水利、环境和公共设施管理业公允价值为139,620.00元 。基金在行业配置上主要集中于制造业，对其他行业的投资相对较少。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 4,659,316.28 | 87.14 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | 164,268.00 | 3.07 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 139,620.00 | 2.61 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 4,963,204.28 | 92.83 |
港股通投资情况
本基金本报告期末未持有港股通投资股票，投资范围主要集中在境内市场。
股票投资明细：多为消费类个股
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细中，前十大股票多为白酒、家电等消费类个股。如山西汾酒公允价值为492,844.00元，占比9.22%；古井贡酒公允价值为425,625.00元，占比7.96% 。这与基金在一季度加大顺周期消费板块持仓占比的策略相契合。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600809 | 山西汾酒 | 2,300 | 492,844.00 | 9.22 |
| 2 | 000596 | 古井贡酒 | 2,500 | 425,625.00 | 7.96 |
| 3 | 603529 | 爱玛科技 | 9,200 | 408,296.00 | 7.64 |
| 4 | 603198 | 迎驾贡酒 | 7,000 | 378,840.00 | 7.09 |
| 5 | 000333 | 美的集团 | 4,800 | 376,800.00 | 7.05 |
| 6 | 600779 | 水井坊 | 7,703 | 375,598.28 | 7.02 |
| 7 | 000858 | 五粮液 | 2,500 | 328,375.00 | 6.14 |
| 8 | 600419 | 天润乳业 | 27,700 | 266,751.00 | 4.99 |
| 9 | 002568 | 百润股份 | 8,300 | 217,045.00 | 4.06 |
开放式基金份额变动：C类份额申购赎回活跃
两类份额变动情况
西部利得新富混合A类报告期期初基金份额总额为2,369,093.63份，期间总申购份额138,114.59份，总赎回份额490,863.93份，期末份额总额为2,016,344.29份。C类期初份额总额为1,937,507.95份，期间总申购份额高达2,528,527.37份，总赎回份额1,545,504.18份，期末份额总额为2,920,531.14份 。C类份额申购赎回较为活跃，反映出投资者对该类份额的交易积极性较高。
| 项目 | 西部利得新富混合A（单位：份） | 西部利得新富混合C（单位：份） |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 2,369,093.63 | 1,937,507.95 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 138,114.59 | 2,528,527.37 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 490,863.93 | 1,545,504.18 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ -”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 2,016,344.29 | 2,920,531.14 |
综合来看，西部利得新富混合基金在2025年第一季度面临着业绩压力，净值表现不佳且跑输业绩比较基准。虽然基金管理人基于政策和市场判断对投资组合进行了调整，加大消费板块配置，但效果尚未在本季度充分显现。投资者在关注该基金时，需充分考虑其业绩波动风险以及权益资产集中配置带来的潜在风险。同时，C类份额的活跃交易情况也值得关注，投资者应结合自身投资目标和风险偏好，谨慎做出投资决策。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。