银华多元机遇混合型证券投资基金2025年第一季度报告显示，该基金在报告期内呈现出基金份额下降、净值增长率跑赢业绩比较基准等特点。以下将对报告各关键部分进行详细解读。

主要财务指标：本期利润3819.32万元

银华多元机遇混合基金在2025年1月1日至2025年3月31日期间，主要财务指标表现如下：

本期已实现收益为1310.09万元，本期利润达3819.32万元，显示出基金在该季度内整体盈利状况良好。期末基金资产净值为5.69亿元，期末基金份额净值为0.5243元。不过需注意，所列业绩指标未包含持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平或低于所列数字。

基金净值表现：近三月净值增长率6.96%

基金份额净值增长率远超业绩比较基准

过去三个月，基金份额净值增长率为6.96%，业绩比较基准收益率为1.93%，基金净值增长率超出业绩比较基准5.03%，表现较为出色。过去六个月，净值增长率为4.30%，业绩比较基准收益率为0.80% ，超出3.50%。然而自基金合同生效起至今，净值增长率为 - 47.57%，与业绩比较基准收益率 - 5.94%相比，仍有较大差距，显示长期业绩有待提升。

累计净值增长率变动与业绩比较基准对比

按基金合同规定，基金合同生效起六个月内为建仓期，建仓期结束时投资比例达到合同规定。从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，基金成立初期波动较大，且长期处于业绩比较基准下方，近期三个月有明显向上趋势并跑赢业绩比较基准。

投资策略与运作：科技消费板块布局调整

一季度市场波动，投资策略灵活调整

回顾2025年一季度，市场开年回调，后因多种因素企稳震荡，临近季度末风格向均衡回归。有色、AI及机器人相关板块表现好，必选消费与金融风格录得负收益。

操作上，年初提高港股配置，特别是互联网龙头；A股方面，科技方向增加AI产业链比例，消费方向维持结构性持仓。季度末，考虑季报期，向业绩股、低位股切换，如国内算力和端侧链、港股红利资产等，整体更关注业绩确定性。

二季度展望：关注业绩，把握结构性机会

展望下个季度，预计市场仍以震荡为主，季报期业绩披露是重要观察指标。 - 科技方向：年初经历估值重估后近期回调，随着业绩能见度清晰和政策支持落地，部分科技方向配置性价比再次提升，关注国内算力、端侧链等。 - 消费方向：消费大盘阶段性触底，短期无趋势性向上机会，维持底部震荡，但结构性机会多，如高质量内容或产品带动新消费崛起，政策变量也有望带动相关行业基本面改善。 - 低估值方向：市场风险偏好回落，业绩期来临，关注银行、电力、家电等稳健资产，回避煤炭、石化等价格有压力的行业。

基金业绩表现：份额净值0.5243元，增长率6.96%

截至本报告期末本基金份额净值为0.5243元，本报告期基金份额净值增长率为6.96%，业绩比较基准收益率为1.93%。基金在该季度内跑赢业绩比较基准，但从长期数据来看，自基金合同生效起至今仍有较大亏损，投资者需关注后续业绩持续性。

基金资产组合：权益投资占比89.01%

报告期末，基金总资产为576,025,780.50元，其中权益投资（股票）金额为512,734,205.65元，占基金总资产的比例为89.01%，表明基金整体风险偏好较高，主要集中于权益市场。买入返售金融资产为1855万元，占比3.22% ，银行存款和结算备付金合计932.69万元，占比1.62% ，其他资产367.70万元，占比0.64%。此外，本基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为176,485,343.40元，占期末净值比例为31.01%，港股配置比例较高。

股票投资组合：制造业占比近半

境内股票投资：制造业占比最高

报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为239,191,861.76元，占基金资产净值比例最高，达42.03%。其次是租赁和商务服务业占4.23% ，信息传输、软件和信息技术服务业占3.45%等。

港股通投资股票：多行业布局

港股通投资股票涉及金融、医疗保健、信息技术等多个行业，电信服务占比7.49% ，信息技术占4.08% ，金融占1.76%。基金通过多元化行业配置，分散风险并寻求投资机会。

股票投资明细：腾讯控股占比5.29%

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：

腾讯控股公允价值30,087,211.06元，占基金资产净值比例5.29% ，为第一大重仓股；阿里巴巴 - W占比5.26% 。前十大重仓股涵盖互联网、制造业等领域，一定程度上反映基金的投资偏好和布局方向。

开放式基金份额变动：份额减少3.27%

报告期期初基金份额总额为1,122,056,498.22份，期间总申购份额1,110,579.79份，总赎回份额37,810,113.54份，期末基金份额总额1,085,356,964.47份，较期初减少36,699,533.75份，减少比例约3.27%，显示部分投资者选择赎回基金份额。

综合来看，银华多元机遇混合基金在2025年第一季度虽有盈利且短期净值表现优于业绩比较基准，但长期业绩仍需改善。投资者应结合自身风险承受能力，关注基金后续投资策略调整及业绩表现，谨慎做出投资决策。

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