农银现代农业加混合季报解读：份额减少1.57%，本期利润亏损77.74万元
2025年第一季度，农银现代农业加混合基金表现如何？各项关键指标有何变化？对投资者又有哪些启示？本文将基于该基金2025年第1季度报告，为您深入解读。
主要财务指标：本期利润亏损，资产净值下降
本期利润亏损77.74万元
据报告显示，本季度该基金本期已实现收益为 -2,777,235.59元，本期利润为 -777,390.88元。这意味着在本季度内，基金的投资收益扣除相关费用后呈现亏损状态。加权平均基金份额本期利润为 -0.0155元，反映出每一份基金份额在本季度的盈利情况不佳。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年1月1日 - 2025年3月31日） |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | -2,777,235.59元 |
| 2.本期利润 | -777,390.88元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0155元 |
| 4.期末基金资产净值 | 62,670,833.70元 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.2547元 |
期末资产净值6267.08万元
期末基金资产净值为62,670,833.70元，期末基金份额净值为1.2547元。与过往数据对比，资产净值和份额净值的变化情况，能帮助投资者更好地了解基金的资产规模和价值变动。不过，报告中未提供往期对比数据，投资者可进一步查阅历史报告进行分析。
基金净值表现：多阶段跑输业绩比较基准
多阶段净值增长率低于业绩比较基准
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去六个月 | -4.72% | 0.93% | -2.37% | 0.87% | -2.35% | 0.06% |
| 过去一年 | -14.41% | 1.05% | 3.83% | 0.93% | -18.24% | 0.12% |
| 过去三年 | -32.24% | 1.08% | -14.50% | 0.79% | -17.74% | 0.29% |
| 过去五年 | -12.75% | 1.16% | -10.45% | 0.85% | -2.30% | 0.31% |
| 自基金合同生效起至今 | 25.47% | 1.14% | 15.77% | 0.86% | 9.70% | 0.28% |
从各阶段数据来看，过去六个月、一年、三年、五年，基金净值增长率均低于业绩比较基准收益率。自基金合同生效起至今，虽净值增长率为25.47%，但与业绩比较基准收益率15.77%相比，优势并不明显。这表明在不同时间段内，该基金的表现相对业绩比较基准而言，存在一定差距，投资者需关注基金后续能否改善业绩表现。
投资策略与运作：关注行业景气度，调整投资布局
一季度市场回顾与投资策略
回顾一季度，政策助力经济，国内经济数据向好，权益市场信心得到支撑。但消费基本面一般，结构分化突出。在此市场环境下，基金管理人基于对宏观经济、政策面等因素综合分析，调整大类资产配置。股票投资聚焦 “现代农业加” 主题，从相关上市公司中精选投资标的。
二季度展望与投资策略调整
展望二季度，国际局势带来尾部风险，外需不确定性增加，内需重要性提升。基金管理人看好宠物、生猪、饲料等板块。宠物板块国产品牌发展良好，份额有望提升；生猪板块猪价或震荡，行业量利双升，关注头部养殖企业；饲料板块关注采购、配方研发有优势的头部企业。基于这些判断，基金可能会在二季度相应调整投资布局，投资者需密切关注其持仓变化。
基金业绩表现：本季度跑输业绩比较基准
本季度份额净值增长率为 -1.20%
截至本报告期末本基金份额净值为1.2547元，本报告期基金份额净值增长率为 -1.20%，而业绩比较基准收益率为 -0.78%。这表明在本季度内，基金的实际表现未能跑赢业绩比较基准，可能是由于市场波动、行业配置或个股选择等因素导致，投资者需进一步分析原因，评估基金未来业绩改善的可能性。
基金资产组合：权益投资占比近六成
权益投资占比57.93%
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 36,457,076.40 | 57.93 |
| 其中：股票 | 36,457,076.40 | 57.93 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| [其中：买断式回购的买入返售金融资] 产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 26,404,817.85 | 41.96 |
| 8 | 其他资产 | 68,554.26 | 0.11 |
报告期末，基金权益投资金额为36,457,076.40元，占基金总资产的比例达57.93%，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计占比41.96%，其他资产占比0.11%。可见，该基金在本季度资产配置上，较为侧重权益类资产，这也意味着基金的收益受股票市场波动影响较大，投资者需关注股票市场风险。
行业股票投资组合：制造业与农林牧渔占比较高
制造业与农林牧渔为主要投资行业
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 7,112,830.00 | 11.35 |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 28,545,526.40 | 45.55 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 798,720.00 | 1.27 |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 36,457,076.40 | 58.17 |
按行业分类的股票投资组合中，制造业公允价值占比最高，达45.55%，金额为28,545,526.40元；农、林、牧、渔业占比11.35%，金额为7,112,830.00元。可见基金在行业配置上，重点关注制造业和农林牧渔相关产业，投资者需关注这些行业的发展动态对基金业绩的影响。
股票投资明细：牧原股份占净值比5.01%
前十股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002714 | 牧原股份 | 81,100 | 3,141,003.00 | 5.01 |
| 2 | 300498 | 温氏股份 | 174,500 | 2,908,915.00 | 4.64 |
| 3 | 002311 | 海大集团 | 40,440 | 2,019,978.00 | 3.22 |
| 4 | 600298 | 安琪酵母 | 56,800 | 1,961,872.00 | 3.13 |
| 5 | 000651 | 格力电器 | 42,400 | 1,927,504.00 | 3.08 |
| 6 | 002891 | 中宠股份 | 44,600 | 1,925,828.00 | 3.07 |
| 7 | 603733 | 仙鹤股份 | 80,300 | 1,772,221.00 | 2.83 |
| 8 | 301498 | 乖宝宠物 | 19,400 | 1,724,272.00 | 2.75 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，牧原股份占比5.01%，公允价值为3,141,003.00元。前十大股票投资明细反映了基金的核心持仓，投资者可通过分析这些股票的表现，评估基金的投资价值。同时，需关注基金是否过度集中于某些个股，以防范个股风险。
开放式基金份额变动：份额减少1.57%
报告期内份额减少79.8万份
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 50,745,818.43 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 3,711,793.57 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 4,509,788.80 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 49,947,823.20 |
报告期期初基金份额总额为50,745,818.43份，期间总申购份额3,711,793.57份，总赎回份额4,509,788.80份，期末份额总额为49,947,823.20份。本季度基金份额减少了797,995.63份，减少比例为1.57%。份额的减少可能反映出部分投资者对基金当前表现或未来预期的态度，投资者可结合基金业绩等因素，分析份额变动背后的原因。
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