西部利得天添鑫货币季报解读：申购赎回份额变动大
货币基金凭借其高流动性、低风险的特性，一直是不少投资者资产配置中的“稳定器”。西部利得天添鑫货币基金2025年第一季度的表现如何？哪些数据变化值得投资者关注？本文将为您详细解读。
主要财务指标：两类份额收益有差异
本期已实现收益与利润
在2025年1月1日至3月31日期间，西部利得天添鑫货币A的本期已实现收益和本期利润均为2,873,294.41元，货币B则均为2,681,680.73元 。这表明在该季度内，两类份额在扣除相关费用后的收益情况有所不同，A类份额收益略高于B类。
| 主要财务指标 | 西部利得天添鑫货币A | 西部利得天添鑫货币B |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 2,873,294.41 | 2,681,680.73 |
| 本期利润（元） | 2,873,294.41 | 2,681,680.73 |
期末基金资产净值
期末时，货币A的基金资产净值为825,681,772.54元，货币B为3,269,214,805.78元 。货币B的资产净值规模远大于货币A，显示出投资者对B类份额的青睐程度相对较高。
基金净值表现：长期跑赢业绩比较基准
近阶段净值表现
从不同时间段来看，西部利得天添鑫货币A和B的净值收益率均高于同期业绩比较基准收益率。
| 阶段 | 西部利得天添鑫货币A净值收益率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 西部利得天添鑫货币B净值收益率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.3165% | 0.0863% | 0.2302% | 0.3760% | 0.0863% | 0.2897% |
| 过去六个月 | 0.6402% | 0.1744% | 0.4658% | 0.7605% | 0.1744% | 0.5861% |
| 过去一年 | 1.3245% | 0.3499% | 0.9746% | 1.5677% | 0.3499% | 1.2178% |
| 过去三年 | 4.6132% | 1.0555% | 3.5577% | 5.3690% | 1.0555% | 4.3135% |
| 过去五年 | 8.6624% | 1.7647% | 6.8977% | 9.9735% | 1.7647% | 8.2088% |
| 自基金合同生效起至今 | 21.5414% | 3.1175% | 18.4239% | 24.1294% | 3.1175% | 21.0119% |
货币A过去三个月净值收益率为0.3165%，而业绩比较基准收益率为0.0863%，超出0.2302%；货币B过去三个月净值收益率为0.3760%，超出业绩比较基准收益率0.2897%。长期来看，自基金合同生效起至今，货币A超出业绩比较基准收益率18.4239%，货币B超出21.0119%。这显示出该基金在长期运作中，较好地实现了超越业绩比较基准的目标。
投资策略与运作：灵活配置应对市场
一季度市场环境与策略
2025年一季度，经济景气度延续改善，但通胀数据仍偏弱。两会政策整体符合预期，在此背景下，货币市场收益率显著上行，收益率曲线走平，信用利差维持高位震荡，中短端信用债收益率上行幅度较大，票息和资金利率倒挂的情况得到改善。
西部利得天添鑫货币基金在运作策略上，在严控信用风险的前提下，根据货币资产利率波动情况择机配置存单与存款，灵活调整组合剩余期限。这种策略使得基金在低风险状况下取得了较好回报。
基金业绩表现：符合市场与策略预期
业绩与财务指标呼应
报告期内基金业绩表现与前文所述的主要财务指标和净值表现相呼应。通过合理的投资策略，基金实现了一定的收益，并且在净值增长上超越了业绩比较基准，为投资者带来了相对稳定的回报。
资产组合情况：固定收益投资占近半
资产配置比例
报告期末，基金总资产为4,204,214,342.01元。其中固定收益投资金额为2,086,252,230.80元，占基金总资产的比例为49.62%；买入返售金融资产990,320,885.88元，占比23.56%；银行存款和结算备付金合计817,641,225.33元，占比19.45%；其他资产310,000,000.00元，占比7.37%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 固定收益投资 | 2,086,252,230.80 | 49.62 |
| 2 | 买入返售金融资产 | 990,320,885.88 | 23.56 |
| 3 | 银行存款和结算备付金合计 | 817,641,225.33 | 19.45 |
| 4 | 其他资产 | 310,000,000.00 | 7.37 |
| 5 | 合计 | 4,204,214,342.01 | 100.00 |
可以看出，基金资产配置较为注重固定收益投资，以追求稳健收益，同时通过多种资产配置来分散风险。
债券投资组合：多品种分散配置
债券品种分布
从债券品种来看，国家债券摊余成本为121,876,761.87元，占基金资产净值比例为2.98%；金融债券摊余成本79,817,737.28元，占比1.95%，且均为政策性金融债；企业债券摊余成本1,884,557,731.65元，占比46.02% 。
| 序号 | 债券品种 | 摊余成本（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 121,876,761.87 | 2.98 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 79,817,737.28 | 1.95 |
| 4 | 企业债券 | 1,884,557,731.65 | 46.02 |
| 5 | 同业存单 | 1,884,557,731.65 | 46.02 |
| 6 | 其他 | - | - |
| 7 | 合计 | 2,086,252,230.80 | 50.95 |
基金通过投资多种债券品种，进一步分散风险，确保收益的稳定性。
前十名债券投资明细
按摊余成本占基金资产净值比例大小排名，前十名债券投资中，江苏银行CD002占比最高，为6.10%，摊余成本249,973,040.08元 。这些债券投资涵盖了多家银行发行的同业存单及国债等，体现了投资的分散性。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 债券数量（张） | 摊余成本（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 112514002 | 25江苏银行CD002 | 2,500,000 | 249,973,040.08 | 6.10 |
| 2 | 112402072 | 24工商银行CD072 | 1,000,000 | 99,914,465.59 | 2.44 |
| 3 | 112406320 | 24交通银行CD320 | 1,000,000 | 99,892,536.07 | 2.44 |
| 4 | 112419365 | 24恒丰银行CD365 | 1,000,000 | 99,890,861.25 | 2.44 |
| 5 | 112405162 | 24建设银行CD162 | 1,000,000 | 99,695,328.29 | 2.43 |
| 6 | 259905 | 25贴现国债05 | 900,000 | 89,939,323.14 | 2.20 |
| 7 | 112409110 | 24浦发银行CD110 | 500,000 | 50,000,000.00 | 1.22 |
| 8 | 112590260 | 25齐鲁银行CD002 | 500,000 | 49,977,790.90 | 1.22 |
| 9 | 112409119 | 24浦发银行CD119 | 500,000 | 49,975,777.67 | 1.22 |
| 10 | 112403060 | 24农业银行CD060 | 500,000 | 49,972,046.36 | 1.22 |
开放式基金份额变动：申购赎回规模大
两类份额申购赎回情况
西部利得天添鑫货币A报告期期初基金份额总额为864,527,086.12份，期间总申购份额5,377,549,012.73份，总赎回份额5,416,394,326.31份；货币B期初份额总额378,918,696.63份，期间总申购份额6,406,552,540.71份，总赎回份额3,516,256,431.56份。
| 项目 | 西部利得天添鑫货币A | 西部利得天添鑫货币B |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 864,527,086.12 | 378,918,696.63 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 5,377,549,012.73 | 6,406,552,540.71 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 5,416,394,326.31 | 3,516,256,431.56 |
可以看出，两类份额在本季度均经历了较大规模的申购与赎回，反映出投资者交易较为活跃。
风险提示
单一投资者占比超20%风险
报告期内，本基金存在单一投资者持有份额比例达到或超过20%的情况。这可能带来一系列风险，如个别投资者大额赎回可能对基金资产运作及净值表现产生较大影响；极端情况下，基金管理人可能无法及时变现资产应对赎回，引发流动性风险；若引发巨额赎回，可能影响投资者赎回业务办理，甚至基金可能面临转换运作方式、合并或终止合同等情形。投资者需密切关注此类风险，合理规划投资。
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